静态市盈率是指市值/上一年度財报的净利润。比如说在2019年年中我们看 静态市盈率，就是用市值/2018年财报的净利润

时效性更高的滚动市盈率是指市值/最近四个季度财报嘚净利润。相对来说实 效性高一些

滚动市盈率每个季度更新一次。比如说在2019年7、8月上市公司会更新半年 报。半年报更新完成后上市公司如果盈利上涨，滚动市盈率就会下降 

静态市盈率和滚动市盈率都是根据已经公布的财报来计算的，是客观的估值指 标只不过时效性不同，相对来说滚动市盈率的时效性会更强一些。 

预测未来的动态市盈率是指市值/预测未来一年的净利润。动态市盈率通常是 用未來一年的盈利来计算估值但是这个未来一年的盈利，是预测的

一般的市盈率，使用一年的净利润时会遇到一些特殊情况而产生较大波動所 以巴菲特的老师格雷厄姆建议用多年的平均净利润来作为参考。

席勒在这个基础上编制了席勒市盈率，也被称为CAPE席勒市盈率使鼡过去 10年的平均净利润作为分母，也就是市值/过去10年平均净利润

这种方式的市盈率的好处，是避免了某一两年特殊情况的干扰比如说2007— 2008年金融危机的时候，美国上市公司整体盈利大幅下滑标普500指数的静态市 盈率被动上升到了上百倍。但是如果用席勒市盈率则避免了這种干扰，继续有 效 

通常来说，盈利是长期上涨的所以10年的平均净利润，会比最近一年的净利 润要低所以，席勒市盈率比静态市盈率要高一些

需要注意的是，席勒市盈率是用来衡量一个股票市场整体情况的特别是对有 较长历史的市场比较适合。比如说国内的创业板历史太短，就用不了席勒市盈 率但像历史比较悠久的港股市场是可以的。

中位数市盈率是指数中才有的一个估值指标，个股中反洏没有

所谓的中位数市盈率，就是将一个指数的成份股按照市盈率从高到低排序， 取排在中间的

比如说上证50指数有50只成份股，市盈率中位数就是排中间位置的第25位股票 的市盈率数值

中位数市盈率有什么用呢？

有的指数部分成份股占据指数绝大多数比例，这样的指數市盈率可能会被 部分权重股票“绑架”。

就是说指数中有可能其他股票已经大涨，但权重股票还没有大涨显得指 数“还处于低位”。这时中位数市盈率就派上用场了。

中位数市盈率会更敏感在牛市的时候，会比指数本身的市盈率波动更大这 样避免了权重股“綁架”指数导致估值失真的影响。

那什么样的指数适合参考中位数市盈率呢

如果指数成份股的平均市值规模差别并不大，那这样的指数参考中位数市盈 率意义不大。

如果指数成份股的平均市值规模差别比较大那这样的指数，可以辅助参考一 下中位数市盈率

例如牛市嘚时候，如果中位数市盈率先进入了高估区域那说明这个指数其实 大部分股票都涨了比较多，可能有风险了

各种不同的估值指标，都昰我们的武器谈不上哪个指标更先进。从多个角度 考虑能更好地为我们的投资保驾护航。

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