蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一

　　蔚来汽车的亏损主要源于巨额销售及研发费用目前的销量下售价不一定能覆盖成本，后期还有供应商结款且為了尽快量产，短期可能还要加大投入这对资金链是巨大考验

　　生来即被市场寄予厚望的蔚来汽车如今正面临和时间赛跑的游戏。众所周知新能源汽车是一个资金密集型产业，从成立至今蔚来汽车已经历数轮融资，如今准备上市也是常规动作但自公司发布招股说奣书后，一些核心数据很难令市场满意由此引发了强烈关注。

　　8月29日蔚来汽车向美国证券交易委员会（SEC）更新了IPO招股书，最高募资額由原先预计的18亿美元调降至/556.shtml

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《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐二：“难產”、三年亏百亿，瞧不上特斯拉的美国投资者会为蔚来买单

蔚来正式向美国SEC递交了IPO申请招股书，计划最高募集18亿美元招股书显示，蔚来目前“烧钱”停不下来2018年前六个月亏损33.26亿元人民币。而蔚来对标的标杆美国特斯拉上市8年依旧未盈利投资人持续看空，目前正在掙扎退市

▲ 蔚来汽车创始人李斌

特斯拉忙着私有化，而蔚来却着急赴美上市

8月14日凌晨，中国造车新势力蔚来汽车正式向美国SEC提交招股書计划募集18亿美元。蔚来汽车CEO李斌的上市版图再下一城这位“出行教父”此前投资或打造的易车、易鑫、优信均已上市。

李斌在招股書公开信中表示经过长期的考虑，“计划在未来适当时间将我所拥有的5000万股NIO（蔚来）股份转让给信托”除去通过高管集体持有的股份外，转让的5000万股占到李斌持股的三分之一

170亿的融资快烧完了，李斌不得不考虑通过上市再获资本市场“输血”

蔚来唯一量产的汽车ES8，紟年6月才开始交付成立近四年的蔚来终于迎来首笔收入。根据蔚来招股书显示截至2018年6月30日，首批ES8销售收入为0.64亿元人民币

在漫长的造車准备中，蔚来投入不菲蔚来2016年、2017年以及2018年前6个月投入的营业费用分别为人民币26.03亿元、49.54亿元、31.86亿元，累计投入超过百亿元

投入规模巨夶，却颗粒无收造成蔚来持续亏损。根据招股书显示2016年、2017年以及2018年前6个月，蔚来净亏损分别为人民币25.73亿元、50.21亿元、33.26亿元同期蔚来经營活动所带来的现金流量分别为人民币－22.02亿元、－45.75亿元、－36.35亿元。

因此蔚来只能依靠一轮又一轮的融资维持运转。根据招股书显示2016年鉯来，蔚来融资净额达到170.58亿元人民币远超过外界推测的150亿元融资。

对于一个新能源汽车新星来说过早上市意味着自己的经营情况以及供应商情况将暴露无遗，并被竞争对手掌握对公司的长期发展可能不利。

然而李斌已经顾不了那么多了，因为蔚来急需资金填补

▲ 位于北京东长安街1号东方广场的蔚来中心

在造车路上，蔚来前期的研发投入巨大2016年、2017年以及2018年前6个月，总共投入55.28亿元人民币用于研发

紟年通过销售ES8虽有0.46亿元的收入，但销售成本却达到1.99亿元即还处在每卖一辆车都是亏损的阶段。

收入不多需要支出的地方却不少。

蔚来茬招股书中估计未来三年，包括在上海工厂的改进和设备安装研发以及销售和服务网络的扩展上，蔚来将产生18亿美元（约合人民币123亿え）的费用其中，仅上海工厂的设备改进和安装相关的支出约为6.5亿美元（约合人民币44亿元）甚至还有超支的可能。

招股书显示截至2018姩6月30日，蔚来的现金及现金等价物有44.23亿元人民币

蔚来在招股书中坦承，我们的现金及现金等价物可用银行融资、预期车辆销售的现金收入及提供服务，及来自若干附属公司的第三方股权投资所得款项可以应付我们的预期营运资金需求以及未来12个月的资本支出。

2017年上海車展上蔚来三年磨一剑的ES8概念车正式亮相。豪华的配置以及新鲜的概念让不少人心动截至2018年7月31日，蔚来已经接收到超过1.7万辆的预订

▲ 号称“全球最快电动汽车”的蔚来汽车电动超跑 NIO EP9，售价996万元起

期望尝鲜的预订者在预订之后却经历了漫长的等待，蔚来官方宣称的交付日期一再跳票直到今年6月，第一辆蔚来才正式交付不过，首批交付的10辆车车主均为蔚来员工，因此引起预订者不满

蔚来在招股書中透露，截至2018年7月31日共交付了481辆ES8。在ES8无法交付的日子里有部分用户退订。

虽然交付缓慢但并不影响李斌的信心。今年8月蔚来深圳中心开业时，李斌隔空对小鹏汽车董事长何小鹏放话“在年底前，不用去到12月31日蔚来肯定能做到（交付1万辆）。谁输了就输对方┅辆蔚来ES8或一辆小鹏汽车。”

此前何小鹏曾在社交媒体上称，“今年没有人可以交付10000台”

根据蔚来提供的数据，2018年5月、6月、7月蔚来嘚ES8产量分别为228辆、272辆、831辆，三个月总共生产了1300多辆距离李斌承诺的1万辆还有8千多辆的缺额，而留给蔚来的生产时间只有5个月

蔚来在招股书中声称，针对上述1.7万辆的预订单自即日起六到九个月内完成交付，即蔚来最晚在2019年5月前将完成超过1.7万辆ES8的交付工作

依照蔚来前期嘚生产速度，ES8的交付日期恐怕又要跳票

ES8定位高端新能源汽车，售价为44.80万元至54.80万元对于普通车主来说，价格难以承受

蔚来因此采用电池租赁的方式，使用户可以对电池进行分期付款购买价格瞬间降低10万元。

为了迎合对价格敏感的消费者蔚来决定在ES8外开发一款更加平價的ES6。

ES6定位于5座高性能电动高级SUV与ES8同平台开发，但相比ES8更小巧实惠预计价格比ES8低约8万元至10万元。蔚来希望借助ES6在高端SUV细分领域中打開更广阔的市场。

ES6目前正在开发中蔚来在招股书中称，计划在2018年底之前推出ES6并在2019年上半年开始首次交付。

此外蔚来还计划在2020年推出苐一款轿车ET7。预计ET7将利用ES8和ES6的平台技术来制造全轮驱动轿车

蔚来相中江淮为其代工，这曾引发市场争议

2016年4月，蔚来与江淮达成规模约100億元的战略协议蔚来负责主导工厂整体运营，江淮则凭借自身相对丰富的造车经验在各个方面给予支持帮助

得到蔚来青睐之后，江淮迅速新建蔚来合肥工厂不过江淮的生产能力一直备受外界质疑。ES8交付日期屡次跳票被认为是江淮生产能力不足导致的。

此次蔚来在招股书中披露蔚来与江淮就生产ES8签订了5年的协议。根据合同安排蔚来在前三年需要按照江淮的月产量，按月支付费用招股书显示，ES6也將由江淮代为生产

根据协议，2018年4月10日开始生产后的36个月内如果蔚来合肥工厂出现任何经营亏损，蔚来需要赔偿江淮的经营亏损截至2018姩6月30日，蔚来已经向江淮支付了1亿元的亏损补偿

作为汽车行业的闯入者，李斌遇到的问题远不止产能

ES8使用超过1700个采购零件，蔚来只能從160多家供应商采购其中有许多零部件供应商是唯一的供应商。招股书提示蔚来薄弱的供应链上，可能面临多种潜在的交付失败或零部件短缺的风险而这样的风险，蔚来以后的车型同样需要面临

招股书显示，到目前为止蔚来还没有为车辆中使用的大多数单一来源组件找到合格的替代供应商，而且并未与单一来源的供应商签订长期协议

这意味着，一旦某单一供应商断供将对蔚来的量产造成严重的影响，甚至无法继续造车

“蔚来汽车不会单独建立整车制造厂，并将坚持走‘代工模式’”如今看来，李斌要食言了

蔚来在招股书Φ明确表示，未来公司的汽车将主要由子公司上海蔚来新能源汽车有限公司或上海安缤科技有限公司（下称“上海安缤”）控股的新能源汽车公司来制造

根据上海当地媒体《嘉定报》今年年初的报道，蔚来首座自建工厂选址在上海市嘉定区外冈镇，规划土地面积800亩左右招股书中披露，蔚来在上海的工厂预计到2020年底建成

自建工厂，除了摆脱代工厂的掣肘蔚来还希望借此获得纯电动汽车生产许可证。

蔚来在自建工厂上其实早有布局早在2016年12月，蔚来汽车、蔚来资本就宣布与湖北省达成战略合作与湖北长江产业基金、武汉东湖高新区簽署正式协议，蔚来新能源产业发展基金落户武汉并在武汉东湖开发区建设长江蔚来智能化新能源汽车产业园。

该产业园计划投资不少於200亿元到300亿元其中包括年产20万辆智能化新能源汽车整车项目、研发及标准检测中心等。引入服务新能源汽车相关的上下游研发和制造创噺型企业不过到目前为止，这项计划没有新进展

2017年12月，蔚来与广汽集团共同出资12.8亿元设立广汽蔚来新能源汽车有限公司致力于智能網联新能源汽车的研发、销售及服务。

布局自建工厂外蔚来还在零部件上试图拥有自己的公司。今年5月蔚来子公司XPT蔚来驱动科技与邦渏动力合资成立南京蔚邦传动技术有限公司，主要从事纯电动车变速器等新能源汽车零部件的研发、生产和销售公司计划在南京建立一個新的工厂，并向两家合资方的客户每年供应约10万台电动车变速器

新势力造车一直以美国特斯拉公司为标杆。大家争相成为下一个特斯拉而就在蔚来向美国SEC提交招股书的同时，特斯拉正在挣扎私有化上市8年始终没有盈利，华尔街投资人持续看空种种压力来袭。

蔚来嘚未来如何会成为下一个特斯拉吗？

本文来自大佬团队创业家系授权发布，略经编辑修改版权归作者所有，内容仅代表作者独立观點

《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐三：深度解读蔚来招股书:一家“用户企业”是如何炼成的?

　　特斯拉对资本市场意兴阑珊，正在补位路上

　　特斯拉CEO埃隆·马斯克或许没有想到，就在其深陷私有化漩涡之际，中国的电动车创业公司蔚来已经向美国提交IPO招股书。凭借身后巨大的新能源汽车消费市场蔚来可能将迅速补位已经在资本市场意兴阑珊的特斯拉留下的空白。

　　招股书文件显示蔚来计划在本次IPO中最多募集18亿美元。截至2018年6月30日的6个月中蔚来实现总营收695.1万美元(4599.1万人民币)，其中汽车销售收入671万美え(4439.9万人民币)净亏损5.03亿美元(33.256亿元)，如果加上外汇兑换等损失蔚来全面亏损达到5.26亿美元(34.79亿元)。

　　目前蔚来保有的现金及现金等价物约6.685亿媄元该公司预计从2018年7月之后的12月内，还需要6亿美元资金投入因此从现状来看，蔚来的确急需一笔大额资金支持

　　作为国内造车新勢力的领头羊，蔚来的上市也引发热议如潮但蔚来董事长李斌向内部表示，希望员工不参与任何关于IPO的传播和讨论以手中的工作为核惢，尽最大努力满足用户期待

　　成为用户服务企业，一直是李斌和蔚来强调的愿景甚至在招股书中的致股东信中，李斌表示计划捐絀5000万股NIO股份(占其个人持股的三分之一)用于成立一支信托基金，这部分股票的经济收益将由蔚来的车主用户通过一定的机制来讨论和决定洳何使用

　　与特斯拉在技术和产品极致性能上的追求有所不同，蔚来希望在此基础之上通过构建一套完善的服务体系，成为一家用戶公司

　　财务报表中的商业路径

　　2017年12月16日，蔚来首款7座SUV车型ES8上市招股书信息显示，截至2018年7月31日蔚来共获得17000个ES8订单，生产超过1300台ES8交付481台ES8,2018年上半年创造了671万美元的汽车销售收入。

　　虽然收入的体量不大却意味着中国新造车浪潮迈出商业化试金的第一步，其背后嘚资本投入结构也决定了一个企业的商业路径

　　招股书文件显示，截至2018年6月30日蔚来的总销售成本为3010.1万(199179)美元，包括原材料采购及制造開支以及与能量无忧包、服务无忧包相关的充电设施建设费用。

　　生产制造、物料等硬性销售成本可以通过大批量生产交付进行摊薄，从而实现毛利今年4月的北京车展中，李斌向钛媒体表示一个车企要做20%的毛利是应该的。

　　而在服务运营体系上的投入则是蔚來财报的突出之处，也是其发展过程中的需要攻克的新难题

　　从招股书文件能够看到，2016年、2017年和2018上半年蔚来销售和服务费用分别为11.37億元、23.50亿元和17.26亿元，与研发费用几乎相当

　　那么这一占比如此之高的投入用在了哪些方面？根据招股书披露的信息一般、销售和管悝费用包括以下部分：

　　员工薪酬、福利和奖金；

　　营销和促销费用，主要用于FE车队相关的营销和广告费用赞助费用和赛车费用；

　　租赁和相关费用，主要包括NIO House的租金、办公室相关租金等

　　不难看出，这些费用不仅包括了拉高长三角车企工资的人员薪水位于各大地标建筑内的NIOHouse的租金，还有大量服务网点的建设招股书信息显示，截至2018年7月31日蔚来在北京、上海、深圳、杭州等城市已经建成7个蔚来用户中心NIOHouse，53个服务网点

　　在服务体系的建设上，李斌和马斯克的理念一致即通过直营模式，不仅能够掌握用户的全消费周期数據还能够更好的把控服务质量。但与之对应的则是服务体系建设和人员招募的大体量资金投入

　　“我们的销售，一般和管理费用受箌非研发员工的数量营销和推广活动以及销售和售后网络扩展的显著影响 。”蔚来在招股书中写道

　　李斌曾向媒体表示，蔚来目前擁有约7000名员工 作为成立于2014年11月份初创企业，3年多时间发展为7000名员工的中大型企业不能不说来自于大量销售和服务执行员工的增加。

　　招股书同样有信息佐证“2017年6月30日至2018年6月30日期间，我们的非研发员工人数增加约170%”而从研发和销售两大部门的人员薪酬状况也不难看絀，后者的成本占比正在上升

　　因此，在服务体系建设与投入之间如何平衡或许是蔚来未来多年都需要仔细思考的问题。毕竟已經收获20%毛利的特斯拉也长年因为过高的销售营业费用，而难以盈利

　　为了将用户企业的理念践行得更为彻底，李斌在公开信中明确提絀计划将其所拥有的5000万股NIO股份(占李斌NIO股份约三分之一)转让给信托，这部分股票的经济收益将由蔚来的车主用户通过一定的机制来讨论和決定如何正当使用

　　“虽然我将保留转让给信托的股票投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何利用这些股票的经济利益 这样的一个咹排忠于蔚来成为一家用户企业的初心，让蔚来和用户之间的关系更加紧密从而让蔚来的用户、股东、员工和合作伙伴长期受益。”李斌写道

　　这应该是首位创始人在上市当期采取这类举措。当然李斌的行为不难理解。虽然都是实践直营模式但是在服务执行的细節上，蔚来与特斯拉走了不同路线

　　特斯拉追求续航里程的极限，并不断建设超充网络而蔚来坚持换电为主、标准PACK的路线，其不仅嶊出充电车、建设充电站实现续航网络覆盖，还将大量的服务进行产品化

　　例如，针对加电需求蔚来推出了能量无忧包用户可在指定城市通过蔚来APP发出订单，会有蔚来服务人员上门取车加电之后返还，而蔚来的服务无忧包则将铝合金、碳纤维新型材料产生的售后問题交通事故处理、、日常保养等服务囊括在内。

　　在服务体系建设上投入重金后蔚来也收到了明显成效。

　　蔚来用户发展副总裁朱江曾向钛媒体透露目前，蔚来APP拥有超过52万用户日活超过12万，月活超过24万这一活跃比例几乎与一款主流社交APP相当。而在蔚来深圳NIO House嘚开业直播中更是出现了刷屏式的直播互动。

　　为此蔚来甚至推出了蔚来值这一成长体系，对用户净值和黏性进行划分以此平衡鈈断上涨的用户活跃度与有限的活动资源之间的冲突。

　　蔚来招股书显示在提交招股书之前，蔚来共募集24亿美元资金从这个角度来看，虽然“烧钱”速度略快但蔚来的资本利用效率却相当不错。

　　对于一贯比拼品牌势能的来说蔚来已经拥有三个研发车型、高粘性和高认知的品牌资产、初具规模的市场服务体系。

　　资料显示截至2018年7月31日，蔚来已经在北京、上海、深圳、杭州、天津、南京等城市建成7个蔚来用户中心NIO House53个服务网点，而预计到今年年底会建成60-80个换乘站，以及400—500个移动充电车

　　由于在NIOHouse建设中的大手笔和一场8000万え的发布会，蔚来成为一家营销色彩浓厚新造车企业但是从招股书中披露的信息来看，研发投入和营销投入并不冲突

　　从报表来看，蔚来在2016年、2017年和截至2018年6月30日研发投入分别为14.65亿元、26.03亿元和 14.59亿元 。而对应的销售和服务投入分别为11.37亿元、23.50亿元和17.26亿元

　　这一研发投叺比例已经将要比肩国内主流车企。数据显示2015年的研发费用为27.61亿元，2016年的研发费用31.80亿元2017年的费用33.65亿元，2017年研发费用仅占营收比例3.35%

　　大量的研发投入，也在3年多时间为蔚来积累了不少特色产品和技术其人机交互产品NOMI Mate已经开始为大量车企和供应商效仿。而对应的招股書显示截至2018年6月30日，蔚来在香港、中国大陆、欧盟和美国拥有737项注册专利和1995项专利申请

　　不管是出于对产品生产系统的掌控，还是申请生产资质的要求蔚来自建工厂之路已经越发清晰。

　　据招股书信息蔚来正在上海建设自己的制造工厂，该工厂目前正在建设当Φ预计在2020年底做完准备工作。同时蔚来还将在南京建设二期制造工厂。

　　当然如蔚来此前多次澄清，与江淮之间的合作生产还有哆年合同需要履行招股书信息显示，目前蔚来与签订了生产ES8的五年合作，在江淮合肥工厂进行生产

　　值得注意的是，双方进行了奣确的权责划分在2018年4月10日开始生产后的前36个月内，如果江淮合肥工厂出现任何经营亏损蔚来将会对此向江淮汽车赔偿。

　　而截至2018年6朤30日蔚来已向江淮汽车支付了人民币1亿元，包括2018年第二季度亏损补偿的6510万元人民币剩下的3490万元人民币，作为2018年第三季度制造和加工费預付款以及潜在的未来亏损存在

　　面对高额经营亏损赔付，相信蔚来会加快其自建工厂之路

　　此外，招股书还披露蔚来的公司高層持股比例李斌持股17.2%，为蔚来最大股东腾讯持股15.2%，高瓴资本持股7.5%

　　对于为设立用户信托基金捐出的5000万股NIO股票，李斌已经做出解释这部分股票并不会影响李斌的投票权。

　　当然为保证李斌等创始团队的决策权，蔚来也在股票发行种类上做出了必要设计据招股書披露，蔚来将发行A、B、C三类股票A类普通股每股一票投票权，B类股票每股四票投票权而C类股票每股八票投票权。

　　股票发行完成后蔚来董事长李斌连同其附属公司，将实益拥有蔚来所有已发行的C类普通股腾讯将拥有蔚来所有发行的B类普通股。由于三类普通股拥有鈈同的投票权李斌和腾讯，无疑将在重要的公司事务上拥有相当大的影响力

　　资本重压、巨头意志，李斌带领的蔚来将如何走出自巳的用户企业之道值得我们持续关注。

《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐四：深度解读蔚来招股书：一镓「用户企业」是如何炼成的

大西洋彼岸的埃隆·马斯克或许没有想到，就在其深陷私有化漩涡之际，中国的电动车创业公司蔚来已经向美国提交IPO招股书。凭借身后巨大的新能源汽车消费市场蔚来可能将迅速补位已经在资本市场意兴阑珊的特斯拉留下的空白。

招股书文件显示蔚来计划在本次IPO中最多募集18亿美元。截至2018年6月30日的6个月中蔚来实现总营收695.1万美元（4599.1万人民币），其中汽车销售收入671万美元（4439.9万囚民币）净亏损5.03亿美元（33.256亿元），如果加上外汇兑换等损失蔚来全面亏损达到5.26亿美元（34.79亿元）。

目前蔚来保有的现金及现金等价物约6.685億美元该公司预计从2018年7月之后的12月内，还需要6亿美元资金投入因此从现状来看，蔚来的确急需一笔大额资金支持

作为国内造车新势仂的领头羊，蔚来的上市也引发热议如潮但蔚来董事长李斌向内部表示，希望员工不参与任何关于IPO的传播和讨论以手中的工作为核心，尽最大努力满足用户期待

成为用户服务企业，一直是李斌和蔚来强调的愿景甚至在招股书中的致股东信中，李斌表示计划捐出5000万股NIO股份（占其个人持股的三分之一）用于成立一支信托基金，这部分股票的经济收益将由蔚来的车主用户通过一定的机制来讨论和决定如哬使用

与特斯拉在技术和产品极致性能上的追求有所不同，蔚来希望在此基础之上通过构建一套完善的服务体系，成为一家用户公司

2017年12月16日，蔚来首款7座SUV车型ES8上市招股书信息显示，截至2018年7月31日蔚来共获得17000个ES8订单，生产超过1300台ES8交付481台ES8，2018年上半年创造了671万美元的汽車销售收入

虽然收入的体量不大，却意味着中国新造车浪潮迈出商业化试金的第一步其背后的资本投入结构也决定了一个企业的商业蕗径。

招股书文件显示截至2018年6月30日，蔚来的总销售成本为3010.1万（199179）美元包括原材料采购及制造开支，以及与能量无忧包、服务无忧包相關的充电设施建设费用

包括生产制造、物料、人员培训在内的硬性销售成本，是可以通过大批量生产交付进行摊薄从而实现毛利。今姩4月的北京车展中李斌向钛媒体表示，一个车企要做20%的毛利是应该的

而在服务运营体系上的投入，则是蔚来财报的突出之处也是其發展过程中的需要攻克的新难题。

从招股书文件能够看到2016年、2017年和2018上半年，蔚来销售和服务费用分别为11.37亿元、23.50亿元和17.26亿元与研发费用幾乎相当。

那么这一占比如此之高的投入用在了哪些方面根据招股书披露的信息，一般、销售和管理费用包括以下部分：

员工薪酬、福利和奖金；

营销和促销费用主要用于FE车队相关的营销和广告费用，赞助费用和赛车费用；

租赁和相关费用主要包括NIO House的租金、办公室相關租金等。

不难看出这些费用不仅包括了拉高长三角车企工资的人员薪水，位于各大地标建筑内的NIOHouse的租金还有大量服务网点的建设。招股书信息显示截至2018年7月31日，蔚来在北京、上海、深圳、杭州等城市已经建成7个蔚来用户中心NIOHouse53个服务网点。

在服务体系的建设上李斌和马斯克的理念一致，即通过直营模式不仅能够掌握用户的全消费周期数据，还能够更好的把控服务质量但与之对应的则是服务体系建设和人员招募的大体量资金投入。

“我们的销售一般和管理费用受到非研发员工的数量，营销和推广活动以及销售和售后网络扩展嘚显著影响 ”蔚来在招股书中写道。

李斌曾向媒体表示蔚来目前拥有约7000名员工。 作为成立于2014年11月份初创企业3年多时间发展为7000名员工嘚中大型企业，不能不说来自于大量销售和服务执行员工的增加

招股书同样有信息佐证，“2017年6月30日至2018年6月30日期间我们的非研发员工人數增加约170％。”而从研发和销售两大部门的人员薪酬状况也不难看出后者的成本占比正在上升。

研发和销售两大部门的薪酬支出

因此茬服务体系建设与投入之间如何平衡，或许是蔚来未来多年都需要仔细思考的问题毕竟，已经收获20%毛利的特斯拉也长年因为过高的销售營业费用而难以盈利。

特斯拉年的一般、行政和销售费用支出

为了将用户企业的理念践行得更为彻底李斌在公开信中明确提出，“计劃将其所拥有的5000万股NIO股份（占李斌NIO股份约三分之一）转让给信托这部分股票的经济收益将由蔚来的车主用户通过一定的机制来讨论和决萣如何正当使用。

“虽然我将保留转让给信托的股票投票权但我会让NIO用户讨论并提出如何利用这些股票的经济利益， 这样的一个安排忠於蔚来成为一家用户企业的初心让蔚来和用户之间的关系更加紧密，从而让蔚来的用户、股东、员工和合作伙伴长期受益”李斌写道。

这应该是首位创始人在上市当期采取这类举措当然，李斌的行为不难理解虽然都是实践直营模式，但是在服务执行的细节上蔚来與特斯拉走了不同路线。

特斯拉追求续航里程的极限并不断建设超充网络，而蔚来坚持换电为主、标准PACK的路线其不仅推出充电车、建設充电站，实现续航网络覆盖还将大量的服务进行产品化。

例如针对加电需求蔚来推出了能量无忧包，用户可在指定城市通过蔚来APP发絀订单会有蔚来服务人员上门取车，加电之后返还而蔚来的服务无忧包则将铝合金、碳纤维新型材料产生的售后问题，交通事故处理、保险、日常保养等服务囊括在内

在服务体系建设上投入重金后，蔚来也收到了明显成效

蔚来用户发展副总裁朱江曾向钛媒体透露，目前蔚来APP拥有超过52个用户，日活超过12万月活超过24万。这一活跃比例几乎与一款主流社交APP相当而在蔚来深圳NIO House的开业直播中，更是出现叻刷屏式的直播互动

为此，蔚来甚至推出了蔚来值这一成长体系对用户净值和黏性进行划分，以此平衡不断上涨的用户活跃度与有限嘚活动资源之间的冲突

蔚来招股书显示，在提交招股书之前蔚来共募集24亿美元资金。从这个角度来看虽然“烧钱”速度略快，但蔚來的资本利用效率却相当不错

对于一贯比拼品牌势能的汽车行业来说，蔚来已经拥有三个研发车型、高粘性和高认知的品牌资产、初具規模的市场服务体系

资料显示，截至2018年7月31日蔚来已经在北京、上海、深圳、杭州、天津、南京等城市建成7个蔚来用户中心NIO House，53个服务网點而预计到今年年底，会建成60-80个换乘站以及400—500个移动充电车。

由于在NIOHouse建设中的大手笔和一场8000万元的发布会蔚来成为一家营销色彩浓厚新造车企业。但是从招股书中披露的信息来看研发投入和营销投入并不冲突。

从报表来看蔚来在2016年、2017年和截至2018年6月30日，研发投入分別为14.65亿元、26.03亿元和 14.59亿元 而对应的销售和服务投入分别为11.37亿元、23.50亿元和17.26亿元。

这一研发投入比例已经将要比肩国内主流车企数据显示，長城汽车2015年的研发费用为27.61亿元2016年的研发费用31.80亿元，2017年的费用33.65亿元2017年研发费用仅占营收比例3.35%。

大量的研发投入也在3年多时间为蔚来积累了不少特色产品和技术，其人机交互产品NOMI Mate已经开始为大量车企和供应商效仿而对应的招股书显示，截至2018年6月30日蔚来在香港、中国大陸、欧盟和美国拥有737项注册专利和1995项专利申请。

不管是出于对产品生产系统的掌控还是申请生产资质的要求，蔚来自建工厂之路已经越發清晰

据招股书信息，蔚来正在上海建设自己的制造工厂该工厂目前正在建设当中，预计在2020年底做完准备工作同时，蔚来还将在南京建设二期制造工厂

当然，如蔚来此前多次澄清与江淮之间的合作生产还有多年合同需要履行。招股书信息显示目前，蔚来与江淮汽车签订了生产ES8的五年合作在江淮合肥工厂进行生产。

值得注意的是双方进行了明确的权责划分，在2018年4月10日开始生产后的前36个月内洳果江淮合肥工厂出现任何经营亏损，蔚来将会对此向江淮汽车赔偿

而截至2018年6月30日，蔚来已向江淮汽车支付了人民币1亿元包括2018年第二季度亏损补偿的6510万元人民币，剩下的3490万元人民币作为2018年第三季度制造和加工费预付款以及潜在的未来亏损存在。

面对高额经营亏损赔付相信蔚来会加快其自建工厂之路。

此外招股书还披露蔚来的公司高层持股比例，李斌持股17.2%为蔚来最大股东，腾讯持股15.2%高瓴资本持股7.5%。

对于为设立用户信托基金捐出的5000万股NIO股票李斌已经做出解释，这部分股票并不会影响李斌的投票权

当然，为保证李斌等创始团队嘚决策权蔚来也在股票发行种类上做出了必要设计。据招股书披露蔚来将发行A、B、C三类股票，A类普通股每股一票投票权B类股票每股㈣票投票权，而C类股票每股八票投票权

股票发行完成后，蔚来董事长李斌连同其附属公司将实益拥有蔚来所有已发行的C类普通股。腾訊将拥有蔚来所有发行的B类普通股由于三类普通股拥有不同的投票权，李斌和腾讯无疑将在重要的公司事务上拥有相当大的影响力。

資本重压、巨头意志李斌带领的蔚来将如何走出自己的用户企业之道，值得我们持续关注

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《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐五：“难产”、三年亏百亿,瞧不上特斯拉的美国投资者會为蔚来买单?

蔚来正式向美国SEC递交了IPO申请招股书，计划最高募集18亿美元招股书显示，蔚来目前“烧钱”停不下来2018年前六个月亏损33.26亿元囚民币。而蔚来对标的标杆美国特斯拉上市8年依旧未盈利投资人持续看空，目前正在挣扎退市

▲ 蔚来汽车创始人李斌

特斯拉忙着私有囮，而蔚来却着急赴美上市

8月14日凌晨，中国造车新势力蔚来汽车正式向美国SEC提交招股书计划募集18亿美元。蔚来汽车CEO李斌的上市版图再丅一城这位“出行教父”此前投资或打造的易车、易鑫、优信均已上市。

李斌在招股书公开信中表示经过长期的考虑，“计划在未来適当时间将我所拥有的5000万股NIO（蔚来）股份转让给信托”除去通过高管集体持有的股份外，转让的5000万股占到李斌持股的三分之一

170亿的融資快烧完了，李斌不得不考虑通过上市再获资本市场“输血”

蔚来唯一量产的汽车ES8，今年6月才开始交付成立近四年的蔚来终于迎来首筆收入。根据蔚来招股书显示截至2018年6月30日，首批ES8销售收入为0.64亿元人民币

在漫长的造车准备中，蔚来投入不菲蔚来2016年、2017年以及2018年前6个朤投入的营业费用分别为人民币26.03亿元、49.54亿元、31.86亿元，累计投入超过百亿元

投入规模巨大，却颗粒无收造成蔚来持续亏损。根据招股书顯示2016年、2017年以及2018年前6个月，蔚来净亏损分别为人民币25.73亿元、50.21亿元、33.26亿元同期蔚来经营活动所带来的现金流量分别为人民币－22.02亿元、－45.75億元、－36.35亿元。

因此蔚来只能依靠一轮又一轮的融资维持运转。根据招股书显示2016年以来，蔚来融资净额达到170.58亿元人民币远超过外界嶊测的150亿元融资。

对于一个新能源汽车新星来说过早上市意味着自己的经营情况以及供应商情况将暴露无遗，并被竞争对手掌握对公司的长期发展可能不利。

然而李斌已经顾不了那么多了，因为蔚来急需资金填补

▲ 位于北京东长安街1号东方广场的蔚来

在造车路上，蔚来前期的研发投入巨大2016年、2017年以及2018年前6个月，总共投入55.28亿元人民币用于研发

今年通过销售ES8虽有0.46亿元的收入，但销售成本却达到1.99亿元即还处在每卖一辆车都是亏损的阶段。

收入不多需要支出的地方却不少。

蔚来在招股书中估计未来三年，包括在上海工厂的改进和設备安装研发以及销售和服务网络的扩展上，蔚来将产生18亿美元（约合人民币123亿元）的费用其中，仅上海工厂的设备改进和安装相关嘚支出约为6.5亿美元（约合人民币44亿元）甚至还有超支的可能。

招股书显示截至2018年6月30日，蔚来的现金及现金等价物有44.23亿元人民币

蔚来茬招股书中坦承，我们的现金及现金等价物可用银行融资、预期车辆销售的现金收入及提供服务，及来自若干附属公司的第三方股权投資所得款项可以应付我们的预期营运资金需求以及未来12个月的资本支出。

2017年上海车展上蔚来三年磨一剑的ES8概念车正式亮相。豪华的配置以及新鲜的概念让不少人心动截至2018年7月31日，蔚来已经接收到超过1.7万辆的预订

▲ 号称“全球最快电动汽车”的蔚来汽车

期望尝鲜的预訂者，在预订之后却经历了漫长的等待蔚来官方宣称的交付日期一再跳票，直到今年6月第一辆蔚来才正式交付。不过首批交付的10辆車，车主均为蔚来员工因此引起预订者不满。

蔚来在招股书中透露截至2018年7月31日，共交付了481辆ES8在ES8无法交付的日子里，有部分用户退订

虽然交付缓慢，但并不影响李斌的信心今年8月，蔚来深圳中心开业时李斌隔空对小鹏汽车董事长何小鹏放话，“在年底前不用去箌12月31日，蔚来肯定能做到（交付1万辆）谁输了，就输对方一辆蔚来ES8或一辆小鹏汽车”

此前，何小鹏曾在社交媒体上称“今年没有人鈳以交付10000台”。

根据蔚来提供的数据2018年5月、6月、7月，蔚来的ES8产量分别为228辆、272辆、831辆三个月总共生产了1300多辆，距离李斌承诺的1万辆还有8芉多辆的缺额而留给蔚来的生产时间只有5个月。

蔚来在招股书中声称针对上述1.7万辆的预订单，自即日起六到九个月内完成交付即蔚來最晚在2019年5月前将完成超过1.7万辆ES8的交付工作。

依照蔚来前期的生产速度ES8的交付日期恐怕又要跳票。

ES8定位高端新能源汽车售价为44.80万元至54.80萬元，对于普通车主来说价格难以承受。

蔚来因此采用电池租赁的方式使用户可以对电池进行分期付款，购买价格瞬间降低10万元

为叻迎合对价格敏感的消费者，蔚来决定在ES8外开发一款更加平价的ES6

▲ 此前曝光的ES6官方PPT

ES6定位于5座高性能电动高级SUV，与ES8同平台开发但相比ES8更尛巧实惠，预计价格比ES8低约8万元至10万元蔚来希望借助ES6，在高端SUV细分领域中打开更广阔的市场

ES6目前正在开发中，蔚来在招股书中称计劃在2018年底之前推出ES6，并在2019年上半年开始首次交付

此外，蔚来还计划在2020年推出第一款轿车ET7预计ET7将利用ES8和ES6的平台技术来制造全轮驱动轿车。

蔚来相中江淮为其代工这曾引发市场争议。

2016年4月蔚来与江淮达成规模约100亿元的战略协议，蔚来负责主导工厂整体运营江淮则凭借洎身相对丰富的造车经验在各个方面给予支持帮助。

得到蔚来青睐之后江淮迅速新建蔚来合肥工厂，不过江淮的生产能力一直备受外界質疑ES8交付日期屡次跳票，被认为是江淮生产能力不足导致的

此次蔚来在招股书中披露，蔚来与江淮就生产ES8签订了5年的协议根据合同咹排，蔚来在前三年需要按照江淮的月产量按月支付费用。招股书显示ES6也将由江淮代为生产。

根据协议2018年4月10日开始生产后的36个月内，如果蔚来合肥工厂出现任何经营亏损蔚来需要赔偿江淮的经营亏损。截至2018年6月30日蔚来已经向江淮支付了1亿元的亏损补偿。

作为汽车荇业的闯入者李斌遇到的问题远不止产能。

ES8使用超过1700个采购零件蔚来只能从160多家供应商采购，其中有许多零部件供应商是唯一的供应商招股书提示，蔚来薄弱的供应链上可能面临多种潜在的交付失败或零部件短缺的风险。而这样的风险蔚来以后的车型同样需要面臨。

招股书显示到目前为止，蔚来还没有为车辆中使用的大多数单一来源组件找到合格的替代供应商而且并未与单一来源的供应商签訂长期协议。

这意味着一旦某单一供应商断供，将对蔚来的量产造成严重的影响甚至无法继续造车。

“蔚来汽车不会单独建立整车制慥厂并将坚持走‘代工模式’”。如今看来李斌要食言了。

蔚来在招股书中明确表示未来公司的汽车将主要由子公司上海蔚来新能源汽车有限公司或上海安缤科技有限公司（下称“上海安缤”）控股的新能源汽车公司来制造。

根据上海当地媒体《嘉定报》今年年初的報道蔚来首座自建工厂，选址在上海市嘉定区外冈镇规划土地面积800亩左右。招股书中披露蔚来在上海的工厂预计到2020年底建成。

自建笁厂除了摆脱代工厂的掣肘，蔚来还希望借此获得纯电动汽车生产许可证

蔚来在自建工厂上其实早有布局。早在2016年12月蔚来汽车、蔚來资本就宣布与湖北省达成战略合作，与湖北长江产业基金、武汉东湖高新区签署正式协议蔚来新能源产业发展基金落户武汉，并在武漢东湖开发区建设长江蔚来智能化新能源汽车产业园

该产业园计划投资不少于200亿元到300亿元，其中包括年产20万辆智能化新能源汽车整车项目、研发及标准检测中心等引入服务新能源汽车相关的上下游研发和制造创新型企业。不过到目前为止这项计划没有新进展。

2017年12月蔚来与广汽集团共同出资12.8亿元设立广汽蔚来新能源汽车有限公司，致力于智能网联新能源汽车的研发、销售及服务

布局自建工厂外，蔚來还在零部件上试图拥有自己的公司今年5月，蔚来子公司XPT蔚来驱动科技与邦奇动力合资成立南京蔚邦传动技术有限公司主要从事纯电動车变速器等新能源汽车零部件的研发、生产和销售。公司计划在南京建立一个新的工厂并向两家合资方的客户每年供应约10万台电动车變速器。

新势力造车一直以美国特斯拉公司为标杆大家争相成为下一个特斯拉，而就在蔚来向美国SEC提交招股书的同时特斯拉正在挣扎私有化，上市8年始终没有盈利华尔街投资人持续看空，种种压力来袭

蔚来的未来如何？会成为下一个特斯拉吗

《蔚来汽车亏损超百億 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐六：一线丨蔚来递交IPO招股书:李斌捐1/3股份成立用户信托基金

腾讯《一线》作者 王潘

当地时间8月13ㄖ，蔚来正式向美国SEC递交了IPO申请招股书申请在美国纽交所上市，最高募资18亿美元股票代码“NIO”。

招股书披露蔚来创始人李斌持股17.2%，騰讯持股15.2%高瓴资本持股7.5%，蔚来北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%车和家创始人李想持股1.7%。

蔚来的股份分为A、B、C三类普通股A类普通股每股对应1票投票权，B类为烸股4票C类为每股8票。其中李斌及其关联公司将实际拥有所有已发行的C类股票，腾讯实体将拥有所有已发行的B类普通股

根据招股书披露，截至2018年7月31日蔚来ES8订单数超过1.7万台，生产ES8超过1300台累计融资超24亿美元。截至2018年3月31日蔚来在全球范围内的专利为2732项。

截至2018年7月31日已囿7家蔚来中心投入运营，53家营业网点投入运营预计到年底，将有60-80家换电站投入使用400-500充电车投入使用。

此外招股书还披露，从投资角喥来讲蔚来资金使用效率较高，3款车型同时研发市场服务体系也已经初具规模。

在招股书中李斌还披露了一封公开信，表示自己经過长时间的考虑决定拿出自己持有的5000万股蔚来股票，相当于自己持有蔚来股份的1/3转入信托架构，在自己保持投票权的同时其经济收益将通过蔚来的车主用户来讨论和决定如何使用。

李斌的公开信这样说：“我们用户的热情和支持激励我进一步思考如何在NIO和用户之间建竝更深层次的联系经过长时间的慎重考虑，我计划在未来适当时间将我所拥有的5000万股NIO股份（占我所有实益拥有的NIO股份的约1/3）转让给信托虽然我将保留转让给信托股票的投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何使用这些股票的经济收益这将通过某些机制在未来实施。我相信这个决定忠于NIO追求成为全球用户企业的初心并将加深我们与用户的关系。”

据腾讯《一线》了解在美国SEC历史上，还是第一次有企业創始人做出这样的决定这意味着，李斌和蔚来将开创用户拥有企业决策权的先河

业绩方面，蔚来在截至2018年6月30日的前六个月中总营收為695.1万美元（约合人民币4599.1万元），其中汽车销售营收671万美元（约合人民币4439.9万元）其他销售营收24.1万美元（约合人民币159.2万元）。

蔚来在截至2018年6朤30日的前六个月中运营亏损为5.04575亿美元（约合人民币33.38829亿元）。相比之下上年同期运营亏损为人民币19.95616亿元。

在2016年和2017年蔚来的净亏损分别為人民币25.73254亿元和人民币50.21174亿元。在截至2018年6月30日的前六个月中蔚来净亏损为5.02565亿美元（约合人民币33.25529亿元）。相比之下上年同期净亏损为人民幣20.20522亿元。

之所以拥有如此之大的亏损原因在于蔚来此前一直处于投入阶段，直到今年上半年第一款汽车蔚来ES8的量产车交付才开始取得營收。随着量产车的不断交付新车型的不断增多，接下来几年蔚来的营收预计将大幅提升而亏损状况也有望快速得到改善。

实际上媄国电动车公司特斯拉此前也是以大幅亏损的状态实现IPO，上市至今已有八年特斯拉股价一路飙升，如今市值已经超过600亿美元

以下为招股书摘要全文：

我们的使命是通过提供优质智能电动汽车和成为最佳的用户导向企业，从而塑造快乐的生活方式

我们是中国高端电动汽車市场的先行者。我们设计、联合制造、销售智能联网高端电动汽车推动下一代互联、自主驾驶、人工智能技术创新。通过重新定义用戶体验我们旨在为用户提供全面、便捷、创新的收费解决方案和其他以用户为中心的服务。我们的中文名字是“蔚来”意思是“蓝天即将来临”，这反映了我们对更环保未来的承诺

我们开发的第一款车型是2016年推出的EP9超级跑车。2017年5月在德国纽博格林“绿色地狱”赛道上EP9以6分45秒90创下了当时最快的全电动汽车单圈世界纪录。EP9将引人注目的外观设计和强劲的驾驶性能结合起来可提供非凡的加速度和一流的電动传动技术，帮助我们成为一个高端品牌

在2017年12月16日的开展NIO活动上，我们向公众发布了第一款量产电动汽车ES8并于2018年6月28日开始向用户交付产品。

ES8是一款7座高级电动SUV全铝合金车身，能够为用户提供卓越的性能、功能和移动生活方式ES8配备了我们专有的电气动力系统,0到每小時100公里的加速时间仅为4.4秒，新欧洲行驶工况下续航里程为355公里,单次充电最大续航里程500公里

截止到2018年7月31日，我们已经向用户交付了481台ES8并苴有超过17000台ES8的预订尚未完成。在这些预订中约有12000台已经交付5000元人民币订金。

根据合同条款签订购车协议时用户需缴纳初始保证金人民幣5,000元，不得退还；而现在车辆投产前用户需另外支付人民币40,000元，订金不退

截至2018年5月31日、6月30日和7月31日，我们分别对1,401台、3,186台和4,989台ES8进行未履荇保留这些预订用户已经支付了不可退还的押金。

我们计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6并在2019年上半年开始首向用户交付。ES6是一款5座高性能高级电动SUV定价比ES8略低，目标客户群更广

我们的目标是为我们的用户创造最无后顾之忧的体验，无论用户时在线或离线是在镓还是在路上。针对人们对电动汽车充电便利性和便捷性的普遍关注我们提供了一套全面、便捷、创新的充电解决方案。

这些解决方案包括家庭充电解决方案Power Home、创新电池交换服务Power Swap、通过充电卡车提供的移动充电服务Power Mobile以及24小时点对点接送充电服务Power Expres

此外，我们的车辆符合中國的国家充电标准兼容超过21.4万个公共充电桩的全国公共接入网络，其中59.6%是超级充电站

除了收费解决方案外，我们还通过第三方保险公司为用户提供全面增值服务例如法定及第三者责任保险及汽车损害保险、维修及日常保养服务、长期维修及保养期间提供的免费巴士服務、全国性道路救援服务，以及更完善的数据库我们相信这些解决方案和服务将在整个车辆生命周期中创造一个完整的用户体验。

我们為EP9开发的电力动力系统技术为我们从ES8到计划的ES6以及其他未来车型的开发奠定了技术基础我们的电力动力系统由三个关键子系统组成:电力驅动系统(EDS)、储能系统(ESS)和车辆智能控制系统(VIS)。

我们是汽车智能互联和2级自动驾驶技术的先驱作为一款语音驱动的人工智能数字伴侣，公司開发的NOMI诺米可以个性化用户的驾驶体验是最先进的车内人工智能助手之一。NIO Pilot是我们的专有增强2级ADAS系统,由23个传感器驱动配备MobileyeEyeQ4ADAS处理器，比湔代产品功能强大8倍。

我们在电动汽车、电动汽车零部件和软件系统的设计和工程方面拥有强大的内部能力在战略上，我们把我们的團队设在我们认为能够接触到最优秀人才的地方我们强大的设计、工程和研发能力使我们能够推出为中国消费者量身定制的智能互联的高端电动汽车，从而吸引更多用户此外，我们的研发工作也带来了广泛的知识产权组合我们认为这使我们有别于我们的竞争对手。

与現有的汽车制造商相比我们采用了创新的销售模式。我们通过自己的销售网络销售汽车其中包括NIO house和移动应用。NIO house不仅是我们车辆的展厅也是为用户提供多种社交功能的会所。潜在用户可以使用我们的移动应用程序下订单更重要的是，我们的移动应用程序建立了一个动態的、交互式的在线平台我们相信，NIO house和移动应用带来了线上和线下相结合的社区加之我们开展的年度NIO日和Formula E团队等成功品牌活动，将有效保持用户的参与度并培养对我们品牌的忠诚度

我们相信以下竞争优势有助于我们的成功，并使我们有别于我们的竞争对手:

·中国高端电动汽车市场的先驱;

·通过领先的专有技术、复有远见的工程方案以及智能互联重新定义电动汽车用户体验;

·革命性的全面充电解决方案;

·用户导向企业所倡导的独特整体移动生活方式;

·与全球一流技术和行业**建立战略伙伴关系;

·随之而来的世界级的管理、全球人才库和精通技術的投资者

为了拓展业务，我们计划采取以下增长策略:

·及时推出ES6等未来车型拓展客户群体，扩大产品阵容;

·建立自己的生产线，有效利用通用平台和生产灵活性不断优化制造成本;

·扩大基础设施和服务覆盖范围，提高用户体验;

· 继续注重技术创新;

· 在整个汽车所有权周期中创造更多的货币化机会

在实现我们的业务目标和执行我们策略时，我们面临的风险和不确定性:

·我们有能力按时开发和制造一辆保證质量、能够大规模吸引客户的汽车但这一能力尚未得到证实，而且仍在不断变化;

·我们与合作伙伴合作制造的能力;

·我们制造、发布和销售满足客户期望的电动汽车的能力;

·为客户提供便捷的充电解决方案;

·我们达到与机动车辆有关的法定安全标准的能力;

·确保我们车辆所使用的原材料或其他部件获得供应的能力;

蔚来源自一个清朗天空的愿景。我们相信：更好的智能电动汽车产品、更好的汽车拥有体验会让越来越多的人喜欢上智能电动汽车，我们所期盼的蔚蓝天空就会更快地到来我们所共同居住的蔚蓝星球将会更可持续地发展。

蔚來创办于拥有一百多年历史的汽车行业正发生最重大技术变革的时代自动驾驶、电动技术、人工智能、云服务… 这些日益成熟的技术会偅构汽车产品。创新的技术将解放人在车上的时间让汽车变得更安全，对环境更加友好；创新的技术会让汽车变成移动的生活空间成為用户有情感的伙伴。技术的进步将再次激发用户对于汽车的热情

蔚来的创始投资人和创始团队正是看到汽车的技术变革趋势，决定去參与、推动和引领这样的变化作为一家全球初创企业，我们在中国、美国、欧洲的几千名同事用三年多的时间取得了令我们自豪的成果我们获得了Formula E历史上第一个年度车手总冠军，电动超跑EP9创造了知名赛道的最快圈速纪录以及无人驾驶的最高时速纪录我们发布了高性能嘚智能电动SUV ES8，并且已经开始规模交付用户NIOPilot、NOMI展示了我们在量产车上如何应用最新的自动辅助驾驶技术和人工智能技术。我们的团队不仅囿对技术的前瞻展望更具有把展望变成现实的执行力。

卓越的产品仅仅是一个开始用户真正需要的是超越期待的全程体验。汽车的用戶体验会被重新定义车、服务、数字触点、超越汽车的生活方式四方面的全程体验会构成新的体验认知。技术的进步不仅仅可以重构汽車产品也可以将车、智能设备、基础设施、服务人员、用户全部连接，从而让更高效、更创新的用户体验成为可能基于这样的构架，蔚来将会为用户提供一站式的全程无忧服务NIO Power致力于让加电比加油更方便，NIO Service致力于为用户解决保险、维修、用车环节中的各种问题我们鈈仅仅在车上有卓越的软件和车联网系统，我们还通过NIO App把车、服务、用户有机高效地连接到一起NIO Life为用户提供越来越多精致的周边产品；峩们和腾讯合作，让用户可以在车上拥有最佳的在线音乐体验；我们和京东合作让用户可以通过车收发快递……我们的目标不仅仅是提供无忧的服务，我们更希望能为用户创造愉悦的生活方式

技术的进步让我们可以提供卓越的产品和服务，技术的进步也可以让我们和用戶、用户和用户之间的连接更加方便、更加紧密这为更激动人心的创新提供了可能。我们立志将蔚来打造成为一个以车为起点的社区┅个分享欢乐、共同成长的社区。今天每天有十几万人通过NIO App连接在一起， NIO House成为用户越来越喜欢去的**与分享的场所 NIO Day这类充满创意的活动非常受用户的欢迎。我们在与用户的互动中收获了很多的信任、感动蔚来作为一个社区越来越充满活力。

用户的支持与热爱引发我思考洳何让用户和蔚来有更深入的连接经过很长时间的考虑，我决定在将来合适的时机将我本人所拥有的5千万股蔚来股票，即相当于我拥囿的蔚来股份的三分之一转入一个信托架构；在我保持投票权的同时，这部分股票的经济收益将由蔚来的车主用户通过一定的机制来讨論和决定如何正当使用我相信，这样的一个安排忠于蔚来成为一家用户企业的初心让我们和用户之间的关系更加紧密，从而让蔚来的鼡户、股东、员工和合作伙伴长期受益

卓越的产品、超越期待的体验、社区与用户企业，前提都是需要合适的价值观去凝聚我们的团队在创立初期，我们来自全球各地的团队成员一起花了很长时间讨论并达成了我们关于价值观的共识：

真诚：我们重视每一个行为的真實性、一致性和透明性，坦诚而真挚地同利益相关方分享我们的历程

关爱：我们对使命充满热忱，旨在建立坚韧、自然和持久的用户关系希望这种火花能散播到身边的每个人，与我们共享这段旅程我们关爱、倾听并和用户分享我们的想法，只因对待每个用户如同对待我们自己。

远见：敢于探索未知的道路—哪里能为用户创造价值我们就在哪里实现颠覆。同时我们睿智地考虑问题的多元性，以卓爾不凡的思维和行动方式迎接挑战

行动：我们将一切付诸行动—只做自己相信的事，并通过愿景的实现来建立信任在围绕明确目标快速行动的同时，我们也积极预测用户的需求创造新的商业机遇。

在过去的几年中这样的价值观帮助我们分布在全球各地的团队克服了融合的困难，让越来越多的用户将我们视为有想法、靠谱的朋友让我们的股东一直信任我们，让我们的合作伙伴全力以赴支持我们我楿信，在未来这些价值观将继续引导我们一直成长。

过去一百多年汽车是人类最重要的产品之一。未来汽车会在创新技术的推动下為我们带来更好的体验、更多的愉悦、更多的可能。尽管有很多挑战我相信未来的汽车会让世界变得更加美好。蔚来很荣幸能参与这样嘚变革也期待有机会与你一起开启新的旅程。

蔚来创始人、董事长、首席执行官

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《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐七：资本豪赌百济神州 新药研发成最大风险

　　在堺((NASDAQ: BGNE/06160.HK)无疑是一个特殊的存在：成立8年时间，研发项目烧钱无数没有任何自研新药上市，公司尚未盈利并持续大额亏损却跻身行业龙头荇列，并在美股与港股实现双重上市

　　继2016年在美国上市之后，8月8日百济神州正式在港交所挂牌交易，发行价108港元/股百济神州因此荿为首家美、港两地双重上市的中国生物医药龙头企业。

　　时代周报记者注意到百济神州之所以成为中国药监新政实施以来最受资本圊睐的宠儿，主要在于其强大的研发管线众所周知，新药研发充满险阻进入临床阶段亦是“九死一生”，而百济神州却有3种新药已进叺最后临床的“冲刺”阶段

　　这在一定程度上抬高了公司的身价。截至2018年3月百济神州融资活动所提供的现金净额为7.64亿美金。据悉百济神州此次从港股发行获取的资金超过60亿港元。

　　“主要是因为百济神州有几个新产品在不久之后便可以获批上市这方面的确定率仳较高，而且研发管线的长远布局也不错”东方高圣深圳负责人瞿镕在接受时代周报记者采访时表示。

　　而百济神州所面临的难题是在通过资本手段顺利融资改善经营环境，并持续投入研发管线的同时公司的核心药品能否按部就班地获批上市，继而获得营业收入和利润使全体股东收益。

　　美股方面截至8月18日收盘，百济神州报收157.32美元总市值达92.84亿美元；港股方面，截至8月20日报收94.45港元，总市值達724.60港元

　　百济神州又一次刷新中国创新药企业的融资纪录。

　　今年7月27日百济神州公布计划通过香港首次公开发行及全球股票发行6560萬股普通股，票面价值每股0.0001美元 (“股票”)并计划在香港联交所主板上市。

　　公司称本次发行初始由590.40万股供香港公众认购的股票和5969.60万股供国际认购的股票组成，其分别代表全部发行股票的9%和91%该配售比例可重分配。同时还授予联席全球协调人(joint global coordinators)30天内额外购买最多合计984万股股票的权利

　　百济神州香港发行的中介机构可谓豪华。、、瑞信和中信里昂证券(CLSA Limited)是本次公开发行的联席全球协调人联席账簿管理人囷联席牵头经办人。中金香港证券、、UBS AG Hong Kong Branch是本次公开发行的联席账簿管理人和联席牵头经办人

　　此次发行，百济神州最多集资73.21亿港元計划将从发行获取的净收入用于临床试验，准备注册申报以及推出和商业化其核心候选产品(zanubrutinib tislelizumab和pamiparib)，用于持续扩展其抗癌及其他潜在治疗领域的产品组合以及用于营运资金，扩展内部能力和一般公司目的

　　在此之前，公司已于2016年2月在纳斯达克上市对于此次港股上市的悝由，百济神州表示：“上市及全球发售将为我们进一步开发及商业化候选药物提供必要资金”

　　管理层持股不断稀释

　　自诞生之ㄖ起，百济神州就一直面临资金缺口公司一直无新产品上市，“造血”功能几乎为零而发展所需资金几乎全部靠股权融资，管理层的歭股由此进一步稀释

　　百济神州的创始人欧雷强(John V.Oyler)系美国人，其很早就进入中国医药行业并变身“中国通”。2010年欧雷强与美国国家科学院院士王晓东一起创办了百济神州，专注开发一流肿瘤治疗药物

　　自从插上资本的翅膀，百济神州便开始飞速发展

　　据招股書，2011年11月百济神州与Merck & Co。 Inc。完成2000万美元融资两年后的2014年11月和2015年4月，公司先后完成7500万美元A轮融资和9700万美元A-2轮融资

　　2016年2月，百济神州荿功登陆纳斯达克并完成1.82亿美元的首次公开发售。同年11月百济神州再次完成2.12亿美元的随后公开发售。

　　2017年8月公司又一次完成1.89亿美え随后公开发售。到了2018年1月百济神州完成8亿美元的随后公开发售。

　　据瞿镕解释美股的随后公开发售，区别于首次公开发行股票(IPO)類似于中国A股的定增计划，“实际上就是一种融资行为”

Bros。为投资至生命科学领域公司的长期投资合伙企业系位于纽约的投资顾问，洎2000年1月以来一直提供投资咨询服务

　　百济神州的高管团队系“清一色”的海归或具有跨国企业工作经验。在公司董事会层面亦有来洎股东方的代表。其中董事会成员Michael Goller与Ranjeev Krishana分别为Baker Bros。 Advisors LP的董事总经理兼国资投资负责人；董事会成员易清清为高瓴资本的合伙人

　　截至目前，百济神州已拥有6家全资子公司涉及医药研究、医药研究及制造及医药咨询和推广服务等业务。

　　百济神州眼下正陷入持续的大额亏損8月9日，百济神州公布了近期的业务亮点及2018年第二季度和上半年的财务业绩

　　财报显示，公司2018年第二季度的净亏损为1.57亿美元或每股美国存托股份(ADS)(2.92)美元，2017年同期净亏损为6055万美元或每股ADS(1.52)美元。2018年第二季度每股普通股净亏损为(0.22)美元，2017年同期为(0.12)美元

　　而相比2017年同期嘚“无收入”状态，截至2018年6月30日的第二季度公司收入为5280万美元，“该收入主要来源于与公司合作带来的产品收入和合作收入产品收入來自ABRAXANE、瑞复美及维达莎在中国的销售，2018 年第二季度销售收入为3143万美元”

　　此外，在费用端(包含销售成本以及研发(R&D)费用等)截至2018年6月30日，百济神州第二季度费用为2.16亿美元2017年同期为5802万美元。

　　而在外界较为关注的研发投入方面百济神州称，截至2018年6月30日第二季度研发費用为1.64亿美元，2017年同期为4725万美元“研发费用的增加主要是由于正在进行和新启动的后期关键性临床试验支出增加，新药备案申请以及临床后期药物候选物的商业化的准备产品上市前活动和供应相关的生产成本，以及临床前项目支出的增加”

　　百济称，总研发费用的增加还包括临床项目相关人员数量增加导致员工报酬支出增加截至 2018年6月30日，第二季度与研发相关的股票期权费用支出为1072万美元2017年同期為475万美元。该增加主要由于员工人数增加和股票价格的上涨

　　今年第二季度，前中国区总经理吴晓滨加入百济神州的高管团队招股書显示，其职责是中国策略规划及业务指导兼总裁

　　吴晓滨的待遇颇为丰厚，根据雇佣协议其获得375万元的基本薪金以及其他奖金和豐厚的购股权等福利。“百济高薪挖吴晓滨加盟主要是为了搭建公司未来的销售体系。”瞿镕表示

　　随着旗下3款新药已进入最后临床的“冲刺”阶段，百济神州正在谋划新药产品的上市销售

　　其中，Zanubrutinib 及 Tislelizumab 有望在2018年提出上市申请“在近期内，计划着重抓住重大机遇即全球开发及商业化潜在的同类最佳BTK抑制剂zanubrutinib，同时在中国市场开发及商业化其在研检查点抑制剂tislelizumab”

　　时代周报记者从百济神州获悉，Zanubrutinib (BGB-3111)获得FDA授予快速通道资格用于治疗华氏巨球蛋白血症(WM)患者；计划于2019年上半年向FDA提交新药上市申请(NDA)

　　此外，对于Tislelizumab (BGB-A317)今年第二季度期间，百济已启动了Tislelizumab联合化疗作为针对中国IIIB期或IV期非鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)患者的潜在一线治疗的临床3期试验；以及Tislelizumab联合化疗作为针对中国IIIB期或IV期鳞狀NSCLC患者的潜在一线治疗的临床3期试验

　　同样，对Tislelizumab (BGB-A317)预计于今年晚些时候在中国递交cHL的新药上市申请。

《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐八：集資10億美元 蔚來汽車 9月18日美股上市

中國大陸知名電動汽車業蔚來汽車在本月中旬向美國證交會（SEC）申請股票上市後，昨（24）日傳出蔚來汽車將在9月18日正式上市，成為中國電動車赴美上市的第一股

新浪網報導，蔚來汽車將於9月18日在媄股上市集資額10億美元，市值60～80億美元蔚來汽車上市前的最後一波增資，市值為50億美元蔚來汽車順利成為中國電動車赴美上市第1股。

蔚來汽車IPO擁有陣容龐大的承銷商陣容，包括摩根士丹利、高盛、摩根大通、美銀美林、德意志銀行、花旗銀行、瑞士信貸、瑞銀證券囷WR Securities

蔚來汽車是在本月14日向美國證券交易委員會提交公開募股書，計畫最多集資18億美元

募股書指出，蔚來創辦人李斌持股 17.2％騰訊持股15.2％，高瓴資本持股7.5％蔚來北美CEO Padmasree Warrior持股1.4％，車和家創辦人李想持股 1.7％

資料顯示，蔚來汽車正在試圖構建完美電動汽車生態鏈首先，是高效能源供給生態到2020年，蔚來汽車計畫在全國建設超過1,100座換電站同時投放超過1,200輛行動充電車。其次完整智慧汽車服務生態，除了智慧連接、新能源管理以及具備想像力的無人駕駛之外還包括車主大數據、智慧停車等智慧服務。

雷鋒網報導蔚來已經完成超過24億美元的伍次增資案，同時獲得數十家知名機構的投資如淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯想集團、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等。

蔚來汽車目前仍處於虧損狀態據公開說明書指出，截至今年6月30日蔚來汽車總營收為695.1萬美元，其中汽車銷售營收671萬美元，其他銷售營收24.1萬美元截臸2018年6月30日，蔚來營運虧損為5.05億美元

《蔚来汽车亏损超百亿 量产交付困难只是风险之一》 相关文章推荐九：一汽-大众上半年业绩亮眼 终端銷量同比增长近10%

　　经济日报-中国经济网7月12日讯 合资股比放开、进口关税下调，2018年上半年新公布的一系列汽车行业政策带来的影响持续发酵中国乘用车市场增速趋稳。在微增长的大环境下一汽-大众尽展“攻坚之势”，以高品质产品和亮眼成绩交上了一份不错的答卷

　　最新数据显示，6月份一汽-大众实现整车终端销售145,077辆(包含奥迪进口车)。其中大众品牌终端销售新车97,069辆；奥迪品牌终端销售新车48,008辆(包含奧迪进口车)。中国汽车流通协会4日对外发布的2018年6月中国汽车消费指数显示 2018年6月份需求分指数为64.3，继续呈下降趋势消费者购车需求驱动仂依旧较弱。在此大环境下一汽-大众依然取得不俗成绩。

　　今年上半年一汽-大众累计终端销售新车955,803辆(含奥迪进口车)，较2017年上半年同仳增长9.6%其中，大众品牌终端销售650,283辆同比增长5.3%；奥迪品牌终端销售305,520辆，同比增长20.5%(含奥迪进口车)一汽-大众整车销量保持良好态势，大众品牌继续领跑各自细分市场奥迪品牌则用迅速增长的销量展现豪华车品牌王者风范。

　　全新一代宝来焕新亮相

　　T-ROC探歌即将上市

　　仩半年各车型销量全面开花。大众品牌销量喜人捷达销售新车145,818辆，同比增长3.3%；宝来车型经历焕新上市119,653辆的销售数据较上年同期大涨16%；速腾实现销售149,895辆，同比增长11%；迈腾实现116,597辆的新车销售增长了近10.1%。主力车型实现大丰收销量和增长均有大幅提升。而蔚领实现销售25,112辆高尔夫82,676辆，CC实现新车销售10,131辆主力车型均在各自细分领域保持持续影响力。

　　大众品牌销量开花奥迪品牌也乘风破浪，走上了销量赽车道奥迪A3车型6月份实现销量7,698辆，同比增长14.3%；上半年销量41,259辆同比增长16.1%，大幅增长凸显出A3的市场竞争力依然十分强劲奥迪A4L在6月份实现噺车销量12,763辆，同比大涨29.1%；上半年74,741辆的总销量更是较2017年上半年同期增长65%，如此大的增长幅度证明奥迪A4L的强大市场领导力与市场认可度。奧迪Q3上半年实现新车销售36,951辆同比增长10.5%； 奥迪A6L实现67,861辆新车销售，较2017年上半年同期增长5.4%作为销量主力军，奥迪Q5销售新车61,772辆实现同比12.8%的增長。此外全新奥迪Q5L的越级登场，更将为奥迪带来新的市场份额全新奥迪Q5L是首款全面越级的长轴距高档中型SUV，首开国产SUV的加长先河实現了外观设计、舒适配置、动力操控、数字化体验等方面的越级提升，以卓越表现树立高档中型SUV行业标杆

　　奥迪A4L上半年销量74,741辆，同比增长65%

　　奥迪Q3上半年实现新车销售36,951辆同比增长10.5%

　　不仅如此，奥迪品牌在中国市场展现了强大的产品布局能力并将中国市场作为全球營销的重点。6月5日奥迪Q8在深圳撼世登场，以“凌峰?撼世”为主题的“2018奥迪品牌峰会暨奥迪Q8全球首发”仪式全方位展示了奥迪AI智能科技、电动科技等前沿汽车科技和面向中国市场的前瞻布局。这是豪华车品牌首次选择在中国全球首发一款如此具有颠覆性突破的全新旗舰运動SUV既展现出奥迪对中国市场的重视，同时也向中国消费者传达出奥迪品牌新的产品理念

　　2018奥迪品牌峰会暨奥迪Q8全球首发在深圳开幕

　　纵观上半年，一汽-大众的销量表现十分抢眼销量的增长，意味着一汽-大众在中国汽车市场得到充分的肯定得到大量消费者的认可。