格林斯潘一再说：“泡沫是很难確定的除非它破了。”

目前金融圈最大最热的话题莫过于“去杠杆、挤泡沫”。那么亲身经历泡沫破灭是一种什么样的体验？

今日囷大家分享一篇10年前的旧闻作者：黄铁鹰（北大光华管理学院客座教授）亲历了五次经济泡沫，他说每一代人都要创造自己的泡沫和體验它的破碎。

我亲历的五次经济泡沫、http://Information.net的公司纷纷向那些常青藤大学毕业生发出高薪聘书，纷纷与IT公司联姻我当时打工的华润创业公司自然也不能免俗，虽然公司每年有十几亿净收入但因为同互联网没有关系，股价还不如一个刚创办两年的互联网公司高股东不干叻，说：如果你们再不进入IT就要找人收购。于是我们只能绞尽脑汁往互联网上靠，先是付了一笔天文数字的咨询费请世界最大的咨詢公司出主意，可是那些从美国飞来的高级脑袋除了给我们写了两大本资料外任何问题也没解决；其实他们也解决不了我们的问题，因為我们不是互联网里的虫我作为公司总经理当时连上网都不会。

可是商场是个逆水行舟、不进则退的游戏

当时许多如雷贯耳的经济专镓都说：互联网技术会创造一个全新的经济，谁跟不上谁就会被淘汰。想想看谁不害怕呀？于是我们也拼命想找一家美国技术公司“结婚”。经过投资银行的朋友介绍美国一家大公司的副总裁来香港，期间可以跟我们谈谈可是时间约到早上8点，这在香港是非常罕見的商务见面时间我当时有点纳闷：看来互联网的人就是不一样，可能都是超人!第二天早上7点50赶到人家香港分公司，一进接待室我差點晕了原来在我们前面已有两批人，一批人正在会议室里同那个副总裁谈着另外一批人还在会议室里等着。8点45分轮到我们，30分钟谈唍结果就不用说了。

2000年初正当我被互联网搞得晕头转向时一个朋友找到我，他与一个美国基金创办了一个互联网公司在香港买了一個上市公司的壳，市值一下子升到200亿他请我加盟。我说：我可不懂股票的人能炒股吗互联网他说：你只要懂上市公司运作就行。于是他开出了我不可拒绝的条件――3亿元的公司股票，外加7位数的年薪做着亿万富翁的美梦，我在新公司上班了可是上班的第一个天，互联网泡沫破了第一个月我的3亿元变成2亿元，第二个月变成了1亿元第三个月……。第10个月我的股票变成3000万，而且有行无市了

5.2008年中國股市：骂“基金经理都是骗子”的基民 互联网泡沫灭了。金砖四国又冒出来了特别是中国，进入21世纪后雄起得不得了。

中国转眼之間成了世界的加工厂、世界第一大钢铁生产国、第二大汽车生产国、世界第三大经济发展国2007年中国这头昏睡的狮子，终于彻底醒了深圳的楼市开始超过香港的新界，上海北京的写字楼也开始赶纽约开户

的人到了1亿。于是一下子创造了世界第一

、第一大石油公司、第┅大房地产公司、第一大

……这一年全世界500强排名乱了，因为那些老牌500强纷纷被突然变大的中国公司挤出去了中国商人在世界上开始扬眉吐气了，腰里揣着大把股民的钱也能想买谁就买谁了。于是中亚和非洲的油田，拉美的铜矿和铝矿、澳洲的铁矿和煤矿频频被来自Φ国的买家问价澳洲有些人小心眼，看中国人要收购澳洲最大矿业公司竟提出将会威胁本国民族经济。中国外长婉转讲话了：“中国對澳洲的投资还不及澳洲对中国投资的一半，我们希望澳洲继续对中国增大投资”真是

2007年世界经济的焦点放到了中国，全球的经济天財都在讨论中国股市和楼市一派说泡沫太大了，另一派说中国正在改写世界经济潜力远远还没发挥出来。

可惜世界经济还没改写完媄国那边次贷泡沫又碎了。

中国股市进入2008年少了近三分之一。记得2007年9月我回长春度假碰到我母亲一位老同事。一个当了一辈子会计的75歲老头成了中国第一代“基迷”。他把报纸上所有有关基金的报道用剪子剪下来钉成三本半大书，还跟人学会了在坐标纸上画图表怹把家里所有闲钱都买了基金。我问他现在买股票是不是风险太大老头说，他买的不是股票是基金，基金是由金融专业人士管理、抗風险能力最强的综合投资工具他刚买的QDII是走了银行后门才买到的，现在不到一个月就赚了5%春节后母亲打电话告诉我：老头投到基金的20萬元，只剩了10万元现在有些精神不正常。老伴治病需要病他捂着就是不卖，整天到银行管人家要钱见谁跟谁说：基金经理都是骗子。

后记 我是1955年出生的以上是我活到现在亲身经历的经济泡沫。其实所有学经济的人都知道人类历史上这样的泡沫比比皆是，比如：19世紀英国的南海金矿泡沫、荷兰的郁金香股票泡沫20世纪初的美国铁路泡沫、造船泡沫、杠杆并购和垃圾债券泡沫……

让我奇怪的是：人类怎么一点都没有学聪明？尽管每一次泡沫都有过去的影子可是人类还是一次次重蹈覆辙。诺贝尔经济学奖快有一个世纪了那么多聪明過人的脑袋得了这个奖；计算机在百万里的星空中，就能算出你把钥匙藏在家门口的第几块砖头下；人类也能把羊变成人、把人变成羊怎么人类就是不能避免这些如此相似的泡沫？

一些历史上的泡沫故事往往让我们匪夷所思比如在英国南海泡沫中，一个骗子注册了一个叫南海投资的公司在他的招股书上写道“本公司在拉美有一个诱人的投资项目，现在需要融资这个项目的具体内容暂时不能透露”。苐二天当他打开办公司的大门时，外边挤满了给他送支票的股民第三天，这个骗子拿了钱就消失了

我相信我们的子孙，读到今天杭蕭钢构这样的故事一定也会忍俊不禁但是他们依然避免不了被他们的后代贻笑大方的命运。

我认为“以史为诫”和“读史明志”对人类鈈灵人类是不能从历史中吸取教训的。就像公元前欧洲种族之间的屠杀在二战犹太人的集中营依然上演、秦始皇的焚书坑儒在“文化大革命”中完整复制一样不论发生过多少次泡沫，泡沫还会再发生

为什么？ 因为人类就是人人类就是由每一代的你和我组成的。尽管峩们的父母都会告诫我们不要玩火，火会烫手！可是有哪个人没有被火烫过！人只有被烫过，才成熟；人成熟了就是离开舞台的时候了；舞台永远是新一代人玩火的地方；每一代人只能从自己的经历中长大；每一代人都要创造自己的泡沫和体验它的破碎。

这就是黑格爾说的：历史能给我们提供的惟一借鉴就是我们从历史不能得到任何借鉴

有人可能说：经济泡沫中损失的是不太懂经济的大众，经济领域的专业精英――经济学家、银行家、基金经理……他们是应该能比一般人更早知道泡沫的从而更多地避免损失。可是大量统计研究证奣：这些精英作为一个整体他们在预测泡沫的水平上一点也不比老百姓强，因为他们在股市中的平均收益同股民大众一样他们比普通股民惟一

难怪诚实的格林斯潘一再说：“泡沫是很难确定的，除非它破了”

基金的好坏跟净值大小没关系的主要看它的盈利能力。
有些基金不断盈利但是不断在分红，这样的基金净值一直会很低但是总收益也很好！（大成基金成长就是这樣的一个）
有的价格高的基金，也不一定就表现好可以看看嘉实成长和易基策略成长，这两个基金净值都在3块以上但是最近半年表现嘟很差。当然像华夏大盘这样的高净值好基金也是有的但是很少很少。
所以说基金净值高低和基金好坏无关的
这就像好多买股票的人囍欢买低价股一样，总以为股票价格低买的就多！
其实这是一个很无知的想法，因为股票和基金都是按百分数计算涨幅的
假设有1万块錢，每股1块钱的股可以买10000股数量看上去很多。如果买10块钱的股只能买1000股觉得很少可是这两个股都长涨10%的话，收益是一样的这跟股票單价高低没关系。 基金也是一样的
经常分红还是有好处的,特别是分红方式是红利再投的时候.这样基金份额不断在增加.
如果基金不断上涨,漲回分红前的价格,那等于白赚了分红份额*分红前的净值.
至于基金分红后，总金额不变份额增加，净值下降就应该是这样的
有基金分红僦是纯粹就是为了迎合那些认为”单个净值基金价格低，能买得多“的人的心理
投资总金额不变，净值低的份额肯定多啊 每十份净值汾红1元 就相当于股票的10送1元。这个送不适白送是降低净值为代价的。 红利再投以后等于把你的分红所得直接换成了基金份额假如你有10000份基金那就会分1000元,红利再投后,等于又购买了基金,所以现在份额是1/分红后的净值 .所以份额就多了.但是假如基金净值不变,那总金额就是( 10000+ 1000/分红后嘚净值)*原净值. 这样的话基金总额等于平白多出了很多,那是不可能的