读《巴菲特谈富国银行》有感--联系招商银行谈银行核心竞争力-老木头
沃伦·巴菲特谈富国银行
作为富国银行最大的股东，伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特对这家旧金山的银行了解得很透彻，他在富国银行被Norwest收购前就已经投资富国银行了，现任富国银行董事长迪克·科瓦舍维奇(Dick
Kovacevich)是当时Norwest的CEO。作为富国银行专题报道的一部分，《财富》总编辑亚当·拉什斯基在3月26日和巴菲特进行了详细的电话交流。
富国银行的独特之处在哪里？
巴菲特：很难想象像富国银行这样一家大型企业还可以保持其独特之处，人们会认为当富国银行增长到一定的规模时，就会变得和其他银行一样。然而，富国银行按照自己的方式行事，尽管这并不意味着他们所做的一切都是正确的。他们从没有因为其他银行都在做某件事就觉得自己也应该跟风，往往就是大家在说“别人都在做，我们为什么不做呢”时，银行开始陷入困境。
所有聪明的分析师都认为，没有哪一家大型银行可以靠现行的模式存活下来，富国银行也难以幸免。针对这样的分析，你有何意见？
巴菲特：大约在20年前，他们就说过同样的话。其实，只要不做蠢事，银行业是一个很好的行业。银行业能以极低的成本得到资金，无须去做蠢事(就能赚钱)。然而，银行业周期性地做蠢事，且一窝蜂地做蠢事，如20世纪80年代的国际贷款。如果你的资金成本不到1%-1.5%，你就不必像火箭工程师那样聪明，照样可以赚钱。我知道富国银行的商业模式运作良好，比其他银行好了一大截。富国银行的资金来源比其他银行更低廉，这就好像在所有的大型汽车保险供应商中，政府雇员保险公司(Geico)是一家低成本供应商一样。假如你是低成本供应商，不管是供应铜还是提供金融服务，你都占有很大的优势。
此外,他们在资产规模方面很明智，没有介入会带来麻烦的领域。现在，即使你收取20%的房贷首付，但如果其他人做了足够多的蠢事，房价下跌还是会连累你。富国银行没有介入有选择权的浮动利率抵押贷款等疯狂的项目，这些项目将会面对很多信贷损失。但在收购美联银行(Wachovia)两个季度后，他们将会有400亿美元的资产减记前收益。
富国银行也没有什么定时炸弹，富国银行会有一些亏损，这是毫无疑问的，且亏损会高于正常值。现在如果富国银行的资金成本提高一个百分点，就将会有100亿美元的差额。不过他们有秘诀达成低成本的存款和来自顾客的副业收入的双增长。
以保险收益为例，2008年保险收益呈两位数增长。
巴菲特：我认为，大多数批评富国银行的人甚至都不知道富国银行有保险业务，仅保险业务就价值数十亿美元。富国银行抵押贷款业务的数量也十分可观。批评意见可以适用于其他银行，可以适用于花旗，可以适用于美国银行(BofA)，但不适用于富国银行。
我们拥有四家银行的股份——瑞士联合银行集团(USB)、富国银行(Wells)、M&T银行(M&T)、太阳信托银行(SunTrust)。我不知道太阳信托银行怎样，因为南佛罗里达州将最迟复苏，但他们已经把贷款集中度降了下来。其他三家银行今年会很糟糕，但它们复苏后将大大提升盈利的能力。存款正在不断流入，利差很大，商业前景很好。
迪克·科瓦舍维奇特别交代，要我问问您对有形普通股权益(tantible common equity)的看法。
巴菲特：我关注的是盈利能力。可口可乐没有有形普通股权益，但可口可乐有巨大的盈利能力。至于富国银行，它的顾客是无法被抢走的，顾客每个季度都在增长，顾客就是富国银行的摇钱树。富国银行不是依靠做蠢事来挣钱的，它挣钱的法门是极好的资产利差。
顺便说一下，富国银行不会借钱给伯克希尔，富国银行对国家信贷也不感兴趣，对所有的利差小的东西都不感兴趣。我们在六、七年前对菲诺瓦公司(Finova)进行了巨额投资，这笔投资是和卢卡帝亚(Leucadia)合伙进行的，原来的波士顿第一国家银行(First
National of
Boston)牵头了融资活动，投资者们愿意出资5亿美元或2亿美元不等。富国银行却毫无兴趣，他们认为盈利的空间太小。富国银行是正确的，这个交易只有大约20个基点的利润，而其他机构有6或8个基点的利润就愿意发放任何信贷。
回到有形普通股权益……
巴菲特：你不能从有形普通股权益上挣钱，得依靠客户的存款和这些存款的利差挣钱。在诸如TARP(troubled asset
program，美国政府的问题资产救助计划)这些事情上，大家都把这点混淆了。他们问：“那么，这50亿美元或100亿美元投在什么地方？”银行不是靠这种方式盈利的，银行依靠他们现有的8,000亿美元的存款基础来挣钱。我可以保证，富国银行的存款基础成本大大低于美联银行，它们所提供的贷款也不同。
富国银行需要解决很多美联银行带来的问题，他们已经将那些有选择权的浮动利率抵押贷款(optioan
ARMs)分门别类，也许最后他们还将亏损30亿美元或40亿美元，没有人知道准确的数字。但我认为加利福尼亚的住宅房地产市场已不再继续恶化，房价还未开始上涨，但已经不再下跌，且成交量不错。所以，我认为富国银行能够像他们预估的那样解决有选择权的浮动利率抵押贷款问题。&&&
熊熊兄有篇博文主要是谈论银行核心竞争力，认为银行的核心竞争力主要是低成本的存款，和导致低成本存款的原因，为了搞清楚富国银行是不是也是拥有这个特点，特搜索了富国银行的资料，果然在巴菲特谈富国银行的文章中提到富国银行有存款利息大大低于美联银行和其他的银行，有很高的利差收益，资金成本不到1%-1.5%,富国银行不是跟风者。在次贷危机后国内大多数银行因4万亿投资刺激迅速扩大贷款规模，但是招商银行当时却按自己的节奏贷款，招商银行也不是跟风者。看看国内最低成本的银行最保守的银行是谁呢？
那A股上市银行谁是成本最低的呢？毫无疑问下表可以看出：
招商银行零售银行的定位，和同行最低的负债成本。
零售存款占比
活期存款占比
存款利息总成本率
1.28%(含同业）
招行的零售存款比例占比是仅次于国有大行的，它的活期存款比例非常高，成本率非常低，全部银行中排名数一数二。如果观察其贷款收益率，便可以看到，招行的策略是这样的：极低的成本率意味着不必去扩展高风险高收益贷款，便可以获得超越同行平均的净息差。我们只是推测，在轻松便可获得不错的净息差基础上，公司实在不可能去冒太大的风险。还是那句话：银行是经营风险的行业，如何将风险和收益进行匹配，是核心竞争力的问题，但外行人难以了解清晰。
同业垫底的贷款收益率、高于同业平均水平的净息差
贷款收益率
&招行的贷款（包括公司、个人贷款以及票据贴现）平均收益率，是同业垫底的。但它的NIM却高于同业平均水平。民生银行是同业中最激进的，负债成本最高，同时贷款收益率也最高。这意味着两种可能：第一是公司的确对于风险管理的能力很强；第二，公司在冒险。检验的标准只有一个：经济下滑时，资产质量是否暴露比同行更大的风险。
招商银行低息存款从哪里来呢？核心竞争力怎么形成的？
高端零售银行的定位越发突出，财富积累，没有比这更确定的趋势了！
一卡通发卡
占零售存款
私人银行数
管理资产规模
3884.9万张
招行的定位一直是走中高端路线，低端占领市场，通过一卡通、金葵花、钻石卡、私人银行，划分客户需求层次，用不同的服务满足其需求。“富人的银行”定位，越来越突出。招行的品牌形象不断沉淀。
所以招商银行是具有核心竞争力的银行，是低成本低风险的银行。值得投资者信任的银行。
以上数据感谢枯荣的招商银行年报解读。
若详细了解招商银行可补充阅读博文=====》》》》
我的另外一篇博文===》》》
另外两篇熊熊兄写的博文===》》
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读《大英雄本色》有感：章回体毛主席传奇故事读着得劲
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题目是不是写错了？没错，是毛主席，不是毛泽东。我一向认为毛泽东作为一代伟人，领袖的形象已经深深烙印在中国人民乃至于世界被压迫人民的心中，而且会世代相传。尽管他老人家早已与世长辞了，但我觉得还应该尊称他为主席。倘若不这样做，就无以充分表达对他高山仰止般的崇敬之情。
提起给毛主席树碑立传，人可真不少，其中不少还是外国人。最早向世界介绍毛泽东的外国人有美国记者埃德加?斯诺和艾格尼丝?史沫特莱，英国记者贝特兰和安娜 ?路易丝?斯特朗。他们所写的《红星照耀中国》（《西行漫记》）、《中国的战歌》、《在延安》、《毛泽东印象记》等等，曾经让西方人比较真实详细地了解到毛泽东和中国共产党。但这些著作大多产生于中国人民进行新民主主义革命的年代，而且都是通讯性质的。毛主席去世后，外国人写的比较有名气的有这么三本：其一是2000年中国文献出版社出版的英国人迪克?威尔逊写的《历史巨人――毛泽东》（翻译过来叫《毛泽东》）；其二是2004年中国青年出版社出版的英国人菲力普?肖特写的《毛泽东传》；其三2006年是中国人民大学出版社出版的美国人罗斯?特里尔写的《毛泽东传》。
我总觉得，让外国人写咱们的伟大领袖，且不说有文化传统之阻隔，单单从情感上讲，也不够那么真挚，起码想撼动中国人民的情感是比较难的。我粗略地看过这些外国人为毛主席写的传略，很多地方有他们自己的偏见，很多地方没有写出中国人民对毛主席的情感，感到他们是在“海客谈瀛洲”，结果是“烟涛微茫信难求”，所以读他们写出来的毛主席传记总感到有一种说不出来的“隔膜感”。
这本《大英雄本色》让人眼前一亮。因为这本书深深地扎根于中华文化传统。自古以来，章回小说就是中国人民喜闻乐见的文学形式。你看中国古代的四大名著，《红楼梦》、《西游记》、《三国演义》、《水浒传》，哪一本不是章回体的？章回体的小说讲起故事来环环相扣、引人入胜，用这种形式来讲毛主席的传奇故事，咱们中国人民起码从形式上感到亲切，心理上也更容易接受。
说了形式再说语言。我总认为西方的语言再美，跟中国的汉语比起来还是有很大差距的。这么说，不是在排外，而是想表达一下中国人的真实感觉。本来他们的语言就跟汉语有差距，再把他们的语言翻译过来，其文采就又要缩一次水。因此，《大英雄本色》用汉语言讲述毛主席的传奇故事，文采飞扬，外国人写的各类毛主席传记只能望尘莫及。
给毛主席写传记，这项工作不好做。毛主席的故事很多人都讲过，党史上写得也很周翔。稍有差池，就会遭到失实的指责。《大英雄本色》对此处理得很到位，大的历史事件和重要故事情节都是真实的，但在故事细节上有艺术化的处理。例如，毛主席的儿子叫毛岸英，毛岸英谈的对象就叫刘思齐，他们谈对象想要结婚的时候不到年龄，毛主席不同意，这些都是真实的。但是，在这个过程中，他们是如何对话的，都作出了艺术处理。再如，平型关大捷的领导者中有林彪，他当时是师长，这是史实。但他在指挥这场仗的过程中是如何想的，可以艺术加工。可以说，艺术加工之后的历史事实更加丰满，更加生动，更加可信，也更能打动读者的心弦。
老实说，中国人用汉语给毛主席写传记，也并非只有《大英雄本色》一家而别无分店。但有一点是肯定的，那就是《大英雄本色》把毛主席的传奇故事演义成章回体小说，让咱中国人读起来确实得劲。
（作者为河南省淇县人大常委会办公室 徐爱民）
(责编：王鹤瑾、许心怡)
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读《通往广场的路不只一条》有感500字
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　　读《通往广场的路不只一条》有感500字　　我最近读了一篇课文，题目叫《通往广场的路不止一条》。学完这一课后，我有很多感想。　　这篇课文主要讲的是：小作者小时候，她爸爸带她登上了高高的塔顶。望向一条条川流不息的马路。父亲教导女儿：如果做事情感到这个办法行不通的话，就换另一种方法用用。后来，作者在事业方面遇到了两个难题，最终找到了一条出路。　　上完这堂课后，我不由得想起自己。我在做一道数学题时，用一种解法解不　　出来，就去问家长或同学。唉!我怎么就想不到，一种解法不行，就换别的一种解法?生活也是这样，多少发明家也是试验多少次才成功的呀!我还想到了一个关于&通往广场的路不止一条&的故事。有两个孩子，一个喜爱弹琴，想当音乐家。一个喜爱绘画，想当美术家。但不幸的是，爱好绘画的眼睛瞎了，喜爱弹琴的耳朵聋了。但经过一位老人的指点，爱好绘画的改为学弹琴，喜爱弹琴的改为学绘画。最后，两个人都成了有成就的人。　　&通往广场的路不止一条&，生活也是这样，假如你发现这条路不能达到目的地的话，还可以思考选择另一条路走。人生的路上不可能一帆风顺，面对困难，我是退出，还是向目的地前进。我都应该明智地另谋出路，说不定，柳暗花明又一村，出现在眼前的是一片新天地。成功往往属于那些言不放弃的人。　　&通往广场的路不止一条&。另我受用不尽。
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