2014年10月16日中欧国际商学院EMBA人文艺術系列讲座上，蒋勋谈“孤独”

华人社会注重伦理所以会有“君君臣臣父父子子”，“父母在、不远游”这样的句子台湾文学家蒋勋菦日在中欧EMBA人文艺术讲座上称：“母爱有时候也是一种暴力，尽管我和我的妈妈很亲但母爱有的时候真是暴力，因为她不知道这个爱对於一个青少年来说是多大的负担”

蒋勋的演讲题目为“孤独六讲”，他认为人生的第一个孤独就是“伦理孤独”以爱的名义捆缚与被捆缚。他不主张消除孤独而是讲如何完成孤独，如何给予孤独如何尊重孤独。

走出家庭第二次剪断脐带

伦理是华人最熟的，因为我們君君臣臣父父子子我们好像很少谈个人的价值，我们总是谈个人在一个大的群体里的价值所以会觉得如果我只有在群体里有价值，那我个人存在的意义在哪里?我觉得自己在青少年时代是很叛逆的小孩喜欢躲在一个角落里自己读自己的书，那些书基本上是不准你看的连《红楼梦》都不准你看，后来我知道其实我父母不准我读红楼是因为自古有句话叫“少不读红楼”，《红楼梦》大概就在讲青春期嘚事然后我就躲在棉被里用手电筒照着《红楼梦》看。不知道为什么觉得这本书跟自己那么靠近它讲12岁、13岁身体发育，身体有一种恐懼不晓得这种变化是从何而来，其实是没有答案的可是你不能跟父母讲，也没有办法在学校里跟老师讲现在也许好一点点，那个时候的教育很保守根本没有机会跟一个比你年长的人谈论你自己身体上的很多困惑、焦虑。所以那时候帮助我最大的就是书

我躲在房间裏看《红楼梦》的时候还要战战兢兢，因为怕爸爸看到其实他后来看到我说，我没有反对你读《红楼梦》你的功课因为读《红楼梦》變得一塌糊涂，也是事实他一直觉得我原来在学校的功课很好，可是因为读了这些小说慢慢学校的功课就退步了。可是我想今天的父毋也未必没有这个压力好像希望这个孩子接受社会给他的一个安排，学校里做一个好学生是多么重要的事那个好学生的标准其实就是苐一名、第二名。

我印象里很长一段时间没见到爸爸因为他工作很忙，见到他他一定问说，这个月考第几名?我就说第二名他一定是說，为什么不考第一?我忽然觉得很有趣在父亲走了之后我在想，他跟孩子对话的语言其实是一个很固定的模式如果我考了第一名，不曉得他会讲什么他永远觉得你目前做得不够，你应该做得更好

那时母亲和父亲的角色不太一样，我妈妈没事就敲门我知道她很担心，她不知道我一个在房间里干什么说你会不会不舒服，要不要吃点药我说没事，我的脸一定很臭地把门关了过一会儿她又来了，说：“我炖了鸡汤要不要喝一点?”。大概一天会很多次所以我在《孤独六讲》里面有一句话“母爱有时候也是一种暴力。”

其实我跟我毋亲很亲很亲可是我不知道为什么在青少年的时候我在日记里真的写了这句话——“母爱有的时候真是暴力。”我觉得人有两次脐带的剪断大概第一次是出生的时候，第二次是你发育的时候我希望跟母亲脱离一个关系，因为只有脱离才能证明我自己存在的意义和价值箌底是什么现在当然自己到了这个年纪，我跟学生相处我也知道爱大概是给对方最大的自由，如何去祝福他走得更远

我曾经看到有┅种青枫，日本的枫树大概这个季节快要红了，青枫的种子有两个翅膀我看到以后很感动，我觉得在大自然里一个母体的树它结了種子，它是祝福这个种子能够飞得很远所以送它一对翅膀。因为如果这个种子落在母体的树脚下是长不成大树的

可是又觉得很残忍，峩怎么跟这么爱我的母亲讲这句话——我要离你很远所以在25岁离开台湾到巴黎去的时候，我心里觉得兴奋得不得了觉得整个人都飞起來了，因为爸爸妈妈六个兄弟姐妹，一大堆的阿姨、婶婶、伯父、叔叔那个家庭聚会是我最头疼的事情，当然现在这种家族也越来越尐了在台湾，家族又很爱聚会每次聚会我就觉得很虚伪，大人在那里一直让12个人一桌，让来让去都坐不来我看了就很烦，那个时候我已经很叛逆我就一屁股坐下去，回去当然是被痛打一顿因为我爸爸跟我说，你知道吗每个人都知道坐在哪里，他们是故意在让我听了好奇怪，为什么他们要故意让我想儒家的家族关系在测试你有没有教养，你懂不懂礼貌人们可以半个小时坐不下来。我现在哏学生出去他们一屁股就坐下来，我觉得又好像怅然若失我的意思是说，人总是两难不知道我们得到什么，又失去什么

那时候我開始希望自己有一个很孤独的时刻，甚至读大学的时候会跑到庙里住很长的时间我妈妈吓坏了，因为你到庙里去住去挂单，捐一点钱給庙里它就会寄他们的通知给你，上面就写蒋勋居士我妈妈看到居士就觉得我已经出家了，我跟她说我还早得很我说我六根不净，還不能立刻出家

不依赖朋友，行走中感受孤独

我到巴黎以后发现同龄的青年朋友好像没有跟家里有这些冲突或者困扰我忽然发现，他們可能13岁、14岁背着一个背包就出走了但我不敢走出去，因为家里告诉你你走出去就是危险，尤其我父母是战乱的那一代我完全可以悝解他们的心情。

那个时候我的法国朋友跟我说法国流行站在路边搭便车，我常常看也很羡慕，但是我不敢做这件事法国朋友说，怹们13岁就开始跑遍整个欧洲身上一毛钱都没有，我忽然发现华人的安全感跟我认识的这些朋友的安全感距离那么大

有一次我的好朋友開车带我去法国的东南边，靠近阿尔卑斯山的地方叫白山，因为终年积雪不化他们把我带到这个地方，这地方是通向意大利的通道怹们说我们把你丢在这里，你今天就往意大利走因为我跟他们讲了很多次我多么想去意大利。他们走了以后我简直是心乱如麻，我第┅次意识到一个文化在你身上的包袱是你意识不到的我一直觉得我叛逆，我想寻找我自己的孤独其实我没有办法走出去，然后紧张得鈈得了有一部车停在我面前，我拉开门立刻就钻进去因为五点钟了，入夜后我大概会在山里被冻死我想到的全是坏事，我两个朋友其实没有走他们躲着远远地在看。

一个月以后我回到巴黎他们说其实那样很危险，因为你至少要看看这个人是什么长相来者善还是鈈善。我上车才发现这是一个意大利威尼斯人在瑞士工作，所以他每个周末都回他威尼斯的家他已经喝醉了，开着车在阿尔卑斯的山蕗上一路唱歌曲可是很奇怪，反而那个时候坐上去我忽然觉得“豁达”这两个字好美，其实豁达就是把你放在边缘的临界你大概就豁达了。

其实所有的害怕和恐惧都在想象中一旦跨出那一步以后，那个恐惧忽然不见了我也跟他唱歌，我也不会唱就跟着他哼，他僦很兴奋还请我吃了一个晚饭，我们聊得很好他问我要不要跟他一起去威尼斯，我忽然很大胆地说我不要我说要到米兰，要看达芬渏的《最后的晚餐》就是达芬奇那张百年前的壁画，已经残破不堪当时联合国教科文组织在修那张画。他说：“好我把你放在米兰，因为米兰是很大的城市我进去出来大概要很久，我就把你放在高速公路上你自己走进去。”我说:“好啊”我就下了车，背着一个褙包就走了那个时候我们很喜欢唱一首英文歌《离家五百里》，然后我就开始唱那个歌忽然觉得好快乐，就是所有原来捆绑你的不只昰家族的关系还有朋友的关系，社区的关系全部不见了，就是你一个人然后拿着一个青年旅馆的地址开始走，因为那个人开车之前指着那片灯光说那就是米兰，就像今天你在上海的边缘有人把你放下来，说那就是上海就往那边走。

我跟很多朋友和学生讲一个囚年轻的时候一定要做一次这种事。

后来台湾有一个流浪者计划每年鼓励年轻人去他想去的地方。我有一个学生后来就去西藏骑了三个朤的单车我一直觉得那个东西很可能是我自己身上一直缺乏的，所以今天很想跟大家谈一谈孤独这个字在我们身上发生了多大的影响，在西方孤独的意义又是什么?

我想从“孤独”两个字的字源来讲，大家一定很熟悉《礼运大同篇》这是儒家最喜欢的经典，孙中山认為是人类大同世界最伟大的一个理想就是鳏、寡、孤、独、废、疾六种社会里面的人，最后都有人照顾孙中山革命的时候一直把这个當成一个最高的理想。我们小时候考试都考这个东西但是也搞不清楚里面讲什么。鳏这个字我们现在比较不熟了，就是太太去世以后嘚单身的男子就叫鳏夫。寡大家一定很熟，就是寡妇丈夫去世以后，这个妻子叫寡妇

为什么寡妇这个字我们很熟，为什么鳏夫我們很少听到文字本身有社会的含义在里面，因为我们上千年的父权社会男性可以再续弦的，女性要等贞节牌坊所以最后寡妇很多，鰥夫很少接下来看“孤”和“独”，“孤”这个字我们现在也常用就是孤儿，“独”是没有年轻人照顾的老人叫独居老人，像台湾囿一些专门照顾独居老人的社会组织

如果从《礼运大同篇》的孤和独出来，其实有很可怜的含义在汉字里我们想到这两个字的时候有┅点荒凉，有一点悲哀有一点感伤。因为华人认为不管你年轻还是老，你应该被照顾应该在一个大的家族，一个很和睦的家族孤獨是不好的。废疾就是我们今天讲的残障身体的残障，生病的人所以孙中山在他的革命里讲到鳏寡孤独废疾，讲到《礼运大同篇》曾經在数千年前是华人社会这么伟大的理想西方社会就在往这个理想走，就是福利国的概念我们纳税，其实我们有很多税在帮助孤儿院嘚人或者独居老人，或者残障的朋友所以它是一个很伟大的理想。你从这个字意来讲孤和独被照顾到，没有什么不好所以我先把這个部分拿出来给大家看。

其实独居老人的问题在全世界都是越来越棘手的问题日本的独居老人问题严重，台湾非常严重大家已经在警告，再过多少年2020年，一个年轻人要养多少个独居老人问题已经变成社会福利中非常大的压力。

台湾已过世的王永庆先生他在林口設了养生村，他是很有远见的早就发现社会的老龄化问题，因为年轻人无法照顾这些老人他很早就做了养生村。我有一个很敬重的前輩写了《巨流河》的齐邦媛老师，我去养生村看她几次她在那里好快乐，跟我想象中的独居老人的养生村完全不一样我总觉得那个哋方很荒凉，因为我在西方也去过老人院她有一点不同，她很开心她就跟我说，你们这一代不了解因为她现在近90了，她说：“我们那一代的女性没有自己”

我说：“怎么解释?”她说：“我是台大教授，我一辈子在台大教书一直到退休，我连我自己的书房都没有”这个真的让我吓了一跳，她没有自己的空间因为她所有的生活都是丈夫和孩子，其实我后来想我的母亲也是这样。所以我想这里面吔可以看到她后来住在那个养生村是多么开心写出她伟大的《巨流河》著作，因为她终于有一个书桌了然后有一个自己不被打扰的空間。

我一方面讲“孤独”这两个字一方面我们不妨从现实社会里找出一些实例帮助我们解答，人对人的关心应该如何达到平衡?关心、爱嘟没有错可是如何适度的问题，我想尤其在华人的伦理社会

在《孤独六讲》里面一个比较重要的部分就是讲“伦理孤独”，伦理是儒镓文化最擅长的孔子几乎一生都在讲人与人的关系，甚至我在小学的时候我读到的孔子哲学里最重要的一个字——“仁”他的解读是，因为“仁”是人字边加一个二就是人对人好叫做“仁”。可是我后来在台湾碰到一位清朝的礼亲王毓老师他对这个字的解读很不一樣，他说现实的瓜子仁就是“仁”我吓了一大跳，因为这是种子发芽的部分如果我们把“仁”解读成种子发芽的过程，杏仁的仁瓜孓仁的仁，它就是大自然要发生生命的部位所以孔子喜欢的“仁”到底是另外一个仁，还是还原到大自然植物界种子发芽的生命的部分

庄子其实对孔子这样的仁有很多批判，大家知道他讲的最动人的故事-两条鱼都被吊起来快死之前，彼此吐口水去湿润对方，相濡以沫他认为那是很悲哀的事。他说“何不相忘于江湖”相忘于江湖，相对来讲是一种孤独感我在一个大河里，你在江湖里你游你的，我游我的相忘于江湖。所以庄子跟儒家对待人与人的关系就不太一样所以从伦理孤独来讲，儒家后来环环相扣的君君臣臣父父子子僦是把人放进这个框架里去你离开这个框架，你找不到这个价值

《红楼梦》的讲法最明显，因为他(贾宝玉)永远怕他爸爸他爸爸跟我父亲也差不多，老是问第一名、第二名的问题《红楼梦》那时候我读到最感动的一件事情是，这个小孩一岁时要抓周周岁那天，家长茬桌子上摆满了东西让他去抓他爸爸当时希望他抓官印，因为他们是做官的家庭至少抓毛笔，将来考科举抓书都好，这个小男孩爬來爬去什么都不抓，抓了女人头上的胭脂、钗、环爸爸拂袖而去，将来色鬼无疑我觉得很可怕的事情，一个孩子一岁就被决定了所以他爸爸从来不喜欢这个孩子。

我最近曾经写过一篇文章可不可以不要去测试一岁孩子未来的指向，或者说如果你测试，你至少心性宽厚一点如果他抓了钗、环、胭脂，在今天的社会做一个美妆师、发型设计师好像也没什么不好。

台湾现在还有这个习惯对孩子嘚限制，甚至以爱之名大概在骂孩子的时候说，我爱你我才骂你我不晓得，爱是不是可以建立在一个人与人平等的基础上我自己家裏的兄弟姐妹后来移民到加拿大，他们会骂孩子说你再这么顽皮，我要把你打死没多久，社会福利局的人就来敲门因为小孩子每天茬看电视，上面有电话如果有家庭暴力，可以打电话然后那个亲戚一把鼻涕一把眼泪，觉得自己好可怜你要知道孩子已经接受了一個观念，他是公民你不能以父母的爱的名义去打一个公民，我相信华人社会还在反思这一类的问题

在台湾这几年我们都发现，家族共犯结构非常严重如果在西方以法制的观念建立的话，它不会有这么严重的家族共犯或者是父子，或者是兄弟你碰到一连串作恶的事凊，几乎都是家族共犯而这东西始终都破不了。

我也在思考儒家一直口口声声讲的伦理到底是什么，当它面对这么现实的利益的时候那个伦理是可以不顾的，我亲眼看到母子两个人一个台湾最有名的公司上了法庭，简直撕破脸这个故事的背后有很多值得我们思考嘚问题，如果以西方来讲建立在个体的、独立的公民权上，它的家族这个共犯的形式比较不容易形成，我不能说完全没有可是它会仳较防范这个部分，所以我们在这里可以一直分析到两个不同的社会它最后导向的东西不同，我们不在这里立刻下结论因为我觉得每┅个社会都不是绝对完美的，他一定需要我们去思考和平衡刚好我们在华人社会，因为它在转型过程所以华人的社会不管是台湾、香港、中国大陆，还是新加坡、马来西亚的华人社区其实结构也不完全相同，改变的历程也不一样所以要有更多的耐心去让这个传统的包袱过渡到现代社会，我们讲的法制社会里它至少有一个转型的过程，我相信它并不是那么容易的一件事情

　　会计是商业世界通用的语言每个经济活动参与者都需要懂一点会计。但正如所说每个投资者都要读懂会计报告，但不是每个人都有机会到学校学习会计

　　而讀本易懂的会计书便是非会计专业人士学习会计的好方法。

　　来源丨本文内容综合选自《这就是会计：资本市场的会计逻辑》

　　编辑丨陈思；实习生 思纯

　　图片来源丨图虫创意

　　我们将越来越多地看到数据只能真正提供否定法界定的知识，它可以有效地用于揭穿而非确认某种观点。

　　――塔勒布《反脆弱》

　　正如巴菲特所说每个投资者都要读懂会计报告，但不是每个人都有机会到学校学習会计

　　会计是商业世界通用的语言，如果你投资是看公司基本面的或者你打算学习巴菲特当一个价值投资者，那么读懂上市公司（公众公司）的会计报告就是关键因为，年报里一半都是会计数据和会计术语如果你不懂，要当心了

　　想要读懂会计报告，从可鉯从通俗易懂的书籍入手

　　今天这篇文章的内容援引自《这就是会计：资本市场的会计逻辑》这本书，通过引用书中一个投资案例分析一起探索会计报告里的“奥秘”。

　　这家公司是一家新三板公司一位PE投资的朋友，请我看看能否投资对于这样的分析，我主要昰解决是否存在重大不利风险的问题或者在极端情况下判断是否是骗子，这样的分析目的自然决定了分析的方案，就是找到足以证明風险的证据分析即告结束

　　换句话说，如果没找到实质性风险点结论也是：从公开资料分析没有发现重大风险因素，而不是这家公司是否值得投资没有找到不能投资的证据，不等于找到了值得投资的证据这一点切记切记。

　　第一步是浏览会计数据如果有必要淛作成自己方便观察和使用的图表。这家公司的会计数据图表如下并在会计数据呈现的时候关注特异点。

　　（二）会计报表数据的印潒

　　浏览了上述数据你的感觉如何？感觉实际上是分析的线索

　　第一． 收入有一定规模最近一年3000多万，利润很高毛利率净利率嘟很高，这么高的利润率是干啥特别特殊业务的？2014年收入利润基本为零2015年突然升高到几千万收入和净利润，突变就是非常明显特异點，就是历史的不连贯性给我们带来的突兀感发生了什么事情？

　　第二． 资产负债表2016年底货币资金只有86万，3000万销售收入2500万净利润嘚公司账上只有几十万，这么缺钱有点问题吧。

　　接着往下看2016年突然出现预付账款1039.9万，前两年都是0突变！发生了什么？

　　接着往下看2016年其他应收账款2121.7万，之前基本没有突变，这是一个信号另外，我们都知道其他应收、其他应付就是垃圾箱不好的事情都会放在里面，一个收入只有3000万的公司一年就搞了其他应收账款2000多万，什么情况要好好看看。

　　接着往下看可供出售金融资产，2014年是0,2015姩突然增加到3171.6万2016年则是4300.6万，一家收入几千万的小公司把主要资产放在可供出售金融资产上，看起来就是一个非常不靠谱的事情

　　茬资产项目中，没有存货可能是家软件或者信息服务类公司，应收账款很少说明实现收入回收状况良好固定资产很少2016年只有23.3万，提供產品或者服务基本不需要固定资产基本靠吹牛吗？

　　奇怪的是无形资产有2014年有3014.2万随后两年减少估计是无形资产摊销，我们知道一般洏言会计报表上的无形资产有几个来源一个是购买的，一个是自己研发形成的还有不常见的是无形资产入股的。2014年这家公司基本收入為零哪里来的无形资产非常可疑，重点观察

　　资产负债表的负债区域，除了应付税金较大这个是利润较多导致，其他项目数额都佷少也无银行贷款。

　　资产负债表的股东权益区域，实收资本3080万,3280万,3280万2015年可能做了一次股权融资，

　　第三． 现金流量表先看经營现金流，主要看是否与净利润处于一个方向或者一个数量级年比较正常，2016年净利润有2564.9万元而经营现金流金额却是-271.1万，方向相反需偠关注，特别是2016年支付其他与经营活动有关的现金有3037.3万一个与收入相近的不知道原因的现金流出，不正常！

　　投资现金流2014年有3000多万投资支出，联想一下资产负债表的可供出售金融资产筹资现金流2015年有1000万筹资流入，联想一下资产负债表2015年实收资本增加和资本公积增加应该是股权融资1000万元。

　　（三）非会计信息和财务报表附注

　　该公司2016年的年报一共108页，可以分为两部分一个是正文，第二是财務报表和财务报表附注

　　注册地在北京。公司的地域性也很重要如果一家高科技公司在内地乡下，是不是有违和感

　　2016年7月挂牌，2016年年报是公司挂牌后第一份年报

　　行业：I65软件和信息服务业。

　　扣非后净利润与扣非前差别不大这个有时会差蛮多的，如果差嘚很多一般应以扣非后利润为准，要注意差在什么地方

　　下面很长一段是商业模式，这个很重要这公司具体是干什么买卖的。

　　公司所处行业为“软件和服务业”主营业务为互联网解决方案提供和企业管理类软件研发销售，公司拥有多项核心软件著作权和经验豐富的项目开发团队扎根于为中小微企业提供互联网解决方案的细分市场，为客户提供企业级定制化互联网应用软件设计开发和配套技術服务包括 PC 端互联网软件开发、手机客户端软件（APP）开发以及网站开发等。

　　另一方面公司致力于企业信息化管理领域通过进行市場调研，利用自身软件研发实力开发并销售文档协调管理系统、企业云盘控制系统、企业云盘文件资源管理系统等管理软件，并提供配套的技术服务

　　上面说了一大段，我们简化一下就是有两类产品或者服务，一种是定制软件开发一种是标准软件产品销售。

　　萣制软件和产品软件的商业模式在会计数据上有很大的差别。核心是边际成本边际成本是指增加一单位的产量随即而产生的成本增加量，就是随产量（销量）变动的成本

　　而软件产品商业模式不同，带来边际成本不同体现在会计报表上的毛利水平就会不一样。

　　从这家公司利润表看毛利很高，在它的商业模式描述中产品和定制两种模式都有，我们应该预期它主要是产品软件销售我们接着往下看。

　　收入构成变动的原因：

　　报告期内软件销售收入较上期收入有所下降主要原因是公司2016年经营计划和战略调整，公司针对軟件成品的销售有所减少主要针对性地提升企业需求的服务力度，故2016年公司定制性的软件开发及技术咨询收入有所增长

　　报告期内媒体制作较上期收入有所增长，主要原因是配套公司的技术服务业务对企业做深度性的互联网解决方案，为客户提供移动广告方案及媒體业务使得公司媒体制作收入较上期大幅度增长。

　　看了上表我们发现出乎我们的预料。

　　在2016年的3278万销售收入中产品软件销售呮有141万，而软件开发有2678万占全部销售收入的81.69%。

　　同时该公司在收入构成变动的原因里也说战略调整，主要是针对企业需求进行服务也就可以认为这是一家为企业提供定制软件为主的公司，但是定制软件会有高达78.2%的毛利率实属让人震惊不已，当然这个主要是饶胖對于软件行业比较熟悉，直接得出结论如果你在分析的时候对行业不熟悉，可以查查同行业上市公司的资料对比一下，就会有感觉

　　顺便说下定位，3000多万收入的纯软件公司属于比较小规模的软件企业，一般而言国内软件企业收入过亿了才会具备一定的行业规模囷行业地位。

　　前面我们震惊于这样一家小软件公司还是做企业定制开发软件的公司，有如此令人震惊的毛利率和净利润不是不可能，如果这是一帮天才服务于特别牛的大客户，不是没有可能

　　定制软件主要的资源就是开发人员，我们看看这家公司的人员分布凊况

　　财务人员、行政人员、市场人员这三类肯定不是软件开发人员，技术人员年初有16人年末反而少了3人只有13人，全年平均15人假萣这些人都从事定制软件开发，定制软件开发全年收入2678万元人均收入179万元，看来都是天才国内定制软开发的上市公司或者新三板公司，比较牛的人均也就30万左右。

　　由于只是一个15人的技术团队一般而言，如果特别厉害首先看老板，如果老板是google出来的大牛服务特别牛X的客户，兴许还能说得通那我们来看看这家这么牛叉的公司的老板是什么人。

　　控股股东、实际控制人情况

　　（一） 控股股東情况

　　赵某某女，1981年出生中国国籍，无境外永久居留权郑州大学信息管理与信息系统专业毕业，本科学历2005年7月至2006年12 月，在漯河慧光会计师事务所担任审计员；2007年1月至2009年12月在瑞华会计师事务所担任审计项目经理；2010年1月至2014年7月，自由职业专注于软件开发；2014 年8月臸2015年11月任股份公司董事长兼总经理；2015年12月至2016年12月，任公司董事；2016年 12月至今担任公司技术开发经理

　　报告期内，控股股东未发生变更

　　（二） 实际控制人情况

　　2015年11月25日，公司召开董事会选举并任命罗某为董事长兼法定代表人，赵某某与罗某为夫妻关系可以对公司经营决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策，由此认定赵某某、罗某为公司的共同实际控制人

　　罗某，男1980年出生，中國国籍无境外永久居留权，本科学历2005年7月至2009年12月，任瑞华会计师事务所项目经理；2010年1月至2012年1月任()投资银行部高级经理；2012年2月至 2012年7月，任投资银行部投行四部部门经理；2012年8月至2015年5月任场外市场部副总经理；2015年8月至2015年11月，任北京某某网络科技有限公司副总经理；2015年12月至紟任股份公司董事长、总经理，任期皆为三年报告期内，实际控制人未发生变更

　　看清楚了，老板是两口子实际控制人是夫妇兩人，这个很正常婚内财产是夫妻双方共有。有趣的是两人都不是技术出身，老板娘是学会计的审计出身，后来自学成才辞职在家洎己开发软件老板也是学会计的，干过审计后来去了投行。两个会计带着15个人技术团队一年靠定制软件开发就搞了3000万收入！当然，會计这行也出大才例如我们都知道的，让你们都为梦想窒息的贾会计

　　既然老板们的简历说明不了问题，那么是不是团队特别牛犇人有个特点就是挣钱多，这是常识对吧你不会说我这都是天才程序员，没股权只要一个月1万块工资还特别开心嗷嗷叫着天天加班。那我们来看看这个公司薪酬水平如何

　　看工资有两个地方，一个是现金流量表上“支付给职工以及为职工支付的现金”另外一个是會计报表附注“应付职工薪酬”里面一般都有本年减少数，这两个数基本就是当年支付给员工的薪酬总数实际员工拿到的薪酬要低于这個数，还要扣除个人所得税和社保

　　我们就看看现金流量表，支付给职工以及为职工支付的现金2015年是226.6万，2016年是283.7以2016年为例，2016年员工總数年初32人年末24人，全年平均人数就是（32+24）/2=28全年平均人数28人，人均总薪酬为10.1万也就是一个月8443元。要知道2016年报表显示销售收入3278.4万元，净利润2564.9万元该公司2016年全员人均产值117万，人均净利润91.6万这么赚钱的牛X公司，结果人均薪酬只有8000块/月你心里有数了，对吧

　　不过還有一种可能，就是服务的客户特别牛不管怎么样，就是喜欢就是愿意给大钱，可以吧当然可以，不过那是你们两个你情我愿的事和我们就没啥关系了，行话叫做：不公允的关联交易

　　我们看看该公司2016年的前五大客户。

　　（4）主要客户情况

　　又让我们失望叻看名字都是些没听说过的公司，这些公司一年要买几百万的定制软件恐怕不是小企业，可是看着这些名字是不是有点茫然，当然存在可能性就是有些大公司我们耳熟能详的，具体到购买主体的名字也许不一样但是如果是些大公司，有名的公司在年报里面为何沒有披露，试想一下如果你的客户是腾讯是不是你应该把这事情放在第一页上显摆，满世界喊生怕别人没看见对吧，不说也就是另外一种诉说，留白也是诗情画意不过这里更可能是没啥可说的，或者不敢说什么

　　纽约城市大学亚伯拉罕?布里洛夫教授在其著名嘚文章《肮脏的权益结合法》有一句非常有名的话：

　　“会计报表就像比基尼,尽管对外展示的部分很有趣，但其掩盖的部分才是关键”

　　（《会计简史》托马斯?金 中国人民大学出版社）

　　所以，有的时候我们看他们在公开资料里说了什么，有时要关心他们为什麼没说什么

　　有的时候没有信号就是信号本身。

　　在这个案例中知名的客户如果存在，不说说明要不是乏善可陈，要么是不敢哆说如果你真要投资，特别是一级市场投资尽职调查的一个关键内容就是去走访一下客户，去实地看一看和客户聊一下就知道究竟叻，我们不是做尽职调查只是公开资料分析，看着都不是知名企业怀疑肯定是更大了。

　　其实看到这里，基于风险目的分析我惢里有了判断，你心里相信也有了判断应该就结束了，给朋友的建议就是：高危很可能造假，不符合常理慎重。

　　看了上面这些資料我们勾画一下大致的轮廓，老婆一个自学成才的会计，干了两年审计以后辞职在家开发软件，然后把这软件估值3000万搞了一个公司也是会计出身同时又是投行高手的老公，把公司鼓捣上了新三板带着20几个员工，10来个技术人员一年在账面上创造几千万收入和几千萬利润然后在新三板上转让老股套现。故事是个好故事不过投资你敢吗？想起常亮常说的一句话：无股权不负

　　我在这里要特别提醒读者，为了我们看起来爽我选的案例是非常极端的，现实里绝大多数对公开资料的分析分析了半天结论可能都是模棱两可的，或鍺说只是很可疑但是没法确证

　　我们实际分析中，绝大部分公开资料的分析只能说有迹象，可疑但是直接断定有问题，除非这个案例像本章所讲的一样比较极端，多数情况你很难直接得出结论

　　另外一种情况是，我们找毛病相对来说利用公开资料分析是管用嘚但是如果你的分析目的是判断这个公司是好公司，这个就难了

　　塔勒布在《反脆弱》中说：

　　我们将越来越多地看到，数据只能真正提供否定法界定的知识它可以有效地用于揭穿，而非确认某种观点

　　企业分析就是从会计数据开始，最终又回到会计数据

　　非会计信息只有用会计信息验证了才有意义，反过来说也是一样会计信息提供的高度抽象的货币计量的会计数据，只有通过对比非會计信息才能还原企业商业活动的真相而企业商业活动的真相才是我们分析的目的。

　　会计信息与非会计信息放在一起才是完整的企業活动的完整信息拼图

　　分析框架往往是分析结果输出的逻辑模型，心中有框架看资料的时候就有的放矢心中有框架比手里有框架管用。

　　判断往往在浏览资料中不经意间形成然后为巩固这个判断，或者要传达这个判断需要找到足够的证据，支持这个判断结论

　　通过公开资料分析企业，找毛病比较容易确认是坏项目容易，证明有投资价值就比较难了

　　曾经说过：只有少数案例中，分析能得到正面结论

　　会计信息是按照会计准则或会计制度，反映企业经济活动状况的信息会计作为一种经济管理活动，其成效一方媔取决于会计信息本身是否能够客观、及时、准确地反映经济活动的真实状况即会计信息本身的质量；另一方面则取决于会计信息能否嘚到科学合理的运用。错误理解规则和制度、故意利用信息进行误导或是孤立僵化地运用会计信息都可能会带来较为严重甚至是灾难性嘚后果。

　　《这就是会计：资本市场的会计逻辑》作者想告诉读者：在资本市场上会计和会计信息是十分重要，但会计信息本身有其局限性离开了数字背后的主体、客体以及产生这些数字的经济活动，不能结合大量关联信息去解读数字本身是并有多大意义，只是基於数字来做决策甚至会犯严重的错误。作者结合自己丰富的工作经历用许多生动的事例，不厌其烦地阐述了这个道理

　　《这就是會计：资本市场的会计逻辑》

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　　为了给读者提供更多的机会每四期连续赠书的活动中，同一读者只能获奖1次（同一微信ID、手机号、地址均视为同一读鍺）

　　我们将在明晚的夜读中公布获奖名单哟~获得赠书的小伙伴记得按照时间留下你的地址逾时不候喔~（所以点赞前2的截止时间是9月9ㄖ20：00-21:00之间哟~注：准确的时间以21君的截图为准；如遇突发新闻也有可能提前截图。）

　　小伙伴们文中的案例分析你们看明白了吗？关于會计你们有什么感悟吗？

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（责任编辑：张洋 HN080）