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碳酸锂行业及目标企业介绍
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你可能喜欢碳酸锂价格再创新高 供不应求短期难改
日 14:39来源：作者：周琳
据生意社数据显示，10月上旬电池级碳酸锂再创新高，小幅上涨0.12%，较前两个月增速放缓不少，目前电池级碳酸锂出厂价在15.5万-16.5万元/吨，工业级在13.5万-15.8万元/吨。生意社碳酸锂分析师认为，鉴于新能源汽车巨大的需求量，短期内碳酸锂供不应求的情况不会改变。生产商的增加虽然逐渐提升国内碳酸锂产能，但是随着冬季来临，青海、西藏地区气温下降，预计11月盐湖提锂厂将停产，碳酸锂供应进一步偏紧。目前市场上大部分生产厂商、经销商基本没有现货库存，市场仍然供不应求。据了解，目前企业库存较低，碳酸锂上游产能短时间内难以大量释放，厂家普遍看涨。另外，随着秋冬季即将到来，青海、西藏气温下降，我国盐湖提锂将受到限制。在供给端受限以及下游锂电需求增加等因素影响下，碳酸锂行业景气度有望延续。相关概念股：天齐锂业：业绩符合预期,产能持续扩张
公司已完成控股澳大利亚泰利森，入股扎布耶盐湖，锂资源优势遥遥领先，公司电池级碳酸锂产品是国家级重点新产品。
公司发布2017年半年度报告,上半年实现营收24.15亿元,同比增长41.57%;归母净利润为9.24亿元,同比增长23.73%;每股收益0.93元/股,同比增长24%。
业绩符合预期,产能持续增扩。上半年锂矿销售较上年同期量价齐升,实现收入9.21亿元,同比增长86.09%;锂化合物及衍生品销量有所提升,实现收入14.8亿元,同比增长23.13%。公司锂化工品业务主要有射洪和张家港两个生产基地,合计产能3.4万吨。公司目前正积极增资扩产,收购重庆天齐的金属锂及其型材产能,并在澳洲投建新生产线,预计2020年锂化工品装置产能将累计达到10万吨。
管理费用大幅增加,财务费用锐减,系短期因素所为。上半年公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1690万元、1亿元、731万元,同比增加19.98%、41.98%、-71.83%。其中管理费用大增主要是新增天齐澳大利亚的管理费用,新增江苏改造停产损失等原因所致;
财务费用大幅下滑主要是澳元升值导致汇兑收益大幅增加。除新增天齐澳大利亚的管理费用外,其余均为短期影响,不具可持续性。
未来锂需求持续向好,产能释放驱动增量收入。根据Roskill预测,到2026年全球锂需求量预计将达到100万吨,年均复合增长率为17%。
公司在锂化工品业务上积极布局,澳洲的一期2.4万吨氢氧化锂生产线将于2018年年底投产。此外,公司还与遂宁市合作投建生产线,一期为2万吨碳酸锂当量的生产线,二期产能待定。未来产能释放将大幅驱动公司业绩,夯实公司龙头地位。
盈利预测及投资建议:预计公司年归母净利分别为20.02、23.24、30.61亿元;EPS分别为2.01、2.34、3.08元,以日股价对应P/E为30.9X、26.6X、20.2X,给予买入评级。
风险提示:新能源汽车销量大幅下滑,锂价不及预期。赣锋锂业：大举布局锂矿资源,锂资源龙头蓄势待发
是国内深加工锂行业的龙头企业，综合实力位列行业第一。
公司发布2017年半年报:上半年实现营收16.25亿元,同比增长21%;实现归母净利6.07亿元,同比增118.36%。公司预计1-9月归母净利润9.47-11.9亿,同比增94.9%-144.9%。
上半年投资收益贡献净利大增长,三季度量价齐升。公司上半年实现营收16.25亿元,同比增21%,归母净利6.07亿元,同比增118.36%,其中包含投资收益约2亿元,主要系公司回购股票产生,为非经常性损益。分产品来看,锂盐产品营收10.73亿元,同比增24.3%,锂盐毛利率43.47%,同比增2.74个百分点;金属锂系列营收3.28亿元,同比增46.5%,毛利率35.44%,同比增0.13个百分点。金属锂营收增长主要因销量同比增18.5%,价格同比增19.2%所致。公司预计1-9月归母净利润9.47亿-11.9亿,则三季度归母净利为3.4亿-5.83亿,环比增长47%-108%,我们认为主要系公司1.5万吨技改逐步释放产能,同时三季度以来,碳酸锂报价仍在上行。
多点布局锂矿资源,保障锂盐产能爬升。公司从去年以来大举布局锂矿,掌握核心资源。目前公司持有澳大利亚RIM公司43.1%的股权。公司6月公告,RIM公司的Marion矿山已向公司发货四批共计7.9万吨。Marion矿山新建20万吨生产线预计2018年达产,届时产能将满产达到40万吨/年,公司将包销其全部6%与部分4%锂精矿。同时,公司与Pilbara签订包销16万吨/年协议,预计2018年下半年投产;收购美洲锂业17.5%股权,Olaroz项目设计产能折碳酸锂2.5万吨/年,预计2019年投产,公司享有其锂盐产品80%包销权。
公司现有碳酸锂、氢氧化锂产能分别为2.4、1.2万吨/年。新建产能包括宁都赣锋1.75万吨碳酸锂、马洪2万吨单水氢氧化锂,项目进度符合预期,预计集中在年释放产能。根据我们的测算,若锂矿项目进度符合预期,年公司锂矿自给率将至100%,锂矿渠道多样化,锂盐产能增长有保障。 短期预计碳酸锂价格持续上行,长期看好氢氧化锂的高景气。短期看,我们认为下半年锂盐在需求大增而供给有限的格局下,价格高位继续上行。今年二季度以来,市场采购意愿加强,而部分锂盐厂商因技改设备检修等原因供应受限制,锂盐价格开始调涨。进入三季度,商用车放量刺激动力电池需求大涨,正极材料厂生产积极性提升,锂盐需求大增。长期看,高能量密度需求下,三元材料高镍化是趋势,而高镍三元的锂盐只能是氢氧化锂,因而氢氧化锂的高景气将持续。特斯拉model3的量产,将加速氢氧化锂的需求释放。以单车电池平均装机量60Kwh计算,model3单车氢氧化锂需求量为35.7kg,订单量50万辆对应的氢氧化锂总需求为1.79万吨。
盈利预测和投资评级:公司今年大举布局锂矿,解除资源端瓶颈,降低生产成本。短期我们看好下半年公司锂盐量价齐升,长期看好公司掌控锂资源享受行业高景气。我们预计年的EPS分别为2.11元3.38元,4.10元,对应的PE分别为42倍,26倍,22倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:新能源车产销不达预期,公司相关扩产项目进度不达预期,公司产品价格上涨不达预期。江特电机：云母提锂技改完成,量升成本降业绩可期
宜春拥有亚洲储量最大的锂瓷石矿，公司已在宜春地区购买和控制了4处采矿权、5处探矿权，矿区面积近43平方公里，占到了宜春境内已勘探锂矿面积的近三分之二，资源价值巨大。
云母提锂技改降成本提产量,尽享碳酸锂涨价红利。公司是较早实现锂云母提锂规模化生产的企业,去年产量1018吨,月产量为680吨,已经实现了锂云母提锂规模化生产。公司已经建成1条年产3000吨碳酸锂生产线,上半年公司按照新工艺对产线进行了技改,并于9月7号完成技改,对转精窑进行点火,公司在互动平台上表示预计9月可能顺利出产品,2年前公司老工艺生产工业级和电池级碳酸锂等级都已经达标,特别是工业级的已经达到工业级碳酸锂最高水平,转化质量好。锂云母矿主要副产品长石粉等产品是优质的玻璃陶瓷原料,已经实现综合利用。新工艺运用了焙烧技术,通过技改年产能能达到5000吨,流程缩短、成本大幅下降、锂的回收率大幅提高。新技术运用后,预计锂云母制备碳酸锂成本在7万元左右。9月15日百川资讯报电池级和工业级碳酸锂价格分别为16.5和14.5万元/吨。
云母+锂矿提锂齐发展。公司年产1万吨碳酸锂的募投项目及合资锂辉石生产1.5万吨碳酸锂及氢氧化锂项目已经开工建设,预计明年上半年能够投入生产。公司锂云母矿选矿厂正在建设中,短期内较难满足大规模碳酸锂对锂云母原料的的要求,公司通过与宝威物料合作,确保了锂精矿的原料供应且有价格优惠,建设年产1.5万吨碳酸锂及氢氧化锂产线,确保快速提升碳酸锂产能。宝威物料拥有加拿大和澳大利亚部分锂辉石独家包销权利。
汽车+智能机电稳定增长。公司电动汽车主要有3个平台,九龙汽车、宜春客车厂和江特电动车。九龙汽车在商用车领域具有一定的优势,随着目录的申请完成加上九龙汽车与珠海广通、深圳国民运力等签订的大的订单的逐步落地,我们预计九龙汽车下半年业绩将逐步释放。智能机电产业为传统优势产业,有几十年制造经验。公司2015年收购的米格电机是行业内伺服电机的龙头企业,每年保持高速增长,传统电机方面今年市场表现有所复苏,智能机电产业特别是新能源汽车电机、伺服电机将是公司未来发展的重点。
维持“买入”评级。公司拥有云母提锂全产业链,手握上游锂云母资源,尽享云母涨价红利。随着技改完成2017年碳酸锂产能将增至5000吨,成本下降,盈利大幅提升。公司还拥有九龙汽车和米格电机两大业务平台,假设2018年完成定增,最终碳酸锂权益产能将增至2.25万吨/年,每万吨碳酸锂产量可增厚公司毛利约9亿元人民币(以16万元/吨价格,7万元/吨成本计算),从而使得公司估值快速下降。我们预计2017年EPS为0.30,假设定增完成后总股本增至17.62亿股,增发摊薄后年EPS分别为0.40和0.53元/股,考虑到公司所属新能源行业需求景气向上,假设定增2018年完成,给予2018年70倍估值,对应目标价28.00元,维持“买入”评级。
[责编:zhoulin]
010203040506070809102014 年碳酸锂 1 月月报_百度文库
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2014 年碳酸锂 1 月月报
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你可能喜欢2018年中国碳酸锂行业发展前景及市场供需预测【图】_中国产业信息网
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2018年中国碳酸锂行业发展前景及市场供需预测【图】
& & 根据测算，到 2018 年，全球对碳酸锂的需求将达到 26.3 万吨， 相较2017 年增加约 2.9 万吨，而供给端碳酸锂将增加 6.56 万吨至 29.75 万吨，全球的碳酸锂供 需结构也将由 2017 年的供需紧平衡转为供略过于求，供需拐点可能在 2018 年出现。2018 年碳酸锂可能迎来供需拐点（单位：吨） 数据来源：公开资料整理& & 从碳酸锂新增产能结构来看，盐湖提锂扩产提供了增量的 42%， 约为 2.76 万吨；矿石扩产提供了增量的 58%，约为 3.8 万吨。相比矿石扩产，盐湖提锂扩产技术 难度更高、不确定性更大，且易受气候影响，因此从概率上更有可能低预期，也更有可能成为左右 碳酸锂实际供应的重要边际变量，需要重点关注。若 2018 年盐湖提锂扩产不及预期，不排除碳酸 锂供不应求情况再度出现。2018 年碳酸锂扩产结构情况 数据来源：公开资料整理2018 年盐湖提锂扩产结构情况 数据来源：公开资料整理& & 从碳酸锂成本来看，盐湖提锂的成本要普遍低于矿石成本，因此即使 2018 年盐湖提锂顺利投产导致碳酸锂产能过剩，盐湖提锂公司由于其成本竞争优势依旧值得重点关注。从长期来看，盐湖提锂技术、产能问题终将得到解决，届时其竞争力明显，因此我们建 议重点布局盐湖提锂公司。全球碳酸锂成本曲线 数据来源：公开资料整理& & 相关报告：智研咨询发布的《》
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在产能利用率大幅回升的背景下，考虑到政府去产能目标依…
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发布时间： 16:05:00&&来源：中国产业信息网
[摘要]根据测算，到2018年，全球对碳酸锂的需求将达到26.3万吨， 相较2017年增加约2.9万吨，而供给端碳酸锂将增加6.56万吨至29.75万吨，全球的碳酸锂供需结构也将由2017年的供需紧平衡转为供略过于求，供需拐点可能在2018年出现。
　　根据测算，到2018年，全球对碳酸锂的需求将达到26.3万吨，相较2017年增加约2.9万吨，而供给端碳酸锂将增加6.56万吨至29.75万吨，全球的供需结构也将由2017年的供需紧平衡转为供略过于求，供需拐点可能在2018年出现。2018年碳酸锂可能迎来供需拐点（单位：吨）　　从碳酸锂新增产能结构来看，扩产提供了增量的42%，约为2.76万吨；矿石扩产提供了增量的58%，约为3.8万吨。相比矿石扩产，盐湖提锂扩产技术难度更高、不确定性更大，且易受气候影响，因此从概率上更有可能低预期，也更有可能成为左右碳酸锂实际供应的重要边际变量，需要重点关注。若2018年盐湖提锂扩产不及预期，不排除碳酸锂供不应求情况再度出现。2018年碳酸锂扩产结构情况预测2018年盐湖提锂扩产结构情况预测　　从碳酸锂成本来看，盐湖提锂的成本要普遍低于矿石成本，因此即使2018年盐湖提锂顺利投产导致碳酸锂产能过剩，盐湖提锂公司由于其成本竞争优势依旧值得重点关注。从长期来看，盐湖提锂技术、产能问题终将得到解决，届时其竞争力明显，因此我们建议重点布局盐湖提锂公司。全球碳酸锂成本曲线
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