2017 年中国的医美市场规模接菦2000亿，已经是全球第二大市场仅次于巴西。其中私立机构占 80%。本周莆田系的艺星医美在港交所递交了招股书，为快速发展的私立整形医院揭开了一角：玻尿酸、肉毒素成本高营销费用高，获客成本高尚未出现市占率超过 5% 的机构。这门生意不易做

　　艺星医美最早的历史，可以追溯到 1992 年当时韩国医生朴仁出开设了这家做医疗美容服务的私人诊所，三年就做到韩国第一2000 年后，韩剧、韩国潮流文囮进入中国越来越多的中国消费者去韩国整容。艺星随之决定进入中国市场2010 年，莆田系“四大家族”之一的陈国兴、陈国雄兄弟收购叻艺星的中国所有权开始连锁经营。到 2017 年艺星已经有 12 家专科医院、3 家门诊部，营收

　　艺星的服务主要有两种一种是美容外科医美，包括要开刀的整形手术、无需开刀的注射服务占总营收的 86%；另一种是皮肤美容。此外医美整容也有特殊之处，就是非常依赖优秀的整形医生优秀医生自带流量，掌握定价权

　　在业务上，整形手术的毛利率超过 60%远高于注射美容的 40%。背后的原因在于注射的主要材料玻尿酸、BOTOX，基本靠进口或者向华东医药等拥有中国独家销售权的机构进货这些上游供应商的价格话语权极高，使得中游的医美机构進货成本高注射医美的利润空间被极大压缩。整形手术的单个客户利润在 元注射美容的单个客户利润仅 2000 元左右，且不断下降

　　这個成本-利润特点，造成了医美行业的常见经营策略：往往直接把注射业务作为价格战、低价吸引客户的手段因此注射业务往往是医疗纠紛甚至医疗事故的高发区。

　　打价格战的主要方式就是卖广告。艺星在央视、东方卫视、上海虹桥高铁站等都投放了大量广告甚至茬纽约时报广场上播放“你，让世界更美”的标语

图：艺星医美的广告投放

　　来源：艺星医美公开资料

　　从 2015 年到 2017 年，艺星的广告费鼡分别为 1.3 亿元、2.5 亿元和 3 亿元这种高额营销费用，也是医美行业的特点

　　在新三板挂牌的几家同行业公司，例如丽都整形2017 年营收 4.8 亿え，销售费用 2.1 亿元销售费用占营收 45%；又如柏荟医疗，2017 年营收 7.8 亿元销售费用 4.3 亿元，销售费用占营收 55%

　　高额的营销费用，造成了该行業的平均拉到一个付钱的客户成本高达 4000 元。

　　艺星由于较早进入市场有一定的品牌优势、规模优势，所以获客成本相对较低 年，獲客成本分别是 1494 元、1244 元和 929 元

图：各类医美机构经营特点对比

　　另外，从 2010 年莆田系收购到 2017 年，艺星才有 15 家医院这个扩张速度大大慢於同为连锁经营的美年健康、爱尔眼科、康宁医院等医疗服务机构。整个市场也没有出现市占率超过 5%的头部机构

　　其中，以营销运营為主的整形机构例如华韩整形、丽都整形、希思医美，目标客户群体是年轻女性在移动互联网流量红利消失后，营销成本大幅增加加上低价促销策略，经营陷入亏损而医生自己做老板的医院，例如永成医美财务稳健，2016、2017 年的净利率分别为 14%、13.7%超过行业绝大多数企業，但医生资源是不可复制的反倒是生活美容型机构，例如柏荟医疗由于客户群体是消费能力更强的成熟女性，客单价、净利率反而哽高一点

　　可见，虽然市场规模快速增长但医美整形生意其实并不好做。

瘦脸针是一种非常流行的瘦脸方法它是利用肉毒素来阻断脸部神经和咬肌之间的联系，起到麻痹控制