中美金融大对决已进入深寒
政经纵横谈
[摘要]：去年11月开始的，人民币在美国的交易和结算谈判工作，突然受阻。这个谈判，说白了，就是让人民币登陆美国。
& & 26日，一条看小实大的新闻，被忽略了。
& & 那就是，去年11月开始的，人民币在美国的交易和结算谈判工作，突然受阻。这个谈判，说白了，就是让人民币登陆美国。
& & 1月26日，《华尔街日报》专门报道了这条消息，从报道内容来看，来自中方的阻力可能性很大。报道暗示，是中国的汇率管控政策的新变化，阻碍了谈判。
& & 消息虽短，但它却意味着，中美金融大角力，已经进入深寒。
& & 非常时刻，当然要掐断给对方供子弹
& & 大家还记得，去年11月，人民币加入SDR之后，美方主动，提出建立个工作小组，任务是，为人民币在美国交易和清算，建一个框架。据报道，成员包括，摩根大通、花旗集团和中国银行等美国和中国大型银行。
& & 美国人很想，借助这个框架，为美国的金融机构，带来“基于人民币的对冲交易”，说白了，就是给美国金融资本，提供一个交易人民币的机会，而现在，美国若在本土有这个机会，做空就更方便了，在香港做空人民币，不能不忌惮。
& & 这个小组中，美方牵头人，都是美国金融界的大腕。包括，彭博新闻创始人、原纽约市长布隆博格，美国前财政部长鲍尔森、盖特纳等。
& & 本来，让人民币进入美国，这也不是什么坏事。
& & 但是，当最近美国金融资本，火力开足，唱空中国经济，唱空做空人民币的时候，就不能再为它们提供弹药了。所以，“因为中方原因”而受阻，可以理解。
& & 唱空人民币，美国资本打出组合拳
& & 在此，我们不妨稍微回顾一下，刚刚过去的几天，美国金融资本与媒体，齐心唱空的组合拳：
& & 1、在上周的达沃斯论坛上，索罗斯罕见出面，说中国经济要硬着路，他已经在做空亚洲的货币，暗示做空人民币与港币。
& & 2、27日，对冲基金潘兴广场创始人兼首席执行官Bill Ackman，在刚刚发布的年度投资者信件中披露，他在做空人民币。
& & 3，同样还是27日，彭博新闻报道说，德意志银行分析师表示，全球央行应计划达成类似于1985年的广场协议，因为大家都担心人民币大贬值。报道看起来，就是为了突出德国人担心人民币贬值。借刀杀人，腹黑啊。
& & 4、除了美国媒体，日本刚刚获得控制权的《金融时报》，也在唱空人民币；日本央行行长黑田东彦甚至建议，中国进行严格的资本管制。就差直接说，人民币不行了。
& & 美国资本梦寐以求的事情，是让你帮它打劫你自己
& & 我研究了近10年的金融战历史，可以说，资本做空一国货币的典型手法之一，就是舆论引导。因为金融大鳄虽然实力雄厚，但是若没有群羊效应，它再大的本事，也没有用的。
& & 不论是上个世纪80年代，对法国的金融攻击，还是上个世纪90年代，对日本和东南亚，以及俄罗斯的金融攻击，舆论都是先行。
& & 笔者多次谈到过，当前，能做空人民币的，只有中国人自己。因为人民币筹码都在中国人手里呢，现在的居民存款120万亿。
& & 而离岸市场，一共也就1万亿出头的人民币，大部分资金划拨，来龙去脉，都在央行手里掌握着。那么点子弹，要做央行的对手盘，死是大概率。
& & 所以，做空人民币的资本，决定性的力量，是中国人手里的120万亿人民币，要让中国人来帮助自己，来打劫中国人，空头才能成功。道理很简单，只要中国人都去换美元，那么，央行手头的子弹，自然就没有了。
& & 这点，韩国人在1997年，有彻骨的教训。韩国人先是听信了，海外舆论的唱空言论，纷纷跑去把韩元换成美元，结果韩国央行没子弹了，挺不住，韩元跨了。本以为能沾点便宜的韩国人，结果发现，虽然换来的美元，兑韩元升值了，但是，结果是各行各业垮掉，生意也没市场了，失业率飙升，换了点美元，丢掉了工作。
& & 这才明白过来，自己做了金融大鳄的帮凶，本以为能打劫同胞，结果，大家都在做帮凶，最终是所有韩国人，帮助海外金融大鳄，打劫了所有韩国人自己。
& & 此后，韩国兴起了一轮自发的给国家捐金银首饰的热潮，给央行送子弹。不过为时已晚，韩国人醒悟的代价是经济失去5年。现在，做空中国的资本，试图在中国身上重演这段历史。
& & 这是中美金融角力的要害所在。
& & 全球抗美元战略，中国是中流砥柱
& & 在往期的文章中，我曾经多次谈到。中国现在成了全球对抗强势美元战略的中流砥柱。
& & 首先看，为什么是全球抗美元战略。
& & 因为这次美国的经济复苏，并非真正的复苏，实际上，美国当前的生产效率是在下降的。因此，强势美元战略，就不是为经济复苏而强、真正的目的，就是兑现对全球的金融收割。这点，大家可以看看去年12月17日的文章，《美国按下金融大对决按钮，多空成败系于中国一身》一文。
& & 再看，为什么必须打垮人民币。
& & 其实，如果按照中美贸易情况，美国应该要求人民币继续升值，美元应该追逐人民币才对！因为，去年，中国对美国的贸易顺差增加了20%左右，创了新高。要知道，这是在中国贸易总额下降7%的情况下，所取得的。
& & 但是，美元资本却在做空人民币，原因就是，人民币现在，已经成为美元强势战略的最大拦路石。
& & 3万亿美国海外现金，等待带血的筹码，等待中国替美国火中取粟
& & 人民币大贬值，看起来，确实可以给中国带来贸易优势。但是，大贬值的结果，必然是美国之外的全球市场，一篇哀鸿。
& & 这实际上等于中国掐死自己的外部市场，不要忘记，现在中国是第一大贸易国家，更是第一大出口国家。更关键的是，人民币现在没有国际化，大贬值，就会失去国际化的信用，起码5年内，负面影响难以消除。
& & 在这种情况下，即使人民币大贬值，打跨美国之外的全球资产价格，中国也只能望洋兴叹，无法收购！
& & 而美国则可以。
& & 借助人民币大贬值，打击全球资产价格，美国必将随着而来一场全球大收购。阿根廷，委内瑞拉还有中亚的小国家，那点肉，是填不饱十万亿美元级别资本的利润需求的。
& & 美国需要一场全球大收购，才能完成从8年前的次贷危机中，彻底转身。现在，美国大公司海外市场囤积美元现金，就已经超过3万亿美元之巨，它们都是有成本的，需要收购带血的筹码。
& & 收购完毕，美国还将把所有的他国经济崩溃的责任，都推到人民币身上。
& & 这件事一旦干成，美国还必然会打掉美元的最大竞争对手——人民币国际化的未来。火中取粟是中国，一箭双雕是美国。这样的战略好事，美国人当然很想做成。
& & 同样的世界，将是不同的命运，鹿死谁手尚未知
& & 现在的中国与美国，一个好像是有份好手艺的工匠，手里的钱别人还不认；而美国呢，则是手里有着大把现金的土财主，它手里的钱，可以买任何人的东西。
& & 对工匠来说，世界太平好好做生意，培育信用，才能成为未来的财主；对财主来说，世界大乱，工匠失业，它才能以更低的价格，买多更多的资产，并且让工匠永远给自己打工，对自己信用依赖。
& & 因此，世界什么样，对中美的意义是不同的，而其他国家，不过是比中国块头小一些的小工匠而已。
& & 而这群工匠与财主的大角力，最关键的就看，块头最大的中国了。
& & 目前，这场金融大对决，已经进入深寒的僵持时期。类似中美人民币清算谈判突然受阻，这样的政经暗战，后期将不断出现，一点点的向我们展开未来。
& & 作者：雷思海
& & 来源：政经纵横谈（ID：dazhengjing）
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中美对决到底谁会赢：兰德公司这一预测太可怕了
&&&&&&&&中美两国对目前的世界来说犹如大森林里的一头猛虎和一头雄狮。猛虎便是尽管饥饿交迫但仍不失虎威的美国，雄狮乃刚刚觉醒的中国。中美两国的对决理论上谁都不怕谁，但实际上又是谁都惧怕谁。
　　美军自由号濒海战斗舰南海开炮
　　中国怕美国的只是美元霸权下的全球经济系统，经济上中国受到制约，所以和平发展为基本国策的中国要低美国半个头，这是很现实中国害怕的。在经济对抗上，美国是得了便宜还卖乖，中国却还是要忍气吞声。
　　说美国害怕中国，是其根本没有勇气和中国开战。即使中国高层一再求发展不想惹事，他都更怕中国。从朝鲜战争，越南战争到伊拉克、阿富汗战争，美国自然明白，美军如果与解放军交战没有胜出的可能。
　　美国军力的确世界第一，但经济方面却不可逆转地倒退着
　　即使中国科技再倒退10年，在力求完胜的解放军面前，美军除了高科技就再一无是处。
　　朝鲜战场上死了10来万，越南死了5万多，伊拉克死了5千以上的士兵，最终还是打不下去了。高科技制胜的战争首先是军费问题，而过分依赖科技的部队是没有战斗意志军队。更重要的是，美国这样的国家，是一个很松散的国家组织，根本经受不住如中国、越南包括日本这样民族主义国家所能承受的打击。
　　其实，中国军力的不断增强，已经使得解放军有信心在局部战争中击败美军
　　自二战后美国从来就没有通过战争达到战略目的，朝鲜战争，越南战争。虽说美国仍然很强大，但从美国打的上面几场战来看，如果超过30万人的死亡就可以让美国亡国或解体。而这样的战争承受力中国任何时候都具备。
中俄军舰10日在彼得大帝湾进行实弹射击。
　　而与之相反，新中国自二战后的每一次战争都很成功，朝鲜、印度、越南都是鲜活的例子。
　　中国怕打仗能在世界民族之林屹立5000年不倒吗？中国人开始打仗的时候美洲还没文明存在。那些想征服中国的，不是失败就是被中华民族同化。
　　对我们来说最宝贵不是什么高精尖的武器，而是精神，一种不可摧毁的精神，正是这种精神让中华民族一次次从危难中走出来，这种精神才是最致命的武器，是美利坚这种年轻民族所不具备的，甚至是任何其他民族都不具备的。
　　说中国有扩张主义野心，这是以老眼光看新问题，怎么不说中国受够了几十年被外欺的凌虐。要知道，亚洲不同于欧洲各国是势均力敌，在亚洲，势力就是一边倒中国占绝对优势，中国要想吞并他们，真的是易如反掌，貌似过去有个将军说过，中国只要一个师就能横扫整个东南亚。
　　中国与日本不同是中国有富裕辽阔的土地，尚有大半个江山还没真正开发。而仅以四个岛屿组成国家的日本，忧患意识特别强，日本岛屿海底下都是活火山，连他们的国家标志富士山都是一座活火阎王，鬼知道什么时候日本列岛就沉没到海底下去了，前两年日本大海啸已经预演过一次。因此，小日本才是要拼了命的对外扩张。
　　综上所述，中国人从来不惧怕战争，也从来没在美国的虎威淫逼下妥协，人的克制意志是有限度的，要知道饥饿的猛虎德与精神抖擞的雄狮对决，还没开打胜败已定，中国再续几年的磨练，届时，美军的高科技优势将不复存在，剩下的就只有美国惧怕中国的份。
　　美国惊曝中美对抗内幕：习奥微笑背后的可怕现象
　　据报道，今年上半年，美国官员曾指责其外国同行“欺骗、无礼和傲慢……你要求‘相互尊重’纯属荒唐”。令人意外的是，遭受这种强烈批评的对象并非中国，而是加拿大。此类负面言辞与美加之间的亲密关系背道而驰。然而，正是这种亲密性，使坦率甚至激烈的交往得以进行，并最终达成协议。
　　这种局面与美中关系形成鲜明对照：两国领导人之间的关系日益热络，但两国民众却依然对对方国家持令人忧虑的负面态度。今年6月的奥习会，以及数周后美国官员对中国副总理汪洋的玩笑啧啧称奇，都彰显出空前的融洽关系。但两国民众并未分享领导人的微笑：皮尤研究中心发现，仅有37%的美国人对中国有好感，而对美国有好感的中国人也只有40%。
　　对美中关系而言，这种根深蒂固的负面看法是最严峻但未引起重视的威胁，亦是影响两国解决主要分歧的障碍之一。如果两国主流民意最终迫使各自领导人采取更敌对的立场，领导层之间更稳固的制度化工作关系将无济于事。为降低这种风险，当务之急是使两国民意变得更均衡。
　　由于美国企业和文化的成功渗透，以及包括永久移民和短期交流在内的更高程度的直接接触，中国人往往更加了解美国。不过，尽管美国的软实力成就斐然，但中国人更擅长将文化和政治分开：他们热爱NBA，却不信任华盛顿。
　　促进美国官员以更开放的态度与中国媒体直接接触，可以成为下一步的重要举措。而改善美国人对中国的看法将需要两国共同努力。2010年奥巴马政府推出“十万强”计划增加美国留华学生数量。中国也开始通过媒体和孔子学院开展初步尝试，推广语言文化。交流必须从学生延伸至现领导层，有关政府治理的实用知识能使双方受益。中美省州长论坛只能是一个开端。
　　对影响两国民众的看法而言，媒体也至关重要。在美国驻站的一名中国记者最近告诉我，这里的经历让他能更平衡地观察问题。熟谙中国的美国人也常批评美国媒体的扭曲做法，即不无偏颇地重点报道加深对华负面印象的新闻。
　　美中关系基石必须扎根于熟悉以及最终信任。这种基石将使双方领导人以坦率甚或激烈争执的形式展开磋商，并坚信最终将达成妥协。在这种关系下，美中不会因担心双边关系过于脆弱而将问题藏着掖着，或只是轻描淡写。
　　中美货币混战：美元狠攻人民币竟要摧毁中国金融
　　真正的发动是在2013年开始第一次攻击人民币。然而，在准备阶段美元做的非常充分，只是市场上很少有人能感觉得到，而我始终了解整个过程。
　　因为我的使命是紧紧盯住中国房价泡沫何时破灭，这是我的信念，因为这种疯狂的大跃进已经给中华民族造成灾难，必定有人要遭受惩罚。而要惩罚真正的罪犯，我们是找不到的，因为不知道究竟怎么回事，然而，美国人会知道，所以，我一直在紧盯美国的一举一动，以便于我作出正确的判断，为我自己也为一贯支持我的网友负责。
　　美联储为这场货币混战准备了三件事：
　　第一件事是不惜一切代价夯实美元的底部，以便在发动攻击后不存在一点闪失。做好这件事很难，因为涉及很多关联数据，必须每个数据所涉及的问题都做得很好，比方说，失业率、非农数据、消费者信心指数等等，关联面非常广泛，很多数据还需要很长时间才能修复，有的数据中途还会出现反复，再加上非美货币还没有到全军覆没的时候，有的因素对美元干扰会很严重，把这些问题全部解决好，可能要到2013年年底。
　　这可能伯南克的基本判断，所以，体现在市场上，就是每次伯南克议息都很纠结，会引发市场的大幅波动的主要原因。这个过程会延续到2013年年底。
　　第二件事发生在2011年12月，和全球五大央行实行掉期利率互换，这件事情明显是针对金砖四国等新经济体国家来的，而金砖四国的龙头是中国，那么无疑对中国影响最大。本来在日到期，但是，2012年12月份美联储突然宣布延迟到日。
　　如果到时候美联储宣布利率互换到期，全球六大央行掉期利率宣布取消，那么，将会等同于美元直接对金砖四国等新经济体国家加息，这些国家的经济开始遭受重创。这件事情的延期，我的分析可能与美国制造业回归有关，因为美国的制造业主要分布在新经济体国家，那是到期后撤回的不多，如果美国的制造业回归了70%，那么，美联储会宣布取消。
　　第三件事是全球六大央行的五大央行，欧元、日元、英镑、瑞士法郎和加元全部贬值后，就开始攻击人民币。这是后来才做的决定，因为这五大央行对人民币贬值已经有两大央行，那就是日元和英镑，还有三大央行的货币正在对人民币采取措施，也将进行贬值，这样，在宣布取消掉期利率互换后，无论美元采取什么行动，都不会对这五大央行货币产生负面影响。
　　这三件准备工作现在已经接近尾声，历史性决战时刻很快会来临。尽管这只是分析，市场是在朝着这个方向在走，不断在深入发展，目前的一切就是在这个过程中，我们必须认真观察，才能察觉美元发动的时间。
　　黄金大跌是攻击人民币的开始。
　　货币战争爆发：外国机构大抛人民币中国大抛美元
　　过去的30年中，全球最大的两个经济体美国和中国一直在对本国货币购买力进行贬值。过去12年中，其他国家也竞相加入了贬值的比赛。全球化似乎成为了一场货币贬值和向外输出通胀的过程。
　　到底谁是这场货币贬值大战的冠军呢？高盛的图表提供了一些线索。下图显示了从1981年以来，各主要经济体货币相对于黄金的购买力变化趋势。中国一直在引领着贬值的潮流，而且从未被超越。
　　分析称，在美联储QE和欧洲央行LTRO的时候，中国央行抛售了大量的美元以维持人民币稳定。
　　鉴于资金流动规模减小，德意志银行和巴克莱银行等多家机构建议抛售人民币。
　　据彭博新闻社网站6月18日报道，从巴克莱银行到德意志银行的多名货币战略分析师当前建议投资者抛售人民币，原因是作为世界第二大经济体的中国经济增长放缓，资金流入量也在不断减小。人民币是今年表现最好的新兴市场货币。
　　伊戈尔·阿尔谢宁等多名巴克莱分析师在本月13日公布的一份报告中说，中国决策层将扩大人民币汇率浮动区间，这会抑制对人民币升值的单边押注。德意志银行多名分析师此前写道，随着美国国债收益率提高，人民币套利交易行为可能会减少。
　　一家对冲基金的经理埃默·比萨特表示，鉴于中国央行17日将人民币对美元汇率中间价调至创纪录高点，人民币将开始贬值。
　　他说，中国一直通过提高人民币汇率帮助抑制信贷扩张。政府数据显示，中国今年3月份社会融资总量创纪录地增长2。5万亿元人民币，人们由此担心，随着商业银行放宽放贷标准，部分贷款可能变成坏账。
　　另据彭博新闻社网站6月18日报道，瑞士银行说，大股东、高管和持股比例超过5%的个人投资者5月净卖出价值247亿元人民币的A股，是2009年6月以来最大的单月撤资行动。
　　瑞银策略师在报告中写到，计算机设备、计算机应用、媒体和“特种设备”等板块抛售量最大，只有化工原材料和电信运营板块的净持股量有所增加，而中小企业板和创业板的抛售量占可流通股的比例也都创下2008年后的新高。
　　报道指出，抛售的背景是，上证综指5月上涨5。6%，是去年12月以来的单月最大涨幅，而且有更多限售股解禁。6月，在出口和工业生产等各种数据表明增长放缓，以及货币市场利率升高标志着流动性收紧的情况下，上证综指下跌6。5%。
　　分析师们写到：“大股东对股价的影响越来越大。购买或售出某一上市公司股票反映了该公司大股东对该公司股价的真实观点，同时也是其市场表现的重要指标。”
　　美元霸权地位难撼 人民币应适时贬值
　　美元仍将主导后市
　　目前，全球正在关注的两件大事，一是欧债危机再度扩散，一是美联储量化宽松政策退出预期较强。
　　2013年，债务危机如同700多年前的“黑死病”一样横扫欧洲，国务院发展研究中心世界发展所副所长丁一凡指出，塞浦路斯打乱了世界对欧洲债务危机发展的预期，但危机之后的欧元区吸引力不降反升，新成员的加入，存在更大的风险，并有可能成为下一步的欧元区债务危机的爆发点。
　　但新的债务危机是否爆发还取决于欧元区国家的政治愿望，丁一凡认为，欧债危机之所以难以控制，根本在于德国和法国的政党之间存在很深的猜忌，而只要德、法保持一致，拿出共同的方案，欧元区危机就有解，否则下一步可能爆发更大的危机。
　　在美联储退出量化宽松的问题上，北京大学经济中心副主任吕随启认为，单从美国自身的经济状况来看，量化宽松早就可以退出了，美联储之所以追加QE4，旨在同时兼顾全球经济稳定，比如考虑欧债危机是否愈演愈烈。
　　中央财经大学外汇储备研究中心主任李杰也认为，美国之所以没有退出量化宽松，除了失业率依然较高、资本仍需逐利之外，也是“为了不把全世界搞乱”，事实表明，美联储退出QE的预期一经宣布，中国和欧洲股市应声下跌。
　　与美联储量化宽松损害他国利益的质疑不同的是，吕随启认为，美国在金融危机之后采取了扩张性的财政政策和宽松的货币政策的双松搭配，其本意还是为了刺激美国经济复苏，讨论量化宽松何时退出，还需要考虑两个问题：美国经济是否确实复苏，世界经济的复苏是否还需要美联储维持双松政策。
　　吕随启认为，美国自动减缩赤字，意味着其自身已不需要量化宽松，美联储称将维持低利率政策至2015年，其实也传达出其对于2015年前美国经济基本面良好、不会发生恶性通胀、无须加息的信心。
　　经济日报出版社社长韩文高也认为，尽管伯南克在2012年年底提出了财政悬崖，但美国财政实际上并不存在问题，后市还将是由美元主导。
　　如果量化宽松的退出，确实会对其他国家带来很大的负面影响。但吕随启也指出，随着美国经济复苏，美元相对全球其他货币升值，至少使大宗商品价格下降，各国的通胀压力减弱。对中国而言，美元对其他货币升值，对人民币依然贬值，也有利于国内的产业升级和调整。
　　全球货币战争是阴谋还是口号
　　不可否认，当前全球货币仍是以美元为本位，围绕美元的货币战争也不是口号。但对于美元的阴谋论，与会嘉宾有不同看法。
　　韩文高指出，从美元与欧元的走势图不难发现，美联储四轮量化宽松推出的时间点均与欧元走势的低点准确一一对应。
　　市场普遍认为，欧元生来就是与美元相抗衡的，美联储因美元本位受到影响而对欧元实施打压，其手段、计划、制度都表明了这一点。
　　韩文高指出，希腊凭借高盛协助下做出的漂亮三年报表，方能进入欧元区，却成为了欧债危机的一颗炸弹，其背后或者就存在美联储的影子。
　　国家信息中心经济预测部首席分析师祝宝良却不这么认为。
　　即使真的存在货币战争，也是简单的货币战争，其结果应该是欧元借次贷危机击垮美元，但事实并非如此。在祝宝良看来，两种货币竞争的背后是经济实力的角逐，美国经济遇到的只是周期性问题，而欧洲经济则是结构性问题，这决定了美元的胜出。
　　中央财经大学外汇储备研究中心主任李杰也不认同阴谋论，他认为，美国是否指使高盛为希腊提供虚假财报不得而知，但是，美元自1972年布雷顿森林体系解体之后就确立了其国际货币地位，通过打压其他货币来维护自身在统一货币中得到的好处，“不太必要，国家的实力决定了美元很强。”
　　中国建设银行行长办公室高级经理赵庆明也认为，货币地位是综合国力的表现，美国在科技、政治、军事上的地位，可能在未来三五十年都将保持，美元本币的地位也是不可撼动的。
　　各国在汇率层面的博弈从未停止过，在ECN Trade 首席分析师戚威看来，能否在货币战争中取胜，关键在于能否在“弯道”上超越对手，2008年的经济危机正是这样一个天赐的“弯道”，但在这个弯道上，无论是中国还是欧洲都未能从本质上完成超越，反而是美国借机推进了产业回流本土。表面来看是各国政府的汇率之争，深层次来看更是贸易以及产业结构调整的问题。
　　如何提高劳动生产率是中国面临的核心问题
　　货币战争使得中国沦为全球最大的“印钞机”，对此，李杰建议，中国应该利用好其中的机遇，通过外围市场的干预，主动参与到竞争性贬值，“人民币的升值、贬值是你的武器，该出手的时候就该出手。”
　　但赵庆明认为，竞争性的贬值虽然毫无疑问有利于出口，但与日本不同的是，中国资本大量流出是不可避免的，因此并不赞成竞争性贬值的做法。
　　中国农业银行首席经济学家向松祚则表示，人民币的最佳汇率应该是维持稳定。在他看来，如何提高劳动生产率才是中国乃至世界各国面临的最核心问题，在此之前，任何货币问题都是次要的。
　　向松祚指出，美国仍然是全世界劳动生产率最高的国家，按照2011年、2012年的经济增长速度，中国要达到美国水平至少还需35年。“如果劳动生产率得不到提升，无论怎样操纵货币、汇率，都解决不了根本性的问题。”
　　向松祚认为，摆脱低水平的制造业，进入以服务业、高端制造业为主的经济，才是真正的转型，而且，即使像日本转型成功，也不能完全避免陷入低速增长。
　　中国还须警惕财政问题
　　与会专家还就中国的地方债务危机展开讨论。
　　目前最严重的估计，已知的地方债加上隐形债务，中国的地方债务占到GDP的75%，即46-47万亿左右。即使去掉水分，中国的财政问题也比美国严重得多。这也是各大评级机构下调中国评级的原因。
　　向松祚还指出，近年来全球经济最突出的问题在于虚拟经济和实体经济的背离。金融资产是自我循环，同时也是自我膨胀的，其一旦产生金融风险，就会对实体经济产生严重影响。
　　向松祚指出，地方债的问题不是一个总量的问题，而关键在于还债的能力，严格来讲，应该以未来的利润和现金流计算资产，否则没有意义。
　　比如尚德，它资产有几十个亿，但是没有意义。向松祚认为，现在地方债务面临同样的麻烦，虚拟经济这种恶性膨胀，需是要引起高度重视。
　　民生银行北京分行私人银行中心副总经理李鞠民认为，从常态的逻辑来讲，地方融资平台的解决，更多还是要通过时间推移、经济结构转型、经济热点转换等，逐步进行消化。
馆藏&51405
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