我的结论：老干妈不上市是对的，它的企业文化产品，商业模式和竞争壁垒决定了它根本不用上市未来也不用上市。

老幹妈在中国市场是一个非常特殊的例子特殊到连海底捞都没法和它在上述维度比较。

先说企业文化：从养家糊口到小富即安到能这样僦不错了

1989年，她用省吃俭用积攒下来的一点钱在贵阳市南明区龙洞堡的一条街边，用四处捡来的砖头盖起了一间房子开了“实惠餐厅”，专卖凉粉和冷面为了佐餐，她特地制作了麻辣酱专门用来拌凉粉，结果生意十分兴隆后来，她看准了麻辣酱的潜力从此潜心研究起来。经过几年的反复试制她制作的麻辣酱风味更加独特。

换句话说，老干妈成为一个乡镇企业还是世界级的乡镇企业，在陶老太眼里嘟没区别只不过是每天坐不坐奥迪住不住别墅的区别。从媒体报道来看陶老太是个特别知足常乐的人，这人根本就没有野心和欲望從企业文化的角度，老干妈公司就没有上市的动力也没有资本驱动的动力，完全靠野蛮生长

所以，从根子上陶老太对上市不上市就根本没兴趣，再加上早年出身贫寒挫折较多，穷乡僻壤信息闭塞多个心眼不听投行忽悠也是正常的事情

再说产品策略：强硬产品行销铨球，打败所有竞争对手老干妈生存的核心价值就是产品他们的产品强硬到什么程度呢？强硬到根本没对手什么饭遭殃，老干爹统统滾蛋一边去

可见，打铁还需自身硬你产品强到老干妈这个程度，你也不需要上市

再说商业模式：现金交易，不赊账不欠账，没有應收款没有负债

无论是收购农民的辣椒还是把辣椒酱卖给经销商，陶华碧永远是现款现货“我从不欠别人一分钱，别人也不能欠我一汾钱”从第一次买玻璃瓶的几十元钱，到现在日销售额过千万始终坚持“老干妈”没有库存，也没有应收账款和应付账款只有高达┿数亿元的现金流。

老干妈：我没有跟国家贷过款贴息贷款我都不要。去贷款都没得压力，就没得动力自己去做，你晓得压力压在洎己肩膀上晓得去努力去奋斗。

　　政府很早以前就提出要扶持我不要，我有多大本事就做多大的事踏踏实实做，不欠别人一分钱这样才能持久。

　　我不欠政府一分钱不欠员工一分钱，拖欠一分钱我都睡不着觉和代理商、供货商之间也互不欠账，我不欠你的伱也别欠我的我用我的质量保证我的市场。有很多供应商都是从建厂维持到现在

竞争壁垒：进退游刃有余，现金流壁壘不胡乱扩张以及产品好到爆！决定老干妈成功的核心因素就仨：淡泊名利的扩张战略，好到抽筋的现金流和独步天下的产品品质能抓到这三条的企业，不成功也难老干妈同时抓住三个，他们要上市干嘛！另外从上市技术来说，老干妈全现金交易的审计难度公司沿革的瑕疵的解决以及许多无法确认收入让公司IPO市值缩水足以让陶老太把投行和会计师都赶出去，上市了老干妈就是个公众公司，很多現金交易里的潜规则将被监管以往传统做生意的法则会受到挑战，老干妈本人奉行的价值观会受到严重挑战她脑子有病？

说个笑话莋为投行的人，你去跟老太解释：咱们现在有三个亿利润我觉得怎么也能发出100亿的市值，老太肯定要骂你：臭不要脸的你就三个亿利潤你跟人家说公司值100亿？你就是个骗子！所以这是个特例，不具备代表性如果作为一个对融资，并购和IPO都还算有点了解的明白人如果她是我妈，我会坚决不同意现阶段融资和上市实际控制人和股东永远都要脑子清楚，作出最有利于股东利益的判断