京东的IPO，还有哪些故事可讲？_网易科技
京东的IPO，还有哪些故事可讲？
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不久前，京东向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，聘请美银美林和UBS作为承销商，准备上市。作为2014年第一家赴美上市的中国公司，加上此前竞争对手阿里巴巴上市反复产生的微妙影响，京东的这次IPO就显得愈发重要。不过，你可能注意到，在这一消息遭到披露后，外界看待京东的目光都聚焦在了资本层面上——毛利、周转率、费用率、成本控制……这些都成为了估算京东市值和未来走向的主要依据。但在我看来，要判断京东的价值，除了现有的电商业务外，更关注的是它的业务成长空间，换句话说——京东还能为自己讲几个故事？我们首先应当把焦点放在自建物流上，这是最近几年京东投资最大且最引以为傲的领域。从自建巨量仓储中心到自建干线运输，物流供应链对京东的价值可以被归纳为三个方面：第一，是人人皆知的降低成本。就目前的状况看来，京东物流在成本控制领先于竞争对手阿里巴巴的菜鸟网络——一方面，京东仓库的“圈地”成本很低，例如不久前他们与河南郑州的签约，会将结算、税收都留在河南，并创造就业条件，所以能够以一个十分优惠的价格拿到土地；另一方面，无论京东还是阿里巴巴，大型物流仓库都会用以租售，但淘宝和天猫的大量小型商户是完全用不上如此规模的库存空间的，虽然京东也会遇到类似问题，但他们的自营业务能够直接使用这些空间。第二，是被不少人忽视了的“用户体验”。自建物流体系能够让京东为用户提供正品保证，并且合理匹配用户的收获时间——考虑到不少用户的工作时间，京东可以做到每天三个时间段送货上门，这是第三方物流难以实现的。第三，是物流体系的建立对于京东电商市场的扩展——如今，京东在三、四线城市的渗透还较低，其中一个非常重要的原因就是自营物流还没有能覆盖到这些区域，而随着物流配送将延展到这些区域，能够帮助京东扩展更大的电商市场。我们再看看另一块京东的业务——供第三方卖家借用京东销售产品的POP平台，实际上，它还和京东的另一项业务“京东云”是密不可分的。对于第三方的商家，京东云目前能够为他们提供的服务有：API接口、云端开发环境、软件需求众包平台，同时也包括仓储管理系统、物流运输管理系统、售后管理系统、客户关系管理系统和一些基本应用。而在未来，京东云还将提供数据挖掘、IaaS、SaaS租赁等服务，你需要注意的是，这些基础的云服务是可以盈利的。所以你可以看到，京东云最重要的意义就是为POP平台的商户提供了足够全面的后端支持，而值得注意的是：京东对于POP商品和自营商品边界的划分——是否为“非标准品”。简单的说，品类繁多、用户可选择性复杂的商品京东是不愿意自己经营而交由POP平台的。例如，服装类产品，同一款式的服装还存在颜色、尺码等不同维度的多个需求，库存管理成本太高。京东就更愿意选择将它开放出去。
最后，也是在我看来影响最深远，是不久前京东刚刚拿到的“虚拟运营商”牌照。它并不是一个独立事件，与之相关联的还有京东所推出的“JDPhone”计划以及京东在智能硬件上的布局——硬件孵化器项目。简单地说，京东可以向用户出售软件、资费加硬件的套餐了。这一方面能够提升京东在他们最重要的电商品类——“硬件”上用户购买方案的竞争力，另一方面还能够将用户“捆绑”在自己的平台上，甚至将他们的京东云盘以及电子书、音乐等付费数字产品都借此推送给用户。你可以把它理解为，这才是京东真正意义上的，对亚马逊模式的模仿。当然，它的影响还不止这些：只有当促使用户在京东账号体系中预存现金、用京东的支付体系消费，有了“现金池”之后，京东一直希望涉足的个人互联网金融业务才可能成型——是的，你需要注意到京东的自由支付体系即将上线，而且他们以及计划开始推出个人贷款支付业务。京东在金融上的野心绝不止是对商户的第三方借贷而已。不过，我一直认为由于某些原因（例如资金问题），京东的上市时机有些早，上述的不少业务还未能成型，那么投资者是否为这块饼买单，就看京东接下来要如何讲这些故事了。
本文来源：PingWest中文网
作者：陈粲然 Ray
责任编辑：王晓易_NE0011
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转藏至我的藏点&暴跌之后还有哪些故事可讲？深度解读黑色系后市反弹逻辑与概率
暴跌之后还有哪些故事可讲？深度解读黑色系后市反弹逻辑与概率
日06时35分来源：房价暴跌的后果究竟有多可怕？看完后冷汗直流
来源：融360
http://house.ifeng.com/rss/news/30/news_buying.xml
天下大势，合久必分、分久必合；天下楼市，涨久必跌，跌久必涨。有房一族，特别是贷款买房的，我侧重地问一下：房价暴跌，你怕不怕？诶，那位朋友说了，“我不怕啊，我工作稳定收入稳定，只要按时还月供，房子就还是我的呀。”&What？竟然有这么天真的朋友，欠缺人生经验，毕竟too young too simple！融360做了一点微小的工作，我现在就揭开这个银行不愿意告诉你的惊天秘密：房价跌了，不管你能不能按时还贷，银行都有权收走你家房！房产贬值，银行要你补足抵押咱们先看看赚得多、跑得快的香港朋友的真实经历。&“1997年的时候我买了一套价值742万港元的房子，从银行贷了667.8万港元，可这间住宅到2003年就只值250万港元了。”在香港一家律师行工作的赵伟（化名），最终由于无法拿出更多现金来弥补抵押品的价值不足，不仅房子被银行无情收走，而且还欠下银行200多万港元。&这是怎么回事？&我们知道，作为贷款人，银行与借款人签订贷款合同。很多不明真相的朋友以为，只要保证月供按时交给银行，银行没有实际损失，我就不违约。危险的种子就是这样被埋下的。需要明白，贷款合同的违约条款里，可不仅仅包括不按时还款，还包括抵押物价值减少。&融360查到的《银行房屋按揭贷款合同范本》显示：&“抵押期间由于乙方（购房人）的过错或其他原因造成抵押物的价值减少的，乙方应在30日内向甲方（银行）提供与减少的价值相当的担保。否则，甲方有权要求乙方提前清偿相当于抵押物价值减少部分的本、息。如果乙方既不提供价值相当的担保又不提前清偿等值的贷款本、息，甲方有权宣布贷款提前到期，要求乙方提前清偿全部贷款本、息。”&举个例子说，你就明白了。房价腰斩，房没了还惹一身债！&刘明白2016年买下一套100万的房子，首付30万，贷款70万。一年后，刘明白已经偿还银行本金1万元，剩余69万元。就在那时，房价像着陆失败的火星车一样，啪叽一下，硬硬生生结结实实地砸地上了。这套房子市场价仅为50万元。好了，银行这时候会给刘明白算一笔账：当初借他70万，是因为有价值不低于70万的房子作抵押。现在，房子仅值50万，但他欠银行69万。所以，请补齐抵押不足的差额19万（69-50）。&要么，刘明白拿出19万存款，做提前还贷；要么，刘明白有个祖传老古董，价值不少于19万，抵押给银行。&刘明白这回是可犯糊涂了，当初为了买房把积蓄都掏光了，而家里最值钱的古董是iPhone4S，上哪去凑19万呢？&银行连一声不好意思都不说，“啪”一锤子就把房子拍卖了。一般说，拍卖价肯定比市场价还要低。市价50万的房，银行拍卖了40万，刘明白不仅首付白交了、啥也没捞着，还欠了银行29万（69-40）！&现在，朋友们知道房价暴跌为啥可怕了吧。已经贷款买房的朋友，快去把合同找出来，看看是怎么约定抵押物价值不足的。有的合同会在正文里专门列出一条，更狡猾的银行会在合同附件里作约定，反正，房奴是斗不过银行。房奴们唯一能期盼的，就是房价不要跌。&但是，房价怎么可能永远不跌呢？区别只是跌得深、跌得浅而已。从去年年末到今年，香港房价走入下跌周期，虽然幅度还不大，但已经引起部分购房人的恐慌。日本的例子更不必说，自上世纪90年代，日本房价暴跌之后一路走低，近几年才缓慢抬头。中国内地的房价会不会暴跌、什么时候可能暴跌，融360下一篇文章告诉你。
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