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指本集合计划存续期内委托人可以办理集合计划参与或退出等业务的期间;
管理人对风险级份额委托人每笔参与份额年化收益率超过7%的部分提取30%作为业绩报酬,在集合计划分红日、风险级份额委托人退出日和集合计划终止日计提。
本集合计划以债券等固定收益类资产为主要投资对象,在严格控制风险和保障必要流动性的前提下,谋求集合计划资产的长期稳健增值。
在严格控制风险和保障必要流动性的前提下,以宏观经济研究主导债券投资,通过严格的信用评估、信用利差分析等技术手段,力求为集合计划委托人创造长期稳健的投资收益。
本集合计划投资范围为中国证监会允许集合计划投资的固定收益类资产、现金及准现金类资产等。
其中,固定收益类资产包括:国债、地方政府债、央行票据、各类金融债(含次级债、混合资本债)、企业债、公司债(含可转换债券、可交换债券等)、经银行间市场交易商协会批准注册发行的各类债务融资工具(如短期融资券(含超短期融资券)、中期票据、中小企业集合票据、银行间定向投资工具)、资产支持证券、债券型基金、期限在7天以上的债券逆回购、债券回购以及其它中国证监会认可的固定收益类证券;其中,中期票据、企业债、公司债、可转换债券、次级债、混合资本债、资产证券化产品等的主体评级或债项评级在AA-(含)以上;短期融资券(含超短期融资券)主体评级在AA-(含)以上且债项评级不低于A-1级,如无债项评级则要求主体评级不低于AA;银行间市场发行的非公开定向债务融资工具,债券发行人的外部主体评级为AA(含)以上。
现金及准现金类资产包括:现金、银行存款、货币市场基金、大额可转让存单、剩余期限在1年以内(含1年)的政府债券、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购及中国证监会认可的其它投资品种。
如本集合计划成立后出现新的投资品种,或者管理人根据市场情况认为需要变更本集合计划投资范围(例如增加股指期货投资标的)或投资比例的,管理人经与托管人协商一致后可变更本集合计划的投资范围和投资比例。变更将按照《集合资产管理合同》规定的程序办理,并按要求报中国证券投资基金业协会备案。
1、资产配置策略
本集合计划不寻求高风险高收益式的回报,而是通过对宏观经济运行、宏观经济政策及证券市场走势的前瞻性研究,在主要配置债券等低风险资产的情况下,在严格控制风险和保障必要流动性的前提下,谋求受托资产的长期稳健增值。
2、普通债券投资策略
本集合计划管理人在宏观经济形势、货币及财政政策研究的基础上,以预测未来市场利率的走势和债券市场供求关系为核心,结合收益率曲线形态分析和利差分析,通过确定债券组合久期、债券组合期限结构及类属配置、单个券种选择三个步骤来构建债券组合,在运作过程中将实施积极的、动态的债券投资组合管理,获取较高的债券组合收益。
构建债券组合的步骤:
(1)确定组合久期。本集合计划将在宏观经济形势、货币及财政政策研究的基础上,通过对未来市场利率中长期走势的预测,同时考虑到集合计划管理期限和管理目标,通过合理假设下的情景分析和压力测试,确定债券组合的久期。
(2)确定债券组合期限结构及类属配置。在债券组合的久期确定后,本集合计划将通过对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,配置各期限固定收益品种的比例;同时对不同类型债券品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、公司债等利差和变化趋势,优化债券类别的配置。
(3)单个券种选择。在确定债券组合久期、期限结构和类属配置的基础上,本集合计划将对影响个别债券定价的流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。在风险收益特征等方面对组合进行进一步的优化,以达到在相同期限和类属的条件下,更进一步降低组合风险,提高组合收益的目的。
3、可转换债券投资策略
可转换债券市场以及未来可能出现的可交换债券市场主要受到股票市场走势、公司基本面、可转债条款、转股溢价水平等众多因素的影响。
在投资策略方面,本集合计划将在充分降低投资品种风险和确保可以获得到期收益的基础上,把握价格上升带来的价差收益和转股价修正等期权条款触发带来的收益机会。
此外,本集合计划还将根据新发可转换债券的预计中签率、模型定价结果,积极参与可转换债券新券的申购。
业绩比较基准
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2016年国海金贝壳5号de0005到期后能有多少分红
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出门在外也不愁<meta name="DEscription" content="债不一定赢 国海金贝壳5号5%亏损惊诧, 　　债市再也不是那个波澜不惊的所在。　　迄今为止的2013年，固然没有重演两年前的“930”场景，但个中跌宕已经足够惊心动魄。 　　这种波云诡谲的波动直接传导到债券型集合理财产品群落中，成就的是一幅两极分化… ">
[债券新闻]债不一定赢 国海金贝壳5号5%亏损惊诧 - 南方财富网
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债不一定赢 国海金贝壳5号5%亏损惊诧
&&&来源：不详&&&佚名
　　债市再也不是那个波澜不惊的所在。　　迄今为止的2013年，固然没有重演两年前的“930”场景，但个中跌宕已经足够惊心动魄。
　　这种波云诡谲的波动直接传导到型集合产品群落中，成就的是一幅两极分化的业绩图景。　　截至6月底，有统计的79只传统债券型集合理财产品(非结构型产品)中，虽然今年以来亏损的仅有6只，但其他产品的涨幅比前两个月前开始放缓，不少产品出现了幅度不小的回调(相对于债券型产品而言)。其中今年以来涨幅表现最好的光大阳光5号收益为7.12%。亏损最多的过海金贝壳5号在今年上半年更是跌去超过6%的，跌幅直追型产品。　　阳光5号债基玩法　　在传统型的债券产品中，今年以来表现最好的还是光大阳光5号，在7月中旬能有8%以上的收益的债券型产品只有这一只。在今年4月这只产品的累计净值涨到过1.4左右，今年以来最高涨幅超过10%，也是唯一一只今年涨幅超过10%的传统型债券产品。　　今年年初光大阳光5号迎来本年度以来最大一轮上涨，到3月初时净值已经上摸到1.35元，此后当5月掉头向下的情况下，其净值却又迎来一波小幅上涨，到5月底的时候净值接近1.4，当月涨幅一度高达3.7%，这对债券型产品而言显然是一个匪夷所思的业绩。　　光大阳光5号的净值凯歌同样受到钱荒的狙击：5月底其净值开始下跌，到6月底时更一度跌至1.32元左右，直到近期市场回暖，光大阳光5号的净值方才回到了年初1.35元左右。　　光大阳光5号的超额收益主要从债券中攫取。　　从2011年第三季度开始，光大阳光5号从原来主要持有债券变成主要持有债券型基金，此后其债券基金持有量一直保持在50%左右，而从今年第一季度报表来看，今年第一季度债券持仓相比之前有所减少，从去年年末的65.87%减少到了50%左右，同期的持债量则增加到了26.51%，增幅近五成。　　而在光大阳光5号在持有的债券基金中，几乎是清一色的封闭式债基和分级债基B份额：一季度末，在其50%左右的基金持仓中，前两者占比约40%。　　并且，光大阳光5号并不偏爱教科书式的分散投资教条：其持有基金一贯集中，一季度末持有最多的7只基金产品就占了总仓位的47%，其中2只是分级债基B份额，汇利B持有量最多，仓位达到9.29%，其他基金品种仓位大多在5%~7.5%之间。　　目前来看，光大阳光5号相对于一般债券型集合理财产品的超额收益，似乎在很大程度上就取决于其对封闭债基和分级债基B份额的适时重仓：就在此前一季，该产品重仓的7只基金中，更有汇利B、万家利B和裕祥B等3只为分级债基B份额，尤其是光大阳光5号持仓超过6%的裕祥B，在6月份钱荒来袭之前，在强大杠杆作用下其二级市场涨幅超过25%！　　相较而言，光大阳光5号对债券和股票投资比较平均，仓位最重的三只债券持仓均在4.4%左右。一季度末该产品股票仓位略微增加到了17.23%，但持股相对分散，持有最多的三诺也不超过3%。　　光大旗下另外两只债券型产品光大稳健添利和光大稳债收益同样由光大阳光5号的投资经理李剑铭管理，今年以来收益分别为5.69%和4.79%，在非分级类债券集合理财产品中亦名列前茅。　　不过，相比之下光大稳债收益主要偏向债券投资，在产品计划规定不能涉及权益性产品，其超过九成仓位是债券，主要配置对象是短期债券，并且几乎没有加什么杠杆。公开资料显示，该产品的债券投资比较分散平均，十大重仓债券仓位都在2.5%左右。　　光大稳健添利虽然投资范围和光大阳光5号相同，但在风格上也较后者更为保守：比如，该产品最主要的投资对象也是基金，但其持有的分级债券B类基金只有天盈B和万家利B，持仓占比均在3%左右，其他为普通的封闭债基和货币基金。　　不过，在债券的选择上，光大稳健添利更倾向于，其第一季度其持有7.41%的国电转债、4.51%的石化转债和4.22%的南山转债，而这或许正是其5月份净值巨幅波动的最主要原因所在。　　褪色金贝壳　　国海证券旗下的债券集合理财是同类中的一个另类。　　在债市的大起大落中，包括光大阳光5号在内的债券集合理财，其收益相对于年内高点具有较大幅度的回落，但相对年初仍然有稳稳的正收益，但在同期，国海证券旗下两只债券型产品今年以来业绩均显示为亏损。　　上海财汇统计数据显示：截至7月26日，国海证券旗下国海金贝壳5号和国海债券1号今年以来净值分别下跌4.48%和2.34%，前者更是非分级型债券型产品当中表现最差的一只。　　事实上，与其他同类产品先扬后抑的走势显著不同，从其净值走势来看，国海金贝壳5号今年以来几乎就没有经历过明显上涨的走势，一路漫漫下跌至今。在年初的时候，其净值尚且在1.05元左右，但在债券市场显著上涨之时，其走势却出乎意料地与背道而驰。在经历了一段比较平稳的走势后，从5月末开始，国海金贝壳5号再次显著下跌，在7月初时期净值跌到了历史最低的0.9964元。　　而在更早以前，国海金贝壳5号也没有过“上流”业绩体验：公开资料显示，国海金贝壳5号2011年9月成立，到2012年末，其累计净值为1.05元，在15个月的运行时间内收益约5%，而在2012年度4.86%的收益水平排在所有31只债券型产品中后三分之一。　　不无蹊跷的是，从持仓品种来看，国海金贝壳5号算得上比较保守：该产品今年第一季度的报告显示其债券仓位为67.78%，十大重仓债中有石化转债和中行两只转债，占比在7%~8%之间，其他都是中长期债券。除此之外，该产品同时还投资了10%左右的股票，其中贵州茅台仓位近4%，而该股票恰恰在今年一季度暴跌20%。　　至于该产品最为重仓的石化转债和中行转债，前者曾在一季度末暴涨至115元附近，后者也曾长期在104元一线盘整，但到7月末两者均已跌破百元。
（南方财富网）
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