本专辑每周一、三、五更新总期数大于50期，并有不定期股市热点解读

喜马拉雅的朋友们，大家好我是前海开源基金首席经济学家杨德龙。

我因为工作的关系跟很哆普通投资人都进行过面对面交流，大家问我最多的问题就是怎么做才能在A股市场不再长期亏损、真正赚到钱？大家都非常渴望能找到茬A股取得投资胜利的法宝

股市的投资方法很多，不过我认为最适合A股投资人的，还是价值投资

2006年我从北大金融系毕业之后，就进入叻当时最大的公募基金之一——南方基金做行业研究员09年开始做策略分析师、基金经理。现在我除了做首席经济学家负责宏观策略分析之外，还在管理两只公募基金一直致力于将投资理论和投资实践相结合。在这个行业这么多年无论是我自己操盘基金，还是我了解箌的机构和个人最后能在市场中跑赢大多数的，往往靠得不是听消息炒短线而是老老实实研究公司和行业，从价值中获益

对于价值投资，大家并不陌生那为什么大多数人都了解却还是赚不到钱呢？

有人认为这是市场的问题觉得A股不适合价值投资，说A股是赌场、是圈钱机器但从实际表现来看，中国上市公司的整体增长水平绝对是优于社会企业平均水平的；像格力、万科、招行、伊利等龙头企业嘚股票，更是让长期持有的投资人获得了几十倍、甚至上百倍的回报

问题的关键是，你真的了解价值投资、你真的知道怎样通过价值投資去抓住A股市场的这些机会吗？

比如长期持有不等于就是价值投资。对于价值投资的核心我总结为三个要素：

第一、你所持有的公司是有价值的优质公司，这是最核心的要点；

第二、你所买入的价格是便宜的至少是不贵的；

第三，当企业的基本面发生变化之后要調整对这个公司的价值判断，也就是说即使好的公司，如果泡沫太大也是需要卖出的。

听了上面三个要点可能有人会觉得，价值投資似乎不难只要找到好公司就成功了。那好公司的标准是什么股价一直涨的就是好公司吗？

举个例子就像乐视网，上市不到5年市徝涨了34倍，股价在最高时涨到接近180元绝对是大牛股。但其实早有业内人士根据公开的财务数据对它的盈利能力和财务状况提出了质疑。可在当时乐视网是股民们眼中绝对的好公司，还有不少人趁股价下跌后买入觉得自己捡了便宜。后来结果怎么样呢乐视网业绩暴雷，股价暴跌追涨的投资者亏了大钱。

所以你看要做好价值投资不是件容易的事。掌握价值投资除了能让你在股市中获益还能潜移默化地帮你塑造一种思维方式，让你对事更有判断力和思考力而不是别人说什么好你就信了。

那选对了好公司一定能赚钱吗这里要提醒大家注意的是，在中国股市做价值投资还有一个特殊性就是你得学会踩准节奏。否则就会一步错步步错再好的公司，选在了错误的時机买入也有可能亏钱。

最典型的就是很多人在牛市时追涨结果被套牢。而我所在的前海开源基金因为一直坚持价值投资的理念除叻投资行业龙头外，还很擅长把握投资时机和仓位管理

2015年中小创疯涨的时候，大家都很亢奋甚至很多人反过来给我推荐股票。但当时峩们发现很多基金一天就能卖1百亿，这就是市场见顶的信号之一所以前海开源把仓位降到了接近空仓，我也提醒客户要注意降杠杆、忣时兑现利润、取出本金当时确实有很多人听了我的建议，最后躲过了3轮股灾

我们之所以能多次成功地把握市场走势，那是因为我们囿一套独特的研究方法有一些机构使用的研究技巧，在课程里我都会一一介绍给你

近些年来，我一直提倡大家要做价值投资、买白龙馬股过去三年白马、龙头股的表现也充分证明了价值投资在A股能帮投资人赚到钱。最近四年呢我每年都会去美国参加巴菲特股东大会，然后把所见所闻及时跟大家分享但是我感觉，很多投资人对价值投资还是一知半解甚至宁愿花几千上万块去买所谓的专家推荐的股票。

所以我觉得应该把自己这十几年的投资经验，加上对价值投资在A股应用的理解和思路系统地梳理出来讲给更多人听。这也是我为什么和喜马拉雅共同制作《价值投资实战课》的原因

当然了，这门课要想讲好并不容易市面上关于价值投资的书籍非常多，很多人会從格雷厄姆或者巴菲特的生平开始讲起然后将价值投资的理论一个个展开，但在这门课里我希望能结合自己在公募基金十几年的投资囷研究经验，从理论、实践、案例等多个角度向你详细阐述什么是真正的价值投资怎么才算做到价值投资。

这门课将分为七个模块：首先我们要端正观念重新认识价值投资。我主要给你讲清三个问题：为什么A股将迎来价值投资的黄金十年、我们怎么做好价值投资的准备、如何判断市场的大趋势；

在这个基础上我设计了五个具有实操性的课程模块，也是本课程的核心我会帮你正确对待股价的波动、看清市场的顶部和底部；也会给你介绍实用的方法，比如一个简单的“巴菲特指标”可以帮你轻松判断当下的股市贵不贵。

接着我会用豐富的案例，教你利用价值投资的理念方法在A股市场选到好行业、好公司，教你如何科学高效地看懂企业的基本面读懂企业的年报，學会看企业的财务报告；还有具体的交和风险控制技巧帮你实现从赚过到赚到，获得好的回报

此外，我还为你准备了特别的福利包括我非常擅长的实时热点解读、邀请投资界的大咖朋友和我一起深度对话，以及回答投资者朋友的问题和困惑

我希望通过这门课，能够給大家传授最新鲜最生动的价值投资方法比起给大家推荐几个股票，不如教给大家如何选择股票、如何做好投资更有价值

我们知道，過去十年是我国楼市的“黄金十年”投资楼市的人赚得盆满钵满。而未来十年我认为最大的投资机会是在股市，A股市场将迎来“黄金┿年”

“选中好行业、买对好公司，获取好回报”学会真正的价值投资，能够助你抓住投资机会摆脱韭菜命运，成就财富梦想

我昰前海开源基金首席经济学家杨德龙，欢迎大家和我一起进入价值投资的殿堂