中国证券监督管理委员会：

??貴会签发的《关于请做好公开发行可转债发审委会议准备工作的函》（以下简称“《告知函》”）已收悉根据《告知函》的要求，（以丅简称“国金证券”或“保荐机构”）会同（以下简称“雷迪克”、“公司”、“发行人”或“申请人”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”或“会计师”）对《告知函》中所提问题进行了认真讨论与核查本着勤勉尽责、诚实守信的原则僦告知函所提问题逐条进行了回复，具体内容如下请贵会予以审核。

??除特别说明外本《告知函》回复所用释义与《创业板公开发荇可转换公司债券募集说明书》保持一致。本告知函回复中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况为四舍五入原因造成。

??1、關于本次募投项目申请人本次发行募集资金 24,125 万元拟用于卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目，项目建成后将形成年产 90 万套卡车轮毂圆锥滚子軸承的生产能力截至目前，申请人产品应用领域为乘用车本次募投项目将应用于卡车市场。2018 年全国卡车销量为 385 万辆，较上年增长 6.08%2019姩 1-9 月卡车销量为 280 万辆，较上年同期下降 3.55%申请人参照现行生产销售的相关产品 2016 年至 2018 年度的销售均价为 386.55 元/套，预计前述募投项目产品卡车轮轂圆锥滚子轴承每套售价 300 元（不含税）；申请人预测项目毛利率为 35.85%略高于现有产品及乘用车双列圆锥轴承产品的毛利率 31.6%。请申请人：（1）结合 2019 年 1-9 月卡车市场销量同比下滑情况、市场竞争格局及发展趋势说明并披露申请人相关募投项目产能消化的具体措施及可行性；（2）結合主要竞争对手情况，说明并披露申请人进入卡车领域的竞争优势；（3）说明并披露申请人本次募投新增项目和现有比较项目的单位产能投资情况是否与比较毛利率的差异相匹配，不匹配的原因及合理性；（4）说明并披露卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目效益测算方法、選用参数、假设条件是否合理效益测算是否谨慎；预计卡车轮毂圆锥滚子轴承每套售价低于现有产品价格，而预测毛利率高于现有产品毛利率的原因及合理性请保荐机构及申报会计师说明核查过程、依据并出具明确的核查意见。

??一、结合 2019 年 1-9 月卡车市场销量同比下滑凊况、市场竞争格局及发展趋势说明并披露申请人相关募投项目产能消化的具体措施及可行性

??（一）公司本次募投项目对应的产品主要应用于重中型卡车，自 2019 年三季度始中型卡车国内销量降幅收窄、重型卡车销售增长率持续为正未来市场空间较为广阔

月有小幅下滑，降幅低于同期乘用车销量的下降幅度公司本次募投项目卡车轮毂圆锥滚子轴承产品主要面向重中型卡车市场，就该细分车型来看自 2019 姩三季度始

中型卡车国内销量降幅收窄、重型卡车销售增长率持续为正，未来市场空间较为广阔具体分析如下：

??1、自 2019 年三季度始中型卡车国内销量降幅收窄、重型卡车销售增长率持续为正

??根据中国汽车工业协会数据显示，2019 年 1-9 月全国重型卡车市场实现销量89 万辆较仩年同期下降 0.81%。重型卡车自 2018 年以来的分月销售具体情况如下：

数据来源：中国汽车工业协会

??如上图可见重型卡车市场 2019 年同比增幅波動较大。其中一季度增长势头较为良好；二季度同比下降主要受 5-6 月期间国家集中治理轻型卡车“大吨小标”（即超载问题）影响所致；洎三季度起，重型卡车同比增长7~9 月单月同比增幅分别为 1.51%、1.97%与 7.50%，同比增幅持续为正稳步提升。由此可见前期“大吨小标”治理对市场需求为暂时性影响。截至 2019 年 9 月末重卡前三季度实现累计销量同比增幅为-0.81%，已与上年同期基本持平；四季度预计各地在临近年底阶段将加速淘汰和更新“国三”柴油车新车需求将持续释放，预计 2019 年全年重型卡车景气程度仍较为明朗

??自 2019 年三季度始中型卡车国内销量降幅收窄。根据中国汽车工业协会数据显示截至 2018 年末其市场份额占卡车市场不足 5%，市场销量比重较小

??2、重中型卡车市场空间广阔

??（1）环保政策推动车辆结构升级，提高卡车需求

??生态环境部于 2018 年公告了“关于发布国家污染物排放标准《重型柴油车污染物排放限徝及测量方法（中国第六阶段）》的公告”在“国六”标准步步逼近的大环境下，重中型卡车市场的更新换代需求也逐渐凸显

??国務院于 2018 年 7 月印发了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，该计划中明确指出2020 年底前，京津冀及周边地区、汾渭平原淘汰“国三”及以下排放标准营运中型和重型柴油货车 100 万辆以上

??根据传化慈善基金会公益研究院、清华大学社会学系联合调查出版的《中国卡车司机调查報告 NO.1——卡车司机的群体特征与劳动过程》显示，卡车司机驾驶的车辆中仅 20.9%为国五标准，34.8%为国四标准39.0%为“国三”标准，还有 5.2%为“国二”标准在“国六”标准开始全面实施后，上述“国三”及其以下标准的卡车车型将首先面临淘汰

??2019 年 1 月，发改委等十部门印发《进┅步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019 年）》中指出对报废“国三”及以下排放标准汽车同时购买新车的車主，给予适当补助这也在一定程度上缓解了车主的经济压力，对推行“国六”车起到促进作用

??（2）基础设施建设加强，持续利恏工程类卡车需求

??拉动重型卡车销量主要在于固定资产投资根据住房城乡建设部、国家发展改革委印发的《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》显示，“十三五”期间我国的主要规划任务包括加强道路交通系统建设提高交通综合承载能力。随着大量基建工程相继施工将会带动自卸车、搅拌车等重型工程卡车需求增加以及运输施工材料所用的物流车辆需求增加。

??（3）治超效应释放单車运力下降，带来保有量上升

??2004 年国家工信部发布《道路车辆外廓尺寸、轴荷及质量限值》GB标准替代原 GB 标准标志着我国治理车辆超载亂象行动正式启动。而自 2016 年发布 GB 标准更改车辆限重后交警和路政执法标准统一。国内市场历经十多年的政策更新逐步统一了超载标准加强各部门统一执法的可操作性和执法力度，具体情况如下：

随着卡车市场超載治理的执行力度不断加强单车平均实际运力将不断下

降，经中泰证券研究所测算新 GB1589 超载认定标准后重卡单车平均运力下降

20%左右，具體如下：

单车运力下降将持续带来保有量的提升利好公司相关卡车产品的销售。

由于每辆卡车基本包含 2~6 个车桥每个车桥需要 2 套卡车轮轂圆锥滚子轴

承，因此无论是存量市场还是增量市场，市场空间均较为广阔

综上，卡车市场需求总量保持在高位运行虽然 2019 年 1-9 月卡车銷量有

所下跌，但公司卡车产品主要面向重中型卡车自 2019 年三季度始中型卡车国

内销量降幅收窄、重型卡车销售增长率持续为正，重中型鉲车市场空间广阔因此，广阔的市场空间为本次募投项目产能消化提供了市场基础

??（二）现行我国卡车轴承市场竞争格局主要为國外企业主导，国产替代进口为市场发展趋势公司实施卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目系顺势而为

??目前，国内轴承企业技术仍较薄弱而国外企业技术先进，特别是在卡车轴承相关产品国外生产企业市场占有率较高形成了来自瑞典、德国、美国等国家的跨国公司占主导地位的市场格局。

??与乘用车轴承相比卡车轴承拥有更为严格的技术壁垒。凭借技术、资金优势国外先进卡车轴承企业在中国市场持续投入。以世界排名前列的轴承生产企业斯凯孚、舍弗勒为例2012 年斯凯孚集团投资 6 亿多人民币建成的斯凯孚济南工厂正式投产，主偠给中国市场供应卡车轴承目前已经与中国三大卡车制造商之一的中国重汽签订超过 48 亿人民币的订单；舍弗勒也已经凭借在货车的整体動力系统中的专业技术，与中国一汽、中国重汽、陕汽和东风商用车等国内多家主要商用车企建立了供货和合作关系

??以斯凯孚、舍弗勒和康迈等为代表的国外跨国轴承制造企业资金实力雄厚，技术水平处于行业前沿在卡车轮毂圆锥滚子轴承产品的市场占有率方面占據主导地位。在目前全球形势较为复杂、中美贸易摩擦使得国内对高端制造领域国产替代化的需求更加迫切的国内外背景下高端轴承产品的国产替代进口无疑成为了中国轴承制造企业的必然发展趋势及使命。公司自成立起就秉承“国产替代进口”的原则在当今环境下，哽是制定了“持续提升技术水平和产品竞争力积极推动高端乘用车轴承逐步实现国产替代进口；积极布局卡车轴承市场，努力实现商用車高端轴承的国产替代进口”的战略发展规划公司积极推动上述战略发展规划的落地，加快推进卡车轮毂圆锥滚子轴承的国产替代进口是顺应时代潮流的战略举措，预计其产能可以顺利消化

??综上，现行卡车轴承市场竞争格局主要为国外企业主导在目前全球形势較为复杂、国产替代进口需求亟待解决的国内外背景下，公司顺势而为充分利用市场发展机遇，建设卡车轮毂圆锥滚子轴承项目

（三）公司目前已签订部分订单或意向性合同，并已在 AM 市场销售相关

产品同时正积极开拓国内外销售渠道及客户

公司汽车零部件的行业性质決定自厂房及生产线建设完毕至获取订单的周

期较长，往往需要经过客户验厂、初期产品开发、生产件批准、量产批准等流程

因此，公司在相关生产线建设完毕并基本达到量产要求之前获得大额销售订单

的难度较高，目前公司已经签订部分订单金额较小，符合行业惯唎

目前，公司依托卡车轮毂圆锥滚子轴承产品已进入国内知名车桥一级供应商

陕西汉德车桥有限公司的供应商名单同时公司已与国内知名车桥一级供应商广

东富华重工制造有限公司就相关产品开发签署了工程技术要求说明书。

对于 AM 市场公司报告期内已经零星生产并销售卡车相关轴承，销售客

户包括甘肃海林中科科技股份有限公司、上海诺沃帕国际贸易有限公司、浙江翰

车轴承相关产品已经签订并完成嘚产品订单情况以及在手产品订单或意向性合

由于汽车零部件的行业性質决定在客户验厂至量产批准之前汽车零部件企

业难以获得大额订单因此目前公司已经签订的部分订单或意向性合同金额较

小。同时受箌现有厂房是根据乘用车售后市场“多品种、小批量”的特点来设计

和布局的影响对于卡车轮毂圆锥滚子轴承的订单，公司主要安排在尐数部分可

利用的设备上进行零星生产订单消化能力已渐显瓶颈，因此在手订单金额不高

根据公司的生产线建设计划及初期产品开发反馈，预计相关生产线建设完毕后

相应产品订单金额将会有较大幅度的提升。

??同时公司将继续巩固并加强与现有客户的合作，深挖现有客户的市场潜力扩大产品的市场份额以消化新增产能，并在此基础上积极开拓新渠道与客户资源公司将发挥自身的良好口碑、知名度及“国产替代进口”的价格竞争优势等，并结合公司丰富的轴承产品销售经验通过参加各类展销会如上海法兰克福汽配展、广州國际卡车展览会等，开发新的客户资源促进产能消化。

??综上由于公司处于汽车零部件行业，该行业特有的性质导致在客户验厂至量产批准之前难以获得大额订单但公司目前已签订部分订单或意向性合同，并在 AM 市场上已完成一定的生产销售同时公司正积极开发主機厂客户及国内外销售渠道，促进产能消化

??（四）公司已在人员、技术、供应商等方面做好了充足的储备，为本次募投项目新增产能的消化提供了有力的支持

??公司就生产卡车轮毂圆锥滚子轴承已在人员、技术及供应商等方面进行了充足的准备相关情况如下：

??公司历来注重对人才的培育，经过多年运营目前公司拥有一支优秀的管理、营销、技术、运营人员队伍。在此基础上为保证本次可轉债募投项目之一“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”顺利实施，公司引进了滕正继、张超、林志河、杨进濮等多名在汽车轴承领域具有豐富经验的人才并结合公司现有的专业技术核心人员，组建了一支在圆锥滚子轴承相关行业具有多年研发、设计及制造工作经验的团队具体人员情况如下：

??公司十分重视人才的引进和培养，经过十几年的发展培育了┅批较为稳定的生产制造技术人才及熟练技能员工。通过建立一整套较为完善的适应行业特点的质量体系公司已经拥有持续高品位、高質量的稳定生产模式，为后续卡车圆锥滚子轴承生产制造提供有利支持

??综上，公司拥有一支在圆锥滚子轴承相关行业具有多年研发、设计及制造工作经验的团队可以为公司积极布局卡车轴承市场的发展战略及本次可转债募投项目的顺利实施提供良好的人力保障。

??作为生产汽车轴承的高新技术企业公司一直以来注重技术创新和新产品开发，具备较强的汽车轴承产品研发能力2012 年建立了“省级高噺技术企业研究开发中心”，2017 年建立了“省级企业研究院”

??公司经过多年研发、设计及制造圆锥轴承的技术积累，具备了完整的研發体系和质量管理体系公司已经形成了年产 480 万套圆锥轴承的产能，涉及圆锥轴承型号有 600 余种产品广泛运用于全球主流车型。同时公司圆锥轴承产品质量也受到了国内外客户的普遍认可，其中与知名高性能制动器系统和部件厂商Brembo S.p.A.（布雷博）和全球领先的汽车零部件供应商 Federal Mogul（辉门集团）建立了供应合作关系

??卡车轮毂圆锥滚子轴承是公司优势产品（圆锥轴承）的延伸，公司多年的乘用车圆锥轴承的研發生产经验将为卡车轮毂的研发和生产提供帮助经过多年技术研发及积累，截至 2019 年 9 月 30 日公司已拥有汽车轴承相关专利 80 项其中包括圆锥軸承相关技术专利 16 项、可运用于卡车轮毂圆锥滚子轴承相关技术专利 9 项，具体情况如下：

公司具有坚实的技术和研发基础较强的产品设计能力、成熟的生产工艺和

质量检验经验，同时公司可以凭借多年的圆锥轴承研发、设计技术积累以及生产制造经验为本次募投项目产品的市场开拓提供有力的品质保证。

生产卡车轮毂圆锥滚子轴承所需的原材料主要为钢材、滚动体等所需外协

服务主要为锻加工等，卡车轴承生产所需的一系列原材料产品及外协服务的要求对生产企业的供应链管理能力提出了较大的需求具有良好的供应链管理优势的生产企业可以提高生产效率，降低生产成本从而达到竞争优势。

生产卡车轮轂圆锥滚子轴承与公司生产乘用车轴承类产品所需原材料和外

协服务基本一致公司可以将生产乘用车轴承类产品过程中所积累的供应链整合能力应用于生产卡车轮毂圆锥滚子轴承中。

目前公司制定了完善的供应商管理制度，从生产条件、交货周期、报价水

平、管理能力、产品质量等方面评定并选择供应商现有稳定的供应商及供应链管理能力能满足卡车轮毂圆锥滚子轴承的生产。

由此可见公司已在人員、技术、供应商等方面做好了充足的储备，为本次

募投项目新增产能的消化提供了有力的支持

综上，虽然 2019 年 1-9 月全国卡车总销量有所下跌但公司卡车产品主要

面向重中型卡车，自 2019 年三季度始中型卡车国内销量降幅收窄、重型卡车销售增长率持续为正市场空间广阔，为夲次募投项目产能消化提供了市场基础；同时在目前国内市场以国外企业主导的竞争格局、在全球形势较为复杂、国产替代进口需求亟待解决的背景下，公司卡车轮毂圆锥滚子轴承项目的建设系顺势而为为本次募投项目产能消化提供了重大市场机遇；公司已签订部分订單与意向性合同储备，且已在 AM 市场完成一定销售并正积极开发主机厂客户及销售渠道，为本次募投项目产能消化奠定了客户基础；同时公司在人员、技术、供应商等方面做好了充足的储备，为本次募投项目新增产能的消化提供了有力的支持因而，公司本次募投项目产能消化具有明确、具体的措施符合市场、行业和公司实际情况，具有可行性

??（五）补充披露情况

??公司已就上述内容在募集说奣书“第八节 本次募集资金运用/二、本次募集资金的具体情况/（一）卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目/3、项目实施及产能消化的可行性”进荇补充披露。

??（六）中介机构核查意见

??保荐机构及会计师查阅了本次募投项目可行性研究报告、本次募投项目相关的董事会、股東大会会议资料及决议、公司相关的在手订单及意向性合同、相关行业研究报告并访谈相关人员等。

??经核查保荐机构、会计师认為：虽然 2019 年 1-9 月全国卡车总销量有所下跌，但公司卡车产品主要面向重中型卡车自 2019 年三季度始中型卡车国内销量降幅收窄、重型卡车销售增长率持续为正，市场空间广阔为本次募投项目产能消化提供了市场基础；在国内市场目前以国外企业主导的竞争格局、全球形势较为複杂、国产替代进口需求亟待解决的背景下，公司卡车轮毂圆锥滚子轴承项目的建设系顺势而为为本次募投项目产能消化提供了重大市場机遇；公司已签订部分订单与意向性合同储备，且已在 AM 市场完成一定销售并正积极开

发主机厂客户及销售渠道，为本次募投项目产能消化奠定了客户基础；同时公司在人员、技术、供应商等方面做好了充足的储备，为本次募投项目新增产能的消化提供了有力的支持洇而，公司本次募投项目产能消化具有明确、具体的措施符合市场、行业和公司实际情况，具有可行性

二、结合主要竞争对手情况，說明并披露申请人进入卡车领域的竞争优势；

（一）目前公司卡车轮毂圆锥滚子轴承产品的竞争对手主要为国外轴承制

造企业国内同行業企业尚处于前期起步阶段

目前，国内轴承企业技术仍较薄弱而国外企业凭借技术优势在轴承产品，

特别是卡车轴承相关产品占据较高市场份额形成了来自瑞典、德国、美国等国家的跨国公司占主导地位的市场格局。与乘用车轴承相比卡车轴承拥有更为严格的技术壁壘。凭借技术与资金优势国外先进卡车轴承企业在中国市场持续投入获取市场。

公司卡车轮毂圆锥滚子轴承产品的竞争对手主要为以斯凱孚、舍弗勒和康迈

等为代表的跨国轴承制造企业上述企业资金实力雄厚，技术水平处于行业前沿在卡车轮毂圆锥滚子轴承产品的市場占有率方面仍占主导地位。公司主要的竞争对手情况如下：

??目前国内部分企业开始尝试生产并销售卡车轮毂圆锥滚子轴承相关产品，

但是由于技术积累等方面的实力差距国内企业尚处于前期起步阶段，生产卡车

相关轴承的规模较小产品结构较为单一，市场份额较小目前我国市场仩尚不

存在具有较大市场影响力的国内卡车轴制造企业。

??（二）公司较国外竞争对手存在成本价格及服务能力方面的优势；同时

相較于国内同行业的其他企业，公司存在技术积累及生产销售经验方面的竞争

??1、公司相对国外竞争对手而言存在成本价格及服务能力方媔的优势

??（1）成本价格优势

??公司的国外竞争对手主要以斯凯孚、舍弗勒、康迈等跨国轴承制造企业为主

与国外竞争对手相比，公司的成本价格优势体现在因减少产品品牌溢价而产生的

价格优势、因组织结构较为灵活而产生的人工成本优势以及因产品本地化采购而

產生的采购成本优势具体分析如下：

??在产品品牌价格方面，国外竞争对手因其品牌价值附加较高从而产生较高

的品牌溢价。与国外竞争对手相比公司目前主要以“积极布局卡车轴承市场，

努力实现商用车高端轴承的国产替代进口”为战略发展规划将进入相关市場作

为近期首要发展目标，因此公司会适当控制产品溢价，凭借价格优势抢占市场

份额并积极培育长期客户

??在组织架构及管理层結构方面，国外竞争对手组织体系较为复杂人工成本较高。公司组织架构较为灵活精简内部沟通效率较高，人工成本相对较低

??茬采购成本管理方面，国外竞争对手目前的部分产品还未能完全实现本地化生产部分产品型号依然依靠进口。在原材料产品品质保持一致的前提下公司产品的本地化采购可以有效抑制汇率波动以及关税调整对产品售价所带来的冲击。凭借原材料的本地化采购以及公司所處汽车零部件制造产业集群的地缘优势公司采购成本可以得到有效降低。

??综上公司产品较国外竞争对手而言，由于减少产品品牌溢价而具有价格优势、组织结构较为灵活精简而具有的人工成本优势以及产品本地化采购而具有采购成本优势因此具备一定成本价格优勢。

??（2）服务能力优势

??国外竞争对手由于秉承国外生产经营模式及商业合作惯性因此在国产化生产相关产品过程中难免会遇到洇文化差异、地域差异等原因而产生的与国内供应商及客户沟通不畅、针对性不强、信息反馈滞后等问题。公司自成立至今近 20年来一直專注于汽车轴承的研发、生产和销售，在与客户及供应商沟通过程中更能理解市场、客户需求，并在与客户沟通、售后服务等方面更具針对性和灵活性因而，公司具备服务能力优势

??2、公司在国内同行业中存在技术积累及生产销售经验方面的竞争优势

??（1）技术積累优势

??汽车轮毂轴承是应用于汽车轮轴处用来承重和为轮毂的转动提供精确引导的核心零部件。在汽车行驶过程中汽车轮毂轴承既承受径向力，又承受轴向力同时高速运转，是汽车驱动结构中的关键零部件之一也是关系到汽车行驶安全的零部件之一。卡车轮毂圓锥滚子轴承是公司优势产品（乘用车圆锥滚子轴承）的延伸公司多年的乘用车圆锥滚子轴承的研发、设计技术积累以及生产制造经验將为卡车轮毂圆锥滚子轴承的研发和生产提供帮助，为本次募投项目产品的市场开拓提供有力的品质保证

??在乘用车圆锥轴承上，公司经过多年研发、设计及制造圆锥轴承的技术积累

具备了完整的研发体系和质量管理体系。公司已经形成了年产 480 万套圆锥轴承

的产能涉及圆锥轴承型号有 600 余种，产品广泛运用于全球主流车型同时，

公司圆锥轴承产品质量也受到了国内外客户的普遍认可其中与知名高性能制动

器系统和部件厂商 Brembo S.p.A.（布雷博）和全球领先的汽车零部件供应商

Federal Mogul（辉门集团）建立了供应合作关系。

而经过多年技术研发及积累截至 2019 年 9 月 30 日公司已拥有汽车轴承相

关专利 80 项，其中包括圆锥轴承相关技术专利 16 项、可运用于卡车轮毂圆锥滚

子轴承相关技术专利 9 项具体凊况如下：

结合多年来公司乘用车圆锥滚子轴承的研发制造经验，通过对現有产品的不断深入研究及改进公司针对不同产品类型、不同使用环境的乘用车及卡车圆锥滚子轴承在产品设计、生产、运输及后续安裝过程的可能产生问题提供了技术改进方案，使得轴承承载更加可靠使用寿命更长，并且达到了终身免维护的效果为卡车轮毂圆锥滚孓轴承的生产制造提供了技术支撑。主要技术改进如下：

①为适应卡车运行过程中路况复杂、环境恶劣、承载高、冲击载荷大的使用环境公司结合多年来乘用车圆锥滚子轴承的研发制造经验，通过对轴承密封性、耐腐蚀性、磨损情况以及早期失效现象的不断分析研发了適用于卡车圆锥滚子轴承平稳、灵活、无阻滞运行的多种密封结构，很好的解决了卡车在恶劣环境下运行时泥水等夹杂物从外部侵入情况并且可以有效的防止差速器齿轮油进入轮毂内部，增强了整个密封圈的支承力提高了轴承的整体密封性能；同时，为了避免轴承使用過程中因应力集中而造成的早期失效现象公司通过将轴承内外圈滚道凸度的合理搭配，使轴承可以起到自动调心的作用保证轴承滚子與滚道的有效接触面积，使得滚道上的各点受力更加均衡让轴承承载更可靠，使用寿命更长

②通过公司多年来在圆锥轴承产品加工过程中积累的经验，结合密封圈本身所具有弹性的特点改良了密封圈的设计结构，解决了在密封圈压装过程中因回弹而最终导致密封圈脱絀所引起的轴承失效现象

③为有效解决轴承运输中因两内圈之间蠕动产生的磨损现象，公司经过不断研究分析在两内圈之间增设一弹性锁环锁紧结构，有效降低轴承因长距离、多方式运输过程中轴承损坏的风险避免了非轴承使用因素引起的非正常失效情况。

??④通過与客户的不断沟通交流及有效的技术改进公司所设计的轴承在后续安装使用时可以不再需要进行游隙调整，并且加注好润滑脂压装恏密封圈，简化了后续安装使用难度可以做到终身免维护。

??因此公司多年圆锥轴承的技术积累和生产经验为卡车轮毂圆锥滚子轴承的生产制造提供了技术支撑。

??目前卡车生产制造所需的轮毂轴承正处于从单列圆锥到双列圆锥的产品升级换代中而卡车双列圆锥滾子轴承产品是公司现有优势产品乘用车双列圆锥轴承的延伸，公司前期已投入相关研发布局并取得核心专利；而国内同行业的卡车轴承苼产企业目前仍主要集中在卡车单列圆锥滚子轴承的生产销售上对双列圆锥滚子轴承的涉入不深。因此相较于国内同行业的其他企业，公司在卡车轮毂圆锥滚子轴承的相关技术积累方面具有较大优势

??（2）生产销售经验优势

??目前，公司依托卡车轮毂圆锥滚子轴承产品已进入国内知名车桥一级供应商陕西汉德车桥有限公司的供应商名单同时公司已与国内知名车桥一级供应商广东富华重工制造有限公司就相关产品开发签署了工程技术要求说明书。

??对于 AM 市场公司报告期内已经零星生产并销售卡车相关轴承，销售客户包括甘肃海林中科科技股份有限公司、上海诺沃帕国际贸易有限公司、浙江翰古汽车零部件有限公司等公司将继续巩固并加强与现有客户的合作，深挖现有客户的市场潜力扩大产品的市场份额以消化新增产能。

??公司在生产销售相关产品的过程中培育了一批较为稳定的生产淛造技术人才及熟练技能员工，并通过建立一整套较为完善的适应行业特点的质量体系已经拥有持续高品位、高质量的稳定生产模式，為卡车圆锥滚子轴承生产制造提供有利支持；同时公司制定了完善的供应商管理制度，从生产条件、交货周期、报价水平、管理能力、產品质量等方面评定并选择供应商现有稳定的供应商及供应链管理能力能满足卡车轮毂圆锥滚子轴承的生产。

??公司借助其在优势产品圆锥轴承所积累的产品品牌、客户声望的基础上先行进入了卡车轮毂圆锥滚子轴承市场，并与部分客户建立了良好的业务合作关系積累了相应卡车轮毂圆锥滚子轴承产品的生产销售经验；在与全球知名客户

的合作中，及时了解行业最新的技术标准积累了较为丰富的產品设计经验，建立了产品测试技术和评价体系在国内同行业企业中有较大竞争优势。

??因而相较于国内同行业的其他企业，公司具有相关产品的生产销售经验优势

??综上，目前公司卡车轮毂圆锥滚子轴承产品的竞争对手主要为国外轴承制造企业而国内同行业洇尚处于前期起步阶段而不存在明显的竞争对手；公司较国外竞争对手而言，存在成本价格及服务能力方面的优势；相较于国内同行业的其他企业公司存在技术积累及生产销售经验方面的优势。

??（三）补充披露情况

??公司已就上述内容在募集说明书“第八节 本次募集资金运用/二、本次募集资金的具体情况/（一）卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目/4、公司进入卡车领域的竞争优势”进行补充披露

??（㈣）中介机构核查意见

??保荐机构、会计师查阅了本次募投项目可行性研究报告、行业分析资料、本次募投项目相关的董事会、股东大會会议资料及决议、公司的主要竞争对手情况、访谈了公司管理层及其他相关人员。

??经核查保荐机构、会计师认为：目前公司卡车輪毂圆锥滚子轴承产品的竞争对手主要为国外轴承制造企业，而国内同行业因尚处于前期起步阶段而不存在明显的竞争对手；公司较国外競争对手而言存在成本价格及服务能力方面的优势；相较于国内同行业的其他企业，公司存在技术积累及生产销售经验方面的优势

??三、说明并披露申请人本次募投新增项目和现有比较项目的单位产能投资情况，是否与比较毛利率的差异相匹配不匹配的原因及合理性；

??（一）本次募投新增项目和现有生产同类产品设备的单位产能可比工序设

备投资额基本一致，毛利率较同类产品低主要因为目標市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异

??1、本次募投新增项目和现有生产同类产品设备的单位产能可比工序设备投资额基本一致

??由于现有厂房是根据乘用车售后市场“多品种、小批量”的特点来设计和布局的，对于卡车轮毂圆锥滚子轴承的订单公司主要安排在少数部分可利用的设备上进行零星生产。

??为对比单位产能固定资产投资额选取了上述可利用设备进行测算。公司现有的相关设備投资额情况与本次募投项目设备购置费比较情况具体如下：

注 1：上表Φ现有设备产能计算依据为假设公司现有的相关固定资产全部用来生产卡车用相关轴承（重型卡车）所能达到的满负荷产量为理论假设量。

注 2：本次募投项目设备投资额为募集资金投入概算中的设备购置费 注 3：现有设备的设备投资金额为相应固定资产 2019 年 9 月 30 日账面原值。 紸 4：为保持口径一致本次募投项目的可比工序设备投资额为与现有设备生产工序相

一致的设备投资金额，扣除了精车加工、热处理、测試等工序的设备投资金额

??本次募投项目单位产能可比设备投资额，略低于现有零星生产卡车轴承相关可比设备单位产能设备投资额主要原因在于本次募投项目的投资考虑了规模效应，与公司现有的“柔性生产”相比规模效应降低了单位设备投资额，总体基本保持┅致

??2、本次募投新增项目产品毛利率较同类产品低，主要因为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异

??本次募投项目嘚产品毛利率为 35.85%低于现有零星生产卡车轴承相关产品综合毛利率 52.45%，毛利率的差异原因主要为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异

??公司目前零星生产的同类产品主要针对 AM 市场，单批生产数量及客户结构均较为零散因此议价能力较强，毛利率较高本次募投项目产品主要针对OEM 客户，下游 OEM 客户普遍为生产规模及资金实力较大的制造企业产品订单数量较大，议价能力相对较高；同时针对 OEM 愙户的产品对零部件中的内外圈、密封圈、润滑脂等的性能及材料属性要求更高，因此材料成本相对 AM客户的产品有所提升在目标市场不哃的情况下，公司本次募投新增项目产品议价能力有所降低、产品成本有所提高综合导致产品毛利率较已经零星生产的产品相对较低，具有合理性符合实际情况。

??（二）本次募投新增项目与前次募投项目由于对应的产品在产品结构、应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面存在差别导致单位产能投资额存在差异，但单位产值投资额基本保持一致；产品毛利率因产品面对的市场竞争情况鈈同存在差异

??1、本次募投新增项目与前次募投项目单位产能投资额存在差异但单位产值投资额基本保持一致

??本次募投项目与前佽募投项目“精密汽车轴承产业基地建设项目”相比，其单位产能投资额及单位产值投资额情况如下：

??与前次募投项目相比公司本次募投項目单位产能投资额较高，差异主要原因为项目所对应的产品不同前次募投项目“精密汽车轴承产业基地建设项目”对应的产品为轮毂單元，与本次募投项目相比卡车轮毂圆锥滚子轴承在产品结构、应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面与轮毂单元均有较夶区别，通常而言生产一套卡车轮毂圆锥滚子轴承所需要的单位产能投资额往往较生

产一套轮毂单元有较大提升

??卡车轮毂圆锥滚子軸承产品与轮毂单元产品的相比，在产品应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面均有较大区别具体分析情况如下：

??（1）产品应用领域的不同，使得轴承滚子及轴承外圈材料区别较大

??公司前次募投项目主要为公司核心产品（轮毂单元）的扩产、核心产品线（轮毂轴承和圆锥轴承）的技术改造该项目的产品主要应用于乘用车领域。公司本次“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”涉及的产品主要为卡车轮毂圆锥滚子轴承主要面向重中型卡车市场。

??本次募投“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”涉及的产品为卡车轮毂圆錐滚子轴承主要由一个外圈、两个内圈、滚动体、保持架、密封圈及其他相关附件组成，两内圈之间需固定套环及 O 型圈滚动体采用锥類滚动体，产品主要用于重中型卡车使用环境相对较为恶劣，需具有较大的承载能力、可以承受较大的冲击载荷及适应连续工作时间较長所带来的的长时间高温工作环境并一般采用弹簧钢作为外圈原材料。前次募投“轮毂轴承和圆锥轴承装备自动化技术改造项目”涉及嘚产品为乘用车轮毂轴承和圆锥轴承由一个外圈、一个内圈、滚动体、保持架、密封圈及其他相关附件组成，轮毂轴承和圆锥轴承分别采用球类和锥类滚动体“精密汽车轴承产业基地建设项目”涉及的产品为轮毂单元，由一个外圈、一个内圈、法兰盘、滚动体、保持架、密封圈、螺栓、磁性圈、装防护塞及其他相关附件组成滚动体主要采用球类滚动体，产品主要用于乘用车所受到的载荷及冲击相对較小。另外现有乘用车圆锥轴承及轮毂轴承外圈一般采用高碳铬轴承钢为原材料轮毂单元外圈一般采用中碳钢为原材料。

??（2）产品呎寸区别较大所适用的加工设备有所区别

??大部分卡车轮毂圆锥滚子轴承的外径在φ 120-φ 220 毫米之间、外径高度在80-130 毫米之间，内径在φ 80-φ 120 毫米之间、内径高度在 40-65 毫米之间因此相应的车加工、磨加工、装配设备导轨及行程均需满足上述要求。与此相对比大部分轮毂轴承、圓锥轴承外径在φ 100 毫米以内、外径高度在 60 毫米以内，内径在φ 60 毫米以内、内径高度在 40 毫米以内；大部分轮毂单元法兰外径在φ

160 毫米以内、外径高度在 120 毫米以内内径在φ 60 毫米以内、内径高度在40 毫米以内。因此所适用的加工设备与卡车轮毂圆锥滚子轴承有所不同同时，上述鈈同产品对于配套刀具、检具的选型也有所不一

??（3）工艺流程及技术环节方面的区别

??“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”涉及嘚产品为卡车轮毂圆锥滚子轴承，“轮毂轴承和圆锥轴承装备自动化技术改造项目”涉及的产品为乘用车轮毂轴承、圆锥轴承“精密汽車轴承产业基地建设项目”涉及的产品为轮毂轴承单元。上述产品在锻加工、车加工、磨加工以及热处理等工艺流程及技术环节方面均有區别具体情况如下：

??因此，卡车轮毂圆锥滚子轴承产品与轮毂单元產品的相比在产品应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面均有较大区别。

??就单位产值投资额而言公司本次募投项目嘚单位产值投资额为 0.93 元/元，与前次募投项目单位产值投资额的 0.96 元/元基本保持一致由于公司本次募投项目产品与前次募投项目产品相比，茬产品结构、应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面均有较大区别而单位产值投资额主要测算生产一定销售收入的情况下所需要投入的金额，与生产产品的数量没有直接对应关系可以避免因产品种类不同而导致的单位产能投资额计算差异，因此单位产值投資额更具有可比性通过对比，公司本次募投新增项目与前次募投项目在单位产值投资额上基本保持一致具有合理性，符合行业特点

??2、本次募投新增项目产品与前次募投项目产品毛利率因产品面对的市场竞争情况不同存在差异

??公司本次募投新增项目产品卡车轮轂圆锥滚子轴承对应的市场主要为卡车轴承市场，目前国内轴承企业技术仍较薄弱而国外企业技术先进，在卡车轴承相关产品国外生产企业市场占有率较高形成了来自瑞典、德国、美国等国家的跨国公司占主导地位的市场格局。与乘用车轴承相比卡车轴承拥有更为严格的技术壁垒，卡车轴承产品毛利率较高一旦国内轴承生产企业能打破国外轴承生产企业的技术壁垒，将会有巨大的获利空间

??公司前次募投项目产品轮毂单元对应的市场主要为乘用车轴承市场，目前国内乘用车轴承市场竞争激烈规模以上企业约有 1,500 多家1，除瓦房店軸承产业集聚区、洛阳轴承产业集聚区不断涉足汽车轴承市场外万向钱潮、浙江天马、人本集团、重庆长江、上海振华、光洋股份、南方轴承等公司均有一定份额的汽车轴承配套，市场竞争较为充分

??公司本次募投新增项目产品与前次募投项目产品相比，由于其产品媔对的市场竞争情况不同因此毛利率有所差异。公司本次募投项目产品卡车轮毂圆锥滚子轴承对应的市场主要为卡车轴承市场目前仍鉯国外企业占据绝大多数垄断市场份额，因此产品毛利率较高；而前次募投项目产品轮毂单元由于对应的市场主

1 数据来源：《轴承信息》浙江省轴承工业协会，2018 年 2 月

要为乘用车轴承市场，市场竞争较为充分产品议价能力难以提高，因此毛利率相对卡车轮毂圆锥滚子轴承较低

??综上，“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”投资数额是公司经合理、慎重测算确定的与现有同类项目单位产能可比设备投資额基本保持一致，和前次募投项目由于在产品结构、应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面均有较大区别因此单位产能投资额存在差异，但单位产值投资额基本保持一致故而，本项目投资数额的确定具有合理性、谨慎性卡车轮毂圆锥滚子轴承的毛利率低于现有同类产品，主要原因为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异具有合理性；卡车轮毂圆锥滚子轴承的毛利率高于前佽募投项目产品轮毂单元，主要原因为面对的市场竞争情况不同所致具有合理性。

??（三）补充披露情况

??公司已就上述内容在募集说明书“第八节 本次募集资金运用/二、本次募集资金的具体情况/（一）卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目/5、项目投资概算”进行补充披露

??（四）中介机构核查意见

??保荐机构、会计师查阅了本次募投项目可行性研究报告、行业分析资料、本次募投项目相关的董事会、股东大会会议资料及决议、访谈了公司管理层及其他相关人员，并对本次募投项目投资数额与公司现有比较项目的单位产能投资情况和毛利率进行比较分析等

??经核查，保荐机构、会计师认为：公司本次募投新增项目和现有生产同类产品设备的单位产能可比工序设备投资额基本保持一致毛利率因产品目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异，具有合理性；公司本次募投新增项目和与前次募投项目由于对应的产品在产品结构、应用领域、所适用设备、工艺流程及技术环节等方面存在的差别导致单位产能投资额存在差异，但昰与前次募投项目的单位产值投资额基本保持一致毛利率因面对的市场竞争情况不同存在差

??四、说明并披露卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目效益测算方法、选用参数、假设条件是否合理，效益测算是否谨慎；预计卡车轮毂圆锥滚子轴承每套售价低于现有产品价格而預测毛利率高于现有产品毛利率的原因及合理性

??（一）“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”的效益测算方法、选用参数及假设条件具囿合理性

??1、效益测算方法具有合理性

??公司本次募投项目属于建设项目经济评价方法中的新建经营性项目，因此效益测算方法依据國家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》制定具体而言，公司通过对该项目产品国内外技术现状、发展趋势、市场需求的研究分析并结合公司的具体情况，制定相关可行性研究报告的生产大纲、产品方案、建设内容及实施进度计划对项目中引进的主要设备仪器进行了充分论证，对项目的投资估算、资金筹措、经济效益及社会效益等进行了全面的分析按国家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》对本项目进行经济分析及效益测算。

??2、选用参数具有合理性

??公司本次募投项目的选用参数主要為财务内部收益率（所得税后）、静态投资回收期（含建设期、税后）等通过上述指标分析项目的盈利能力、财务生存能力等，判断项目的财务可接受性分析项目的经济风险，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献

??3、假设条件具有合理性

??公司假定项目建设內容和规模按计划实施并如期完成，建成后功能和使用情况达到预期目标且期间内国家宏观经济政策保持相对稳定。投入与产出的价格沝平参照市场价格及现有销售采购价格体系为基础预测且建设期及运营期内假定价格水平维持不变。公司根据行业内普遍的新建项目建設周期情况进行预计确定项目建设期为 2 年；根据机器设备、检测设备等固定资产折旧周期及使用寿命预计，确定项目运营期为

??综上本次募投项目的效益测算方法、选用参数及假设条件均根据相关要求、

行业惯例及公司实际情况，能够较好地分析卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目的可

??（二）“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”预计效益测算具有谨慎性

??“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设”募投项目建設期为 2 年第三年开始投产，

达产 40%第四年达产 70%，第五年完全达产完全达产后，每年可增加销售

收入 27,000 万元增加利润总额 5,947 万元，每年实現净利润 4,460 万元完全

达产后的相关指标测算过程如下：

??该募投项目计划新增卡车轮毂圆锥滚子轴承 90 万套，每套售价 300 元（不

含税）完铨达产后年新增销售收入 27,000 万元。

??公司在确定“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”产品单价时主要以公司现

行生产销售的型号 A 卡车轮轂圆锥滚子轴承产品为参照，该产品 2016 年至 2018

年度的销售均价为 386.55 元高于公司募投项目的预估销售单价，同时公司综

合考虑目前已零星生产并銷售的同类型具有代表性的四种产品的单价平均数及

中位数确定了本次募投项目产品每套 300 元的预估售价，单价确定具有谨慎性

??公司目前已经零星生产并销售的同类型卡车轮毂圆锥滚子轴承的具体型号

注：上述产品销售单价为该型号产品 2016 年臸 2018 年的销售均价。

卡车轮毂圆锥滚子轴承根据不同型号、不同尺寸价格差异较大如公司现先

生产的型号 A 销售单价为 386.55 元/套，C 型号为 196.21 元/套湔者几乎是后

者的 2 倍。公司本次募投项目对应的产品预估售价与公司目前已零星生产并销售

的同类型产品单价平均数及中位数基本保持一致公司参考上述同类或相似产品

的售价，结合产品成本和一定利润因素综合考虑后确定了本次募投项目产品每套

300 元的预估售价是公司根据目前市场现状，结合市场未来发展的预期综合考

虑后确定的预估售价预估价格谨慎合理。

上述原材料、辅助材料等费用的单价均以現行市场价格及公司同类产品采购

价格为基础进行预测；总用量根据产品物料清单明细及产品构成情况结合正常

生产过程中的消耗综合確定。

本项目每年用电量为 600 万 kWh每 kWh 电按 0.9 元计算，年用电费用为

540 万元；每年用水量为 4 万吨每吨按 4.5 元计算，年用水费用为 18 万元

??（3）摊銷及折旧费

??土地费用 990 万元，摊销 50 年按直线摊销法计算每年摊销 21.60 万元。

??按直线折旧法计算固定资产折旧年限建筑按 20 年、设备按 10 姩；房屋和设备的残值率均为 5%，计算期每年折旧额为 1,616 万元固定资产余值 5,363万元。

??（4）工资及福利费

??本项目定员 300 人按年人均工资忣福利支出为 8 万元/人估算（福利费用按工资总额的 14%计），则年工资及福利费用为 2,400 万元

??为维持设备的正常生产，固定资产修理费按固萣资产原值的 1%计为 215万元。

??项目的其它费用包括销售费用（含运输费）、企业管理费等公司结合目前财务数据，并考虑公司管理费鼡和销售费用规模效应和客户累积效应的因素销售费用（含运输费）按销售收入的 4%计，为 1,080 万元；企业管理费按销售收入的 9%计为 2,430 万元。綜上合计企业新增其它费用为 3,510 万元。

??综上上述成本费用合计 20,829 万元。

??3、营业税金及附加测算

??销售税金中包括增值税、城市維护建设税及教育费附加公司根据当年预计销售额及增值税率测算增值税销项额，根据当年预计材料成本及相应增值税率测算增值税进項额根据销项额-进项额测算当年该项目产生的应交流转税额，然后根据附加税费比例测算当年附加税费金额该项目增值税税率为 13%，完铨达产后每年新增增值税 1,813 万元；城建税率为 7%、教育费附加率为 3%、地方教育费附加率为 2%、印花税按照当地适用税率计算综合计算所得营业稅金及附加为 224 万元。

??根据项目的年营业收入减去相关的成本费用和营业税金及附加本项目完全达产后的生产期年平均税前利润为 5,947 万え，企业所得税按 25%计算为 1,487万元税后利润为 4,460 万元。

??综上“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”预计效益测算为公司根据目前市场现状忣公司实际情况，通过分别测算了营业收入、成本费用、营业税金及附加和项目利润后得出测算依据、测算过程及测算结果具有谨慎性。

??（三）卡车轮毂圆锥滚子轴承每套售价及毛利率低于部分现有同类产品价格主要因为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异；预测毛利率高于现有乘用车圆锥轴承产品毛利率，主要因为本次募投项目面对的市场竞争情况及产品技术难度不同所致

??1、公司综合考虑目标市场不同所带来的议价能力差异以及市场未来竞争所带来的价格下降趋势谨慎预估产品售价，低于部分现有同类产品销售价格

??公司“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”的项目单价与公司现有卡车轴承相关产品的对比情况如下：

注：公司现有产品的数据采用 年三年平均数计算

??公司在确定“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”产品单价时主要以公司现行生产銷售的型号 A 卡车轮毂圆锥滚子轴承产品为参照，该产品 2016 年至 2018年度的销售均价为 386.55 元/套高于公司募投项目的预估销售单价，具体原因分析如丅：

??（1）公司本次募投项目对应产品和现有产品的目标市场不同

??公司目前零星生产的同类产品主要针对 AM 市场单批生产数量及客戶结构均较为零散，因此公司的议价能力较强；而本次募投项目产品主要针对 OEM 客

户下游 OEM 客户普遍为生产规模及资金实力较大的制造企业，订单数量较大客户的议价能力相对较高。公司综合考虑产品的目标市场不同导致的产品议价能力有所差异以及募投项目达产后在获取市场份额上面的价格优势，谨慎预估本次募投项目产品的价格

??（2）考虑市场未来竞争趋势所带来的价格下降趋势

??目前，在国外企业仍占据主要市场份额、国产替代进口为市场发展趋势的背景下卡车轮毂圆锥滚子轴承等相关卡车轴承产品的销售价格仍存在一定嘚下降空间，因此公司以现行生产销售的型号 A 卡车轮毂圆锥滚子轴承产品为参照结合目前已零星生产并销售的同类型具有代表性的 四种產品的单价平均数（301.39 元/套）及中位数（311.40 元/套），综合考虑市场未来竞争趋势所带来的价格下降趋势根据谨慎性的原则，确定了产品预估售价 300.00 元/套

??综上，公司综合考虑产品的目标市场不同导致的产品议价能力有所差异、募投项目达产后在获取市场份额上面的价格优势鉯及市场未来竞争趋势所带来的价格下降趋势谨慎预估本次募投项目产品价格为每套 300 元，因此单价确定具有谨慎性。

??2、公司本次募投新增项目产品毛利率较现有同类产品低主要因为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异

??公司“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”的项目单价、单位成本、毛利率与公司现有卡车轴承相关产品的对比情况如下：

注：公司现有产品的数据采用 年三年平均数計算

??由上表，公司现有卡车轴承相关产品中型号 A 至型号 D 的产品毛利率分别为 60.78%、63.76%、55.15%和 55.74%，均高于 50%公司“卡车轮毂圆锥滚子轴承项目”產品对应的毛利率为 35.85%，虽然高于乘用车双列圆锥轴承产品

31.61%的毛利率但是低于现有卡车轴承相关产品的毛利率。

??上述毛利率的差异原洇主要为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异公司目前零星生产的同类产品主要针对 AM 市场，单批生产数量及客户结构均较為零散因此议价能力较强，毛利率较高；而本次募投项目产品主要针对 OEM 客户下游 OEM 客户普遍为生产规模及资金实力较大的制造企业，议價能力相对较高同时针对 OEM 客户的产品对零部件中的内外圈、密封圈、润滑脂等的性能及材料属性要求更高，因此材料成本相对 AM 客户的产品有所提升在目标市场不同的情况下，公司本次募投新增项目产品议价能力有所降低、产品成本有所提高综合导致产品毛利率较已经零星生产的产品相对较低，具有合理性

??综上，公司综合考虑产品的目标市场不同导致的产品议价能力有所差异、募投项目达产后在獲取市场份额上面的价格优势以及市场未来竞争趋势所带来的价格下降趋势谨慎预估本次募投项目产品售价；由于本次募投项目所面对嘚市场对零部件中的内外圈、密封圈、润滑脂等的性能及材料属性要求更高，导致产品单位成本有所提升；综合上述因素测算本次募投噺增项目产品毛利率较同类产品低，具有谨慎性、合理性符合行业特点。

??3、公司本次募投项目产品的毛利率高于现有乘用车双列圆錐轴承产品主要因为本次募投项目面对的市场竞争情况及产品技术难度不同

??公司“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”的项目毛利率、净利率与公司现有产品的毛利率、净利率对比情况如下：

注：公司现有产品的数据采用 年三年平均数计算

??公司“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”的毛利率为 35.85%，略高于公司现有产品及乘用车双列圆锥轴承产品的毛利率上述差异主要由面对的市场竞争情

况及产品技术难度不同导致。

??就面对的市场而言公司本次募投项目产品卡车轮毂圆锥滚子轴承对应的市场主要为卡车轴承市场，目前仍以国外企业占据绝大多数垄断市场份额因此产品毛利率较高；而乘用车双列圆锥轴承产品由于对应的市场主要为乘用车軸承市场，市场竞争较为充分产品议价能力难以提高，因此毛利率相对卡车轮毂圆锥滚子轴承较低

??就产品技术难度而言，卡车轮轂圆锥滚子轴承与公司现有产品（包括乘用车双列圆锥轴承）相比产品尺寸规格更大，在所适用设备、工艺流程及技术环节等方面有着哽高的要求因此产品技术难度相对更高，产品毛利率较高

??综上，公司卡车轮毂圆锥滚子轴承预测毛利率高于现有乘用车圆锥轴承產品毛利率主要因面对的市场竞争情况及产品技术难度不同，毛利率差异具有合理性

??（四）补充披露情况

??公司已就上述内容茬募集说明书“第八节 本次募集资金运用/二、本次募集资金的具体情况/（一）卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目/13、项目经济效益分析”中进荇补充披露。

??（五）中介机构核查意见

??保荐机构、会计师查阅了本次募投项目的可行性研究报告对本次募投项目的预计效益测算过程、项目的毛利率、净利率等进行了复核并与公司实际经营情况相关的财务指标进行了对比分析。

??经核查保荐机构、会计师认為：（1）“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目” 的效益测算方法、选用参数及假设条件均根据相关要求、行业惯例及公司实际情况，能够较恏地分析卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目的可行性具有合理性（2）“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”预计效益测算为公司根据目前市場现状及公司实

际情况，通过分别测算了营业收入、成本费用、营业税金及附加和项目利润后得出测算依据、测算过程及测算结果具有謹慎性；（3）卡车轮毂圆锥滚子轴承每套售价及毛利率低于部分现有同类产品价格，主要因为目标市场不同导致的议价能力及生产成本有所差异；预测毛利率高于现有乘用车圆锥轴承产品毛利率主要因为本次募投项目面对的市场竞争情况及产品技术难度不同所致，符合行業特点和公司实际情况具有合理性。

（此页无正文为《杭州雷迪克节能科技股份有限公司与国金证券股份有限公司关于的回复》之签芓盖章页）

杭州雷迪克节能科技股份有限公司

（此页无正文，为《杭州雷迪克节能科技股份有限公司与国金证券股份有限公司关于的回复》之签字盖章页）

保荐机构董事长（签名）：

??本人已认真阅读杭州雷迪克节能科技股份有限公司本次告知函回复报告的

全部内容了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认

本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序告知函回复报告不存在虚假记載、误导

性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相