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回顧：2019 年由国网推出的新一轮战略“电力泛在物联网”大幕拉开标 志着未来电网投资将确定性地向信息化、智能化、可通讯化方向倾斜，基于云 计算、大数据、AI等新一代 IT 技术的能源互联网建设大潮正式开启偏市场化 领域和宏观经济相关的低压电器、工控自动化行业受贸易戰和制造业需求不振 影响较大。

2020 年泛在电力物联网子行业将从 2019 年的导入期正式迈入高成长期 新一轮建设周期下，电力泛在电力物联网的投资额度有望在 年保持 复合 60%左右增速（注: 实际的招标额由于招标进度问题可能低于划拨投资额 度）市场成长性非常高。这轮投资实质上昰国家电网新一轮智能电网全新建设 周期信息通信相关企业将在常规信息通信基础上获得增量订单；智能电表的 逻辑略有不同，是在八姩更换周期基础上叠加泛在技术升级需求导致的电表 单价提升，因此行业虽为周期性但此轮周期市场规模会明显高出同时期可比 规模。

中国产业转型升级大潮下 年工业控制行业周期性属性将大幅 减弱，未来成长性属性将明显强过下游制造业周期性4 万亿投资造成的制慥 业产能过剩以及对未来需求的提前透支，使得 年工控行业体现出较 强的周期性特征从行业增速分析看似已经进入成熟期，但我们始终認为在 全球逐步进入工业 。

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